Opzione nuda

Che cos'è un'opzione nuda?

Un'opzione nuda viene creata quando l'autore dell'opzione (venditore) non possiede attualmente alcuno o abbastanza del titolo sottostante per soddisfare il suo potenziale obbligo.

Capire un'opzione nuda

Un'opzione nuda, nota anche come opzione "scoperta", viene creata quando il venditore di un contratto di opzione non possiede il titolo sottostante necessario per soddisfare il potenziale obbligo risultante dalla vendita, noto anche come " scrittura " o "allontanamento"— un opzione. In altre parole, il venditore non ha alcuna protezione da uno spostamento negativo del prezzo.

Le opzioni nude sono attraenti per i trader e gli investitori perché hanno la volatilità prevista integrata nel prezzo. Se il titolo sottostante si muove nella direzione opposta a quella prevista dall'acquirente dell'opzione, o addirittura si muove a favore dell'acquirente ma non abbastanza da tenere conto della volatilità già incorporata nel prezzo, il venditore dell'opzione può mantenere qualsiasi -premio monetario (OTM). In genere, ciò si è tradotto nel venditore di opzioni che ha vinto circa il 70 percento degli scambi, il che può essere piuttosto interessante.

La vendita di un'opzione crea l'obbligo per il venditore di fornire all'acquirente dell'opzione le azioni sottostanti o il contratto future per una posizione lunga corrispondente (per un'opzione call) o il denaro necessario per una posizione corta corrispondente (per un'opzione put) alla scadenza. Nel caso di un venditore che ha venduto un'opzione put, l'effetto finale sarebbe quello di creare una posizione azionaria lunga nel conto dei venditori di opzioni, una posizione acquistata con contanti dal conto dei venditori di opzioni.

Se il venditore non ha la proprietà dell'attività sottostante o della liquidità corrispondente necessaria per l'esecuzione di un'opzione put, il venditore dovrà acquisirla alla scadenza in base ai prezzi di mercato correnti. Senza protezione dalla volatilità dei prezzi, tali posizioni sono considerate altamente vulnerabili alla perdita e quindi denominate scoperte o, più colloquialmente, nude.

Chiamate nude

Un trader che scrive un'opzione call nuda su un'azione ha accettato l'obbligo di vendere l'azione sottostante al prezzo di esercizio alla scadenza o prima, indipendentemente dall'aumento del prezzo dell'azione. Se il trader non possiede l'azione sottostante, il venditore dovrà acquistare l'azione, quindi vendere l'azione all'acquirente dell'opzione per soddisfare l'obbligo se l'opzione viene esercitata. L'effetto finale è che ciò crea una posizione di vendita allo scoperto nel conto dei venditori di opzioni il lunedì successivo alla scadenza.

Ad esempio, immagina un trader che crede che sia improbabile che un titolo aumenti di valore nei prossimi tre mesi, ma non è molto sicuro che un potenziale calo sarebbe molto ampio. Supponiamo che il prezzo delle azioni sia di $ 100 e che uno strike call di $ 105, con una data di scadenza di 90 giorni nel futuro, venga venduto a $ 4,75 per azione. Decidono di aprire una chiamata nuda "vendendo per aprire" quelle chiamate e riscuotendo il premio. In questo caso, il trader decide di non acquistare l'azione perché crede che l'opzione scada senza valore e il trader manterrà l'intero premio.

Ci sono due possibili risultati per uno scambio di call nuda:

1. Il rialzo delle azioni prima della scadenza: In questo scenario, il trader ha un'opzione che verrà esercitata. Se assumiamo che il titolo sia salito a $ 130 su buone notizie sugli utili, l'opzione verrà esercitata a $ 105 per azione poiché supera il punto di pareggio per l'acquirente dell'opzione. Ciò significa che il trader deve acquisire l'azione al prezzo di mercato corrente e quindi venderla (o shortare l'azione) a $ 105 per azione per coprire il proprio obbligo. Queste circostanze comportano una perdita di $ 20,25 per azione ($ 105 + $ 4,75 - $ 130). Non esiste un limite massimo per l'aumento delle azioni (e degli obblighi del venditore di opzioni).

2. Il titolo rimane fisso o inferiore a $ 105 per azione alla scadenza: Se il titolo è pari o inferiore al prezzo di esercizio alla scadenza, non verrà esercitato e il venditore dell'opzione tratterrà il premio di $ 4,75 per azione che hanno originariamente raccolto.

Puttane nude

Come puoi vedere nei risultati precedenti, non c'è limite a quanto può salire un'azione, quindi un venditore di chiamate nude ha un rischio teoricamente illimitato. Con le naked put, invece, il rischio del venditore è contenuto perché un'azione, o un altro asset sottostante, può scendere solo a zero dollari.

opzioni put naked ha accettato l'obbligo di acquistare l'attività sottostante al prezzo di esercizio se l'opzione viene esercitata alla data di scadenza o prima. Sebbene il rischio sia contenuto, può comunque essere piuttosto elevato, quindi i broker in genere hanno regole specifiche per quanto riguarda il trading di opzioni nude. I trader inesperti, ad esempio, potrebbero non essere autorizzati a effettuare questo tipo di ordine.

In sostanza, un venditore che ha venduto un'opzione put è passibile di avere una posizione azionaria lunga se l'acquirente dell'opzione esercita.

Mette in risalto

• Le opzioni nude corrono il rischio di grandi perdite dovute a una rapida variazione del prezzo prima della scadenza.

• Le opzioni Naked si riferiscono ad un'opzione ceduta senza azioni o contanti precedentemente stanziati per adempiere all'obbligo di opzione alla scadenza.

• Le opzioni call nude che vengono esercitate creano una posizione corta nel conto del venditore.

• Le opzioni Naked put che vengono esercitate creano una posizione lunga nel conto del venditore, acquistata con la liquidità disponibile.