Nota prawna – PPN

Co oznacza notatka chroniona przez zleceniodawcę?

Nota zabezpieczona kapitałem (PPN) jest papierem wartościowym o stałym dochodzie,. który gwarantuje minimalny zwrot równy początkowej inwestycji inwestora (kwocie kapitału), niezależnie od wyników aktywów bazowych.

Inwestycje te są dostosowane do inwestorów unikających ryzyka, którzy chcą chronić swoje inwestycje, jednocześnie uczestnicząc w zyskach z korzystnych ruchów na rynku.

Główne chronione notatki są również znane jako gwarantowane notatki połączone.

Zrozumienie głównej chronionej notatki (PPN)

Obligacja zabezpieczona kapitałem (PPN) to strukturyzowany produkt finansowy,. który gwarantuje stopę zwrotu co najmniej zainwestowanego kapitału, o ile obligacja jest utrzymywana do terminu zapadalności. PPN jest skonstruowany jako obligacja zerokuponowa – obligacja, która nie wypłaca odsetek do czasu zapadalności – oraz opcja z wypłatą powiązana z aktywem bazowym, indeksem lub benchmarkiem. W zależności od wydajności powiązanego zasobu, indeksu lub benchmarku, wypłata będzie się różnić. Na przykład, jeśli wypłata jest powiązana z indeksem akcyjnym, takim jak Russell 2000, a indeks wzrośnie o 30%, inwestor otrzyma pełne 30% zysku. W efekcie, kapitał zabezpieczony papierami wartościowymi obiecuje zwrócić kapitał inwestora w momencie zapadalności, z dodatkowym zyskiem z wyników indeksu, jeśli indeks zawiera się w określonym przedziale.

Wadą obligacji zabezpieczonych kapitałem jest to, że gwarancja kapitału jest uzależniona od zdolności kredytowej emitenta lub gwaranta. Dlatego perspektywa gwarantowanego zwrotu nie jest do końca trafna w przypadku, gdyby emitent zbankrutował i nie wywiązał się ze wszystkich lub większości swoich płatności, w tym spłaty kapitału inwestycyjnego inwestorów, inwestor utraciłby swój kapitał. Ponieważ produkty te są zasadniczo niezabezpieczonymi długami,. inwestorzy znajdują się poniżej poziomu wierzycieli zabezpieczonych.

Ponadto inwestorzy muszą przechowywać te obligacje do terminu zapadalności, aby otrzymać pełną wypłatę. Ponieważ obligacje te mogą mieć długoterminowe terminy zapadalności, inwestycje w PPN mogą być kosztowne dla inwestorów, którzy muszą zatrzymywać swoje fundusze na długi czas, oprócz płacenia co roku wszelkich kalkulacyjnych odsetek od obligacji. Wcześniejsze wypłaty mogą podlegać opłatom za wypłatę, a częściowe wypłaty mogą zmniejszyć dostępną kwotę po całkowitym poddaniu się.

Ograniczenia

Ciemna strona zabezpieczonych papierów wartościowych została ujawniona po upadku Lehman Brothers i wybuchu kryzysu kredytowego w 2008 roku. Bracia Lehman wyemitowali wiele z tych banknotów, a brokerzy wpychali je do portfeli swoich klientów, którzy nie mieli żadnej wiedzy na temat tych produktów. Zwroty z PPN były bardziej skomplikowane niż przedstawiano klientom na powierzchni. Na przykład, aby inwestor w jeden z tych banknotów uzyskał zwrot z indeksu, który był powiązany z wypłatą banknotu, a także odzyskał kapitał, drobny druk może zawierać stwierdzenie, że indeks nie może spaść o 25% lub więcej od jej poziomu w dniu wydania. Nie może też wzrosnąć o więcej niż 27% powyżej tego poziomu. Jeśli indeks przekroczy te poziomy w okresie utrzymywania, inwestorzy otrzymają tylko zwrot kapitału.

Inwestor, który nie chce mieć do czynienia z komplikacjami poszczególnych papierów PPN, może zdecydować się na fundusze z ochroną kapitału. Główne zabezpieczone fundusze to fundusze zarządzane środkami, które składają się głównie z zabezpieczonych kapitałem dłużnym, skonstruowanych tak, aby chronić kapitał inwestora. Zwroty z tych funduszy są opodatkowane jako zwykły dochód, a nie zyski kapitałowe lub dywidendy uprzywilejowane pod względem podatkowym. Ponadto opłaty pobierane przez fundusz są wykorzystywane do finansowania pozycji w instrumentach pochodnych wykorzystywanych do zagwarantowania zwrotu kapitału i zminimalizowania ryzyka.