Opción desnuda

¿Qué es una opción desnuda?

opción desnuda se crea cuando el emisor de la opción (vendedor) actualmente no posee ninguno, o lo suficiente, del valor subyacente para cumplir con su obligación potencial.

Comprender una opción desnuda

Una opción desnuda, también conocida como opción "descubierta", se crea cuando el vendedor de un contrato de opción no posee el valor subyacente necesario para cumplir con la obligación potencial que resulta de la venta, también conocida como " suscripción " o "brevedad". una opción. En otras palabras, el vendedor no tiene protección contra un cambio adverso en el precio.

Las opciones desnudas son atractivas para los comerciantes e inversores porque tienen la volatilidad esperada incorporada en el precio. Si el valor subyacente se mueve en la dirección opuesta a la que anticipó el comprador de la opción, o incluso se mueve a favor del comprador pero no lo suficiente como para dar cuenta de la volatilidad ya incorporada en el precio, entonces el vendedor de la opción se queda con cualquier parte fuera de -la prima del dinero (OTM). Por lo general, eso se ha traducido en que el vendedor de opciones gana alrededor del 70 por ciento de las operaciones, lo que puede ser bastante atractivo.

Vender una opción crea una obligación para el vendedor de proporcionar al comprador de la opción las acciones subyacentes o el contrato de futuros para una posición larga correspondiente (para una opción de compra) o el efectivo necesario para una posición corta correspondiente (para una opción de venta) al vencimiento. En el caso de un vendedor que vendió una opción de venta, el efecto final sería crear una posición larga en acciones en la cuenta del vendedor de la opción, una posición comprada con efectivo de la cuenta del vendedor de la opción.

Si el vendedor no tiene la propiedad del activo subyacente o el efectivo correspondiente necesario para la ejecución de una opción de venta, entonces el vendedor deberá adquirirlo al vencimiento en función de los precios de mercado actuales. Sin protección contra la volatilidad de los precios, dichas posiciones se consideran altamente vulnerables a pérdidas y, por lo tanto, se denominan descubiertas o, más coloquialmente, desnudas.

llamadas desnudas

Un comerciante que escribe una opción de compra desnuda sobre una acción ha aceptado la obligación de vender la acción subyacente por el precio de ejercicio al vencimiento o antes, sin importar cuánto suba el precio de la acción. Si el comerciante no posee las acciones subyacentes, el vendedor tendrá que adquirir las acciones y luego venderlas al comprador de la opción para satisfacer la obligación si se ejerce la opción. El efecto final es que esto crea una posición de venta corta en la cuenta del vendedor de opciones el lunes posterior al vencimiento.

Por ejemplo, imagine un comerciante que cree que es poco probable que una acción aumente de valor durante los próximos tres meses, pero no está muy seguro de que una caída potencial sea muy grande. Suponga que la acción tiene un precio de $ 100 y una llamada de huelga de $ 105, con una fecha de vencimiento de 90 días en el futuro, se vende a $ 4.75 por acción. Deciden abrir una llamada desnuda "vendiendo para abrir" esas llamadas y cobrando la prima. En este caso, el comerciante decide no comprar las acciones porque cree que es probable que la opción caduque sin valor y el comerciante se quedará con la prima completa.

Hay dos resultados posibles para un intercambio de llamadas desnudo:

1. La acción sube antes del vencimiento: En este escenario, el comerciante tiene una opción que se ejercerá. Si asumimos que las acciones subieron a $130 con buenas noticias de ganancias, entonces la opción se ejercerá a $105 por acción, ya que excede el punto de equilibrio para el comprador de la opción. Esto significa que el comerciante debe adquirir las acciones al precio de mercado actual y luego venderlas (o venderlas en corto) a $105 por acción para cubrir su obligación. Estas circunstancias resultan en una pérdida de $20.25 por acción ($105 + $4.75 - $130). No existe un límite superior para el aumento de las acciones (y las obligaciones del vendedor de la opción).

2. La acción permanece plana o inferior a $105 por acción al vencimiento: Si la acción está al precio de ejercicio o por debajo del mismo al vencimiento, no se ejercerá y el vendedor de la opción se queda con la prima de $4.75 por acción que recogieron originalmente.

Puts desnudos

Como puede ver en los resultados anteriores, no hay límite para el aumento de una acción, por lo que un vendedor de llamadas al desnudo tiene teóricamente un riesgo ilimitado. Con puts desnudos, por otro lado, el riesgo del vendedor está contenido porque una acción, u otro activo subyacente, solo puede caer a cero dólares.

opciones de venta desnuda ha aceptado la obligación de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio si la opción se ejerce en la fecha de vencimiento o antes. Si bien el riesgo está contenido, aún puede ser bastante grande, por lo que los corredores suelen tener reglas específicas con respecto al comercio de opciones desnudas. Es posible que a los comerciantes sin experiencia, por ejemplo, no se les permita realizar este tipo de orden.

Esencialmente, un vendedor que vendió una opción de venta es probable que tenga una posición larga en acciones si el comprador de la opción ejerce.

Reflejos

• Las opciones desnudas corren el riesgo de sufrir grandes pérdidas debido a cambios rápidos en el precio antes del vencimiento.

• Las opciones desnudas se refieren a una opción vendida sin acciones o efectivo previamente apartados para cumplir con la obligación de la opción al vencimiento.

• Las opciones de compra desnuda que se ejercen crean una posición corta en la cuenta del vendedor.

• Las opciones de venta desnuda que se ejercen crean una posición larga en la cuenta del vendedor, comprada con efectivo disponible.