Ana Korumalı Not - PPN

Asıl Korumalı Senet Ne Anlama Geliyor?

Anapara korumalı senet (PPN), dayanak varlıkların performansından bağımsız olarak yatırımcının ilk yatırımına (anapara tutarı) eşit bir minimum getiriyi garanti eden sabit getirili bir menkul kıymettir.

Bu yatırımlar, uygun piyasa hareketlerinden elde edilen kazançlara katılırken yatırımlarını korumak isteyen riskten kaçınan yatırımcılar için tasarlanmıştır.

Ana korumalı notlar, garantili bağlantılı notlar olarak da bilinir.

Asıl Korumalı Notu (PPN) Anlama

Anapara korumalı senet (PPN), senet vadeye kadar tutulduğu sürece, en azından yatırılan anapara tutarı kadar bir getiri oranını garanti eden yapılandırılmış bir finans ürünüdür . Bir PPN, sıfır kuponlu bir tahvil - vadesi gelene kadar faiz ödemesi yapmayan bir tahvil - ve bir temel varlık, endeks veya kıyaslama ile bağlantılı bir getirisi olan bir seçenek olarak yapılandırılmıştır. Bağlantılı varlığın, endeksin veya kıyaslamanın performansına bağlı olarak getiri değişecektir. Örneğin, getiri Russell 2000 gibi bir hisse senedi endeksine bağlıysa ve endeks %30 artarsa, yatırımcı %30 kazancın tamamını alacaktır. Gerçekte, ana korumalı menkul kıymetler, bir yatırımcının anaparasını vade anında, bu endeks belirli bir aralıkta işlem görürse endeksin performansından elde edilen ek kazançla birlikte iade etmeyi taahhüt eder.

Anapara korumalı senetlerin bir dezavantajı, anapara garantisinin ihraççının veya garantörün kredibilitesine tabi olmasıdır. Bu nedenle, ihraççının iflas etmesi ve yatırımcıların ana yatırımının geri ödenmesi de dahil olmak üzere ödemelerinin tamamını veya çoğunu temerrüde düşmesi durumunda, yatırımcının anaparasını kaybetmesi durumunda garantili bir getiri olasılığı tamamen doğru değildir. Bu ürünler esasen teminatsız borç olduğundan, yatırımcılar teminatlı alacaklılar seviyesinin altına düşer.

Ayrıca, yatırımcıların ödemenin tamamını alabilmeleri için bu senetleri vadeye kadar tutmaları gerekmektedir. Bu senetler uzun vadeli olabileceğinden, her yıl bonolara tahakkuk eden faiz ödemenin yanı sıra fonlarını uzun süre bağlamak zorunda kalan yatırımcılar için PPN yatırımları maliyetli olabilir. Erken para çekme işlemleri, para çekme ücretlerine tabi olabilir ve kısmi para çekme işlemleri, tam teslim durumunda mevcut olan miktarı azaltabilir.

Sınırlamalar

Lehman Brothers'ın çöküşü ve 2008 kredi krizinin başlamasından sonra gün ışığına çıkarıldı . Lehman kardeşler bu banknotların birçoğunu çıkarmıştı ve brokerler, bu ürünler hakkında çok az bilgisi olan veya hiç bilgisi olmayan müşterilerinin portföylerine bu notları gönderiyordu. PPN'lerin getirileri, müşterilere yüzeyde sunulandan daha karmaşıktı. Örneğin, bu notlardan birindeki bir yatırımcının, notun geri ödenmesiyle bağlantılı endeksin getirisini kazanması ve aynı zamanda anaparayı geri alması için, küçük yazı, endeksin %25 veya daha fazla düşemeyeceğini belirtebilir. verildiği tarihteki seviyesinden itibaren. Bu seviyenin üzerine de %27'den fazla yükselemez. Endeks, elde tutma döneminde bu seviyeleri aşarsa, yatırımcılar sadece anaparalarını geri alırlar.

Bireysel PPN menkul kıymetlerinin komplikasyonlarıyla uğraşmak istemeyen bir yatırımcı, ana korumalı fonları tercih edebilir. Anapara korumalı fonlar, çoğunlukla bir yatırımcının anaparasını korumak için yapılandırılmış anapara korumalı senetlerden oluşan parayla yönetilen fonlardır. Bu fonların getirileri, sermaye kazançları veya vergi avantajlı temettüler yerine normal gelir olarak vergilendirilir . Ayrıca, fon tarafından alınan ücretler, anapara getirilerini garanti altına almak ve riski en aza indirmek için kullanılan türev pozisyonları finanse etmek için kullanılır.