Margine di portafoglio
Che cos'è il margine di portafoglio?
Il margine di portafoglio si riferisce alla moderna politica del margine composito che deve essere mantenuta in un conto derivati contenente swap (inclusi credit default swap), opzioni e contratti futures. L'obiettivo della marginalizzazione del portafoglio è compensare i rischi per il prestatore consolidando o compensando le posizioni per tenere conto del rischio complessivo di un portafoglio. In genere si traduce in requisiti di margine drasticamente inferiori per le posizioni coperte rispetto alle regole di policy tradizionali. La contabilizzazione del margine di portafoglio richiede una posizione di margine uguale alla passività residua esistente dopo che tutte le posizioni di compensazione sono state compensate l'una con l'altra.
Ad esempio, se una posizione nel portafoglio sta ottenendo un rendimento positivo, potrebbe compensare la passività di una posizione in perdita nello stesso portafoglio. Ciò ridurrebbe il requisito di margine complessivo necessario per detenere una posizione in derivati in perdita.
Capire il margine di portafoglio
margine è la garanzia che un investitore deve depositare presso il proprio broker o scambiare per coprire il rischio di credito che il detentore pone quando prende in prestito denaro dal broker per acquistare strumenti finanziari, prendere in prestito strumenti finanziari per venderli allo scoperto o stipulare un contratto di derivati.
I requisiti di margine di portafoglio sono stati istituiti solo di recente nel mercato delle opzioni, sebbene i trader di futures usufruiscano di questo sistema dal 1988. Il Cboe Global Markets (Cboe) impone regole sui conti a margine. Nel 2007, ha introdotto requisiti di marginazione ampliati per allineare maggiormente gli importi dei margini di portafoglio con la rischiosità dell'intero portafoglio di un cliente.
Il rischio di portafoglio deve essere misurato simulando l'impatto della volatilità del mercato. Questo sistema rivisto di contabilità dei margini dei derivati ha liberato capitale per gli investitori in opzioni, consentendo loro una maggiore leva finanziaria, che in precedenza era richiesta per i depositi di margine in base ai vecchi requisiti di margine basati sulla strategia istituiti negli anni '70.
Considerazioni speciali
I conti a margine sono inoltre soggetti ai requisiti normativi stabiliti dal regolamento T della Federal Rese rve Bank (Fed), un pacchetto di regole che disciplinano i conti dei clienti. Inoltre, la Rule 431 della Borsa di New York, la Rule Option 6C del Nasdaq e l'agenzia di autoregolamentazione del settore dell'intermediazione, le regole 2360 e 4210 della Financial Indust ry Regulatory Authority (FINRA) regolano il modo in cui i broker gestiscono i conti a margine.
Tra i requisiti della FINRA, i broker-dealer che offrono conti con margine di portafoglio devono soddisfare "criteri e standard specifici da utilizzare per valutare l'idoneità di un cliente a scrivere operazioni di opzioni short scoperte" e stabilire e monitorare "un requisito minimo di equità ". I broker-dealer devono anche monitorare, segnalare e aumentare i requisiti di margine sui conti con elevate concentrazioni di singoli titoli. Inoltre, i broker-dealer devono fornire ai clienti e ricevere il loro riconoscimento di dichiarazioni scritte approvate dalla FINRA che descrivono i rischi coinvolti nei conti. I broker-dealer sono inoltre tenuti dalle regole della Securities and Exchange Commission (SEC) Exchange Act a separare le attività dei conti dei clienti dalle istituzioni.
Mette in risalto
Spesso, le clausole di margine di portafoglio comportano requisiti di margine molto inferiori per le posizioni coperte rispetto a quanto sarebbe altrimenti.
Il margine di portafoglio è un insieme di requisiti di margine basati sul rischio progettati per compensare i rischi per il prestatore allineando i requisiti di margine con il rischio generale di un portafoglio.
Il margine di portafoglio viene utilizzato per i conti derivati in cui le posizioni lunghe e corte assunte in vari strumenti possono essere compensate l'una con l'altra.
