Nota Dilindungi Pengetua – PPN

Apakah Maksud Nota Dilindungi Pengetua?

Nota dilindungi prinsipal (PPN) ialah sekuriti pendapatan tetap yang menjamin pulangan minimum bersamaan dengan pelaburan awal pelabur (jumlah prinsipal), tanpa mengira prestasi aset asas.

Pelaburan ini disesuaikan untuk pelabur yang mengelak risiko yang ingin melindungi pelaburan mereka sambil mengambil bahagian dalam keuntungan daripada pergerakan pasaran yang menggalakkan.

Nota dilindungi prinsipal juga dikenali sebagai nota terpaut terjamin.

Memahami Nota Perlindungan Prinsipal (PPN)

Nota dilindungi prinsipal (PPN) ialah produk kewangan berstruktur yang menjamin kadar pulangan sekurang-kurangnya jumlah prinsipal yang dilaburkan, selagi nota itu dipegang sehingga matang. PPN distrukturkan sebagai bon kupon sifar - bon yang tidak membuat pembayaran faedah sehingga ia matang - dan pilihan dengan bayaran yang dikaitkan dengan aset, indeks atau penanda aras asas. Berdasarkan prestasi aset terpaut, indeks atau penanda aras, bayaran akan berbeza-beza. Sebagai contoh, jika bayaran dikaitkan dengan indeks ekuiti, seperti Russell 2000, dan indeks meningkat 30%, pelabur akan menerima keuntungan penuh 30%. Sebenarnya, sekuriti dilindungi prinsipal berjanji untuk mengembalikan prinsipal pelabur, pada masa matang, dengan keuntungan tambahan daripada prestasi indeks jika indeks tersebut didagangkan dalam julat tertentu.

Kelemahan kepada nota dilindungi prinsipal ialah jaminan prinsipal tertakluk kepada kelayakan kredit pengeluar atau penjamin. Oleh itu, prospek pulangan terjamin tidak sepenuhnya tepat sekiranya pengeluar bankrap dan mungkir semua atau kebanyakan pembayarannya, termasuk pembayaran balik pelaburan pokok pelabur, pelabur akan kehilangan prinsipal mereka. Memandangkan produk ini pada asasnya adalah hutang tidak bercagar,. pelabur jatuh di bawah peringkat pemiutang terjamin.

Tambahan pula, pelabur mesti memegang nota ini sehingga matang untuk menerima pembayaran penuh. Memandangkan nota ini boleh mempunyai tempoh matang jangka panjang, pelaburan PPN mungkin mahal bagi pelabur yang terpaksa mengikat dana mereka untuk jangka masa yang panjang di samping membayar sebarang faedah terakru yang terakru pada nota setiap tahun. Pengeluaran awal mungkin tertakluk kepada caj pengeluaran dan pengeluaran separa boleh mengurangkan jumlah yang tersedia selepas penyerahan penuh.

Had

Sisi gelap nota terlindung utama telah didedahkan selepas kejatuhan Lehman Brothers dan permulaan krisis kredit 2008. Saudara-saudara Lehman telah mengeluarkan banyak nota ini dan broker telah memasukkannya ke dalam portfolio pelanggan mereka yang mempunyai sedikit atau tiada pengetahuan tentang produk ini. Pulangan ke atas PPN adalah lebih rumit daripada yang dibentangkan di permukaan kepada pelanggan. Sebagai contoh, bagi pelabur dalam salah satu daripada nota ini untuk memperoleh pulangan indeks yang dikaitkan dengan bayaran nota, serta mendapatkan kembali prinsipal, cetakan kecil mungkin menyatakan bahawa indeks tidak boleh jatuh 25% atau lebih. daripada tahapnya pada tarikh dikeluarkan. Ia juga tidak boleh meningkat lebih daripada 27% di atas paras itu. Jika indeks melebihi paras tersebut semasa tempoh pegangan, pelabur hanya menerima pulangan prinsipal mereka.

Pelabur yang tidak mahu menangani komplikasi sekuriti PPN individu boleh memilih dana dilindungi prinsipal. Dana dilindungi prinsipal ialah dana diuruskan wang yang kebanyakannya terdiri daripada nota dilindungi prinsipal yang distrukturkan untuk melindungi prinsipal pelabur. Pulangan ke atas dana ini dikenakan cukai sebagai pendapatan biasa dan bukannya keuntungan modal atau dividen berfaedah cukai. Tambahan pula, yuran yang dikenakan oleh dana digunakan untuk membiayai kedudukan derivatif yang digunakan untuk menjamin pulangan prinsipal dan meminimumkan risiko.