Option nue

Qu'est-ce qu'une option nue ?

option nue est créée lorsque le vendeur de l'option (vendeur) ne possède pas actuellement une partie ou une quantité suffisante du titre sous-jacent pour répondre à son obligation potentielle.

Comprendre une option nue

Une option nue, également connue sous le nom d'option "non couverte", est créée lorsque le vendeur d'un contrat d'option ne possède pas le titre sous-jacent nécessaire pour répondre à l'obligation potentielle qui résulte de la vente - également appelée " vente " ou " shorting " - une option. En d'autres termes, le vendeur n'a aucune protection contre une variation défavorable des prix.

Les options nues sont attrayantes pour les traders et les investisseurs car elles intègrent la volatilité attendue dans le prix. Si le titre sous-jacent évolue dans la direction opposée à celle anticipée par l'acheteur de l'option, ou même évolue en faveur de l'acheteur, mais pas suffisamment pour tenir compte de la volatilité déjà intégrée au prix, le vendeur de l'option peut alors garder tout hors de -la prime à l'argent (OTM). En règle générale, cela s'est traduit par le fait que le vendeur d'options a remporté environ 70% des transactions, ce qui peut être très attrayant.

La vente d'une option crée une obligation pour le vendeur de fournir à l'acheteur de l'option les actions sous-jacentes ou le contrat à terme pour une position longue correspondante (pour une option d'achat) ou les liquidités nécessaires pour une position courte correspondante (pour une option de vente) à l'expiration. Dans le cas d'un vendeur qui a vendu une option de vente, l'effet ultime serait de créer une position longue sur le compte du vendeur d'options - une position achetée avec des espèces du compte du vendeur d'options.

Si le vendeur n'a pas la propriété de l'actif sous-jacent ou des liquidités correspondantes nécessaires à l'exécution d'une option de vente, le vendeur devra l'acquérir à l' expiration sur la base des prix actuels du marché. En l'absence de protection contre la volatilité des prix, ces positions sont considérées comme très vulnérables aux pertes et donc appelées non couvertes, ou plus familièrement, nues.

Appels nus

Un trader qui vend une option d'achat nue sur une action a accepté l'obligation de vendre l'action sous-jacente au prix d'exercice à l'expiration ou avant, quelle que soit la hausse du cours de l'action. Si le trader ne possède pas l'action sous-jacente, le vendeur devra acquérir l'action, puis vendre l'action à l'acheteur de l'option pour satisfaire à l'obligation si l'option est exercée. L'effet ultime est que cela crée une position de vente à découvert sur le compte des vendeurs d'options le lundi suivant l'expiration.

Par exemple, imaginez un trader qui pense qu'il est peu probable qu'une action augmente sa valeur au cours des trois prochains mois, mais qui n'est pas très convaincu qu'une baisse potentielle serait très importante. Supposons que l'action est au prix de 100 $ et qu'un appel à la grève de 105 $, avec une date d'expiration de 90 jours dans le futur, se vend 4,75 $ par action. Ils décident d'ouvrir un appel nu en "vendant pour ouvrir" ces appels et en collectant la prime. Dans ce cas, le trader décide de ne pas acheter l'action car il pense que l'option expirera probablement sans valeur et le trader conservera la totalité de la prime.

Il y a deux résultats possibles pour un échange d'appel nu :

1. Le titre se redresse avant l'expiration : Dans ce scénario, le trader dispose d'une option qui sera exercée. Si nous supposons que l'action est passée à 130 $ suite à de bonnes nouvelles sur les bénéfices, l'option sera exercée à 105 $ par action, car cela dépasse le seuil de rentabilité pour l'acheteur de l'option. Cela signifie que le commerçant doit acquérir l'action au prix actuel du marché, puis la vendre (ou vendre l'action à découvert) à 105 $ par action pour couvrir son obligation. Ces circonstances entraînent une perte de 20,25 $ par action (105 $ + 4,75 $ - 130 $). Il n'y a pas de limite supérieure à la hauteur à laquelle le stock (et les obligations du vendeur d'options) peut augmenter.

2. ** L'action reste stable ou inférieure à 105 $ par action à l'expiration :** Si l'action est égale ou inférieure au prix d'exercice à l'expiration, elle ne sera pas exercée et le vendeur d'options conserve la prime de 4,75 $. par action qu'ils ont collecté à l'origine.

Puts nus

Comme vous pouvez le voir dans les résultats précédents, il n'y a pas de limite à la hausse d'une action, de sorte qu'un vendeur d'appel nu a théoriquement un risque illimité. Avec les options de vente nues, en revanche, le risque du vendeur est contenu car une action, ou un autre actif sous-jacent, ne peut chuter qu'à zéro dollar.

Un vendeur nu d' options de vente a accepté l'obligation d'acheter l'actif sous-jacent au prix d'exercice si l'option est exercée au plus tard à sa date d'expiration. Bien que le risque soit contenu, il peut encore être assez important, de sorte que les courtiers ont généralement des règles spécifiques concernant la négociation d'options nues. Les commerçants inexpérimentés, par exemple, peuvent ne pas être autorisés à passer ce type de commande.

Essentiellement, un vendeur qui a vendu une option de vente est susceptible d'avoir une position longue sur les actions si l'acheteur de l'option exerce.

Points forts

• Les options nues courent le risque de pertes importantes en cas de changement rapide de prix avant l'expiration.

• Les options nues font référence à une option vendue sans actions ou liquidités préalablement mises de côté pour remplir l'obligation d'option à l'expiration.

• Les options d'achat nues qui sont exercées créent une position courte sur le compte du vendeur.

• Les options de vente nues qui sont exercées créent une position longue sur le compte du vendeur, achetée avec les liquidités disponibles.