Portföy Marjı
Portföy Marjı Nedir?
vadeli işlem sözleşmeleri içeren bir türev hesabında tutulması gereken modern bileşik marj politikasını ifade eder . Portföy marjının amacı, bir portföyün genel riskini hesaba katmak için pozisyonları konsolide ederek veya netleştirerek borç verene yönelik riskleri dengelemektir. Tipik olarak , geleneksel politika kurallarına kıyasla, korunan pozisyonlar için önemli ölçüde daha düşük marj gereksinimleri ile sonuçlanır. Portföy marjı muhasebesi, tüm mahsup pozisyonları birbirine karşı netleştirildikten sonra var olan kalan borca eşit bir marj pozisyonu gerektirir .
Örneğin, portföydeki bir pozisyon pozitif bir getiri sağlıyorsa, aynı portföydeki kaybedilen bir pozisyonun yükümlülüğünü mahsup edebilir. Bu, kaybeden bir türev pozisyonunu korumak için gerekli olan genel marj gereksinimini azaltacaktır.
Portföy Marjını Anlama
Marj,. bir yatırımcının, finansal araçları satın almak için aracı kurumdan nakit ödünç aldığında, bunları açığa satmak için finansal araçlar ödünç aldığında veya bir türev sözleşmeye girdiğinde oluşturduğu kredi riskini karşılamak için aracısına veya borsasına yatırması gereken teminattır.
Portföy marjı gereksinimleri, vadeli işlem tüccarları 1988'den beri bu sistemden yararlanmasına rağmen, opsiyon piyasasında henüz yeni tesis edilmiştir. Cboe Global Markets (Cboe),. marj hesaplarına kurallar koyar. 2007 yılında, portföy marj tutarlarını bir müşterinin portföyünün tamamının riskliliği ile daha yakından uyumlu hale getirmek için genişletilmiş marj gereksinimleri getirdi.
Portföy riski, piyasa oynaklığının etkisini simüle ederek ölçülecektir. Bu revize edilmiş türev marj muhasebesi sistemi, opsiyon yatırımcıları için sermayeyi serbest bırakarak, daha önce 1970'lerde kurulan eski stratejiye dayalı marj gereksinimleri kapsamında marj mevduatları için gerekli olan daha fazla kaldıraç sağlar.
Özel Hususlar
Teminat hesapları ayrıca , müşteri hesaplarını yöneten bir kurallar paketi olan Federal Rezerv Bankası'nın (Fed) T Yönetmeliği tarafından belirlenen düzenleyici gerekliliklere tabidir. Ek olarak, New York Menkul Kıymetler Borsası'nın 431 sayılı Kuralı, Nasdaq'ın Kural Seçeneği 6C ve aracılık sektörünün özdenetim kurumu olan Finans Sektörü Düzenleme Kurumu'nun (FINRA) Kuralları 2360 ve 4210, aracıların marj hesaplarını nasıl yöneteceklerini düzenler.
FINRA'nın gereklilikleri arasında, portföy marj hesapları sunan broker-satıcılar,. “bir müşterinin teminatsız kısa opsiyon işlemleri yazmaya uygunluğunu değerlendirmede kullanılacak belirli kriterleri ve standartları” karşılamalı ve “asgari bir öz sermaye gereksinimi” oluşturmalı ve izlemelidir. Broker-satıcılar ayrıca, yüksek konsantrasyonlarda bireysel menkul kıymetlere sahip hesaplardaki marj gereksinimlerini izlemeli, raporlamalı ve artırmalıdır. Ek olarak, komisyoncu-bayiler, müşterilere hesaplarda yer alan riskleri açıklayan FINRA onaylı yazılı beyanları sağlamalı ve bunlara ilişkin onaylarını almalıdır. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Mübadele Yasası kuralları, komisyoncu-bayilerin müşteri hesabı varlıklarını kurumlardan ayırmasını da gerektirir.
##Öne çıkanlar
Çoğu zaman, portföy marjı koşulları, korunan pozisyonlar için aksi durumda olacağından çok daha düşük marj gereksinimleriyle sonuçlanır.
Portföy marjı, marj gerekliliklerini bir portföyün genel riski ile uyumlu hale getirerek borç verene yönelik riskleri dengelemek için tasarlanmış bir dizi risk bazlı marj gereklilikleridir.
Portföy marjı, çeşitli enstrümanlarda alınan uzun ve kısa pozisyonların netleştirilebildiği türev hesaplar için kullanılmaktadır.
