Margin Portfolio

Apakah Margin Portfolio?

Margin portfolio merujuk kepada dasar komposit-margin moden yang mesti dikekalkan dalam akaun derivatif yang mengandungi swap (termasuk swap lalai kredit), opsyen dan kontrak niaga hadapan. Objektif margining portfolio adalah untuk mengimbangi risiko kepada pemberi pinjaman melalui menyatukan, atau menjaringkan, kedudukan untuk mengambil kira risiko keseluruhan portfolio. Ia biasanya menghasilkan keperluan margin yang lebih rendah secara drastik untuk kedudukan yang dilindung nilai berbanding peraturan dasar tradisional. Perakaunan margin portfolio memerlukan kedudukan margin yang sama dengan baki liabiliti yang wujud selepas semua kedudukan mengimbangi telah dijaringkan antara satu sama lain.

Sebagai contoh, jika kedudukan dalam portfolio memperoleh pulangan positif, ia boleh mengimbangi liabiliti kedudukan yang kalah dalam portfolio yang sama. Ini akan mengurangkan keperluan margin keseluruhan yang diperlukan untuk memegang kedudukan derivatif yang rugi.

Memahami Margin Portfolio

Margin ialah cagaran yang perlu didepositkan oleh pelabur dengan broker atau pertukaran mereka untuk menampung risiko kredit yang ditimbulkan oleh pemegang apabila mereka meminjam wang tunai daripada broker untuk membeli instrumen kewangan, meminjam instrumen kewangan untuk menjualnya secara ringkas, atau menandatangani kontrak derivatif.

Keperluan margin portfolio baru sahaja dimulakan dalam pasaran opsyen, walaupun peniaga niaga hadapan telah menikmati sistem ini sejak 1988. Pasaran Global Cboe (Cboe) mengenakan peraturan ke atas akaun margin. Pada tahun 2007, ia memperkenalkan keperluan margining yang diperluaskan untuk menyelaraskan amaun margin portfolio dengan lebih dekat dengan risiko keseluruhan portfolio pelanggan.

Risiko portfolio perlu diukur dengan mensimulasikan kesan turun naik pasaran. Sistem perakaunan margin derivatif yang disemak ini telah membebaskan modal untuk pelabur opsyen, membolehkan mereka lebih leverage, yang sebelum ini diperlukan untuk deposit margin di bawah keperluan margin berasaskan strategi lama yang telah dimulakan pada tahun 1970-an.

Pertimbangan Khas

Akaun margin juga tertakluk kepada keperluan kawal selia yang ditetapkan oleh Peraturan T Federal Rese rve Bank (Fed), satu pakej peraturan yang mengawal akaun pelanggan. Selain itu, Peraturan 431 Bursa Saham New York, Pilihan Peraturan 6C Nasdaq, dan agensi kawal selia kendiri industri pembrokeran, Peraturan 2360 dan 4210 Pihak Berkuasa Kawal Selia Industri Kewangan (FINRA), mengawal cara broker mengurus akaun margin.

Antara keperluan FINRA, peniaga broker yang menawarkan akaun margin portfolio mesti memenuhi "kriteria dan piawaian khusus untuk digunakan dalam menilai kesesuaian pelanggan untuk menulis urus niaga pilihan pendek yang tidak diketahui," dan mewujudkan dan memantau "keperluan ekuiti minimum." Peniaga broker juga mesti memantau, melaporkan dan meningkatkan keperluan margin pada akaun dengan kepekatan tinggi sekuriti individu. Selain itu, peniaga broker mesti memberikan pelanggan dan menerima pengakuan mereka, penyata bertulis yang diluluskan FINRA yang menerangkan risiko yang terlibat dalam akaun. Peniaga broker juga dikehendaki oleh peraturan Akta Bursa Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) untuk mengasingkan aset akaun pelanggan daripada institusi.

##Sorotan

Selalunya, penetapan margin portfolio menghasilkan keperluan margin yang jauh lebih rendah untuk kedudukan yang dilindung nilai daripada yang sepatutnya berlaku.
Margin portfolio ialah satu set keperluan margin berasaskan risiko yang direka bentuk untuk mengimbangi risiko kepada pemberi pinjaman dengan menyelaraskan keperluan margin dengan risiko umum portfolio.
Margin portfolio digunakan untuk akaun derivatif di mana kedudukan panjang dan pendek yang diambil dalam pelbagai instrumen boleh dijaringkan antara satu sama lain.