Huvudskyddad anteckning - PPN
Vad betyder huvudskyddad anteckning?
En principal protected note (PPN) Àr ett rÀntebÀrande vÀrdepapper som garanterar en lÀgsta avkastning som motsvarar investerarens initiala investering (kapitalbeloppet), oavsett utvecklingen av de underliggande tillgÄngarna.
Dessa investeringar Àr skrÀddarsydda för riskvilliga investerare som vill skydda sina investeringar samtidigt som de deltar i vinster frÄn gynnsamma marknadsrörelser.
Huvudskyddade sedlar kallas Àven garanterade lÀnkade sedlar.
FörstÄ Principal-Protected Note (PPN)
En principal protected note (PPN) Ă€r en strukturerad finansiell produkt som garanterar en avkastning pĂ„ minst det investerade kapitalbeloppet, sĂ„ lĂ€nge som sedeln hĂ„lls till förfall. En PPN Ă€r strukturerad som en nollkupongobligation â en obligation som inte betalar nĂ„gon rĂ€nta förrĂ€n den förfaller â och en option med en utdelning som Ă€r kopplad till en underliggande tillgĂ„ng, index eller jĂ€mförelseindex. Baserat pĂ„ resultatet för den lĂ€nkade tillgĂ„ngen, indexet eller jĂ€mförelseindexet kommer utdelningen att variera. Till exempel, om utdelningen Ă€r kopplad till ett aktieindex, som Russell 2000, och indexet stiger med 30 %, kommer investeraren att fĂ„ hela vinsten pĂ„ 30 %. I sjĂ€lva verket lovar de huvudsakliga skyddade vĂ€rdepapperen att returnera en investerares kapital vid förfallotidpunkten med den extra vinsten frĂ„n indexets resultat om det indexet handlas inom ett visst intervall.
En nackdel med principiellt skyddade sedlar Àr att borgensförbindelsen Àr beroende av emittentens eller borgensmannens kreditvÀrdighet. DÀrför Àr utsikterna till en garanterad avkastning inte helt korrekta i det fall att om emittenten gÄr i konkurs och misslyckas med alla eller de flesta av sina betalningar, inklusive Äterbetalning av investerarnas huvudsakliga investering, skulle investeraren förlora sin kapital. Eftersom dessa produkter i huvudsak Àr osÀkrade skulder faller investerare under nivÄn av sÀkrade fordringsÀgare.
Dessutom mÄste investerare hÄlla dessa sedlar tills förfallodagen för att fÄ hela utbetalningen. Eftersom dessa sedlar kan ha lÄngfristiga löptider, kan PPN-investeringar bli kostsamma för investerare som mÄste binda sina medel under lÄnga perioder utöver att betala eventuell tillrÀknat rÀnta pÄ skuldebreven varje Är. Tidiga uttag kan bli föremÄl för uttagsavgifter och partiella uttag kan minska det tillgÀngliga beloppet vid en fullstÀndig överlÀmnande.
BegrÀnsningar
Den mörka sidan av huvudskyddade sedlar fördes fram efter Lehman Brothers kollaps och inledningen av 2008 Ärs kreditkris. Lehman brothers hade utfÀrdat mÄnga av dessa sedlar och mÀklare drev det i portföljerna för sina kunder som hade liten eller ingen kunskap om dessa produkter. Avkastningen pÄ PPN var mer komplicerad Àn vad som presenterades pÄ ytan för kunderna. Till exempel, för en investerare i en av dessa sedlar att tjÀna avkastningen pÄ indexet som var kopplat till utdelningen av sedeln, samt fÄ tillbaka kapitalbeloppet, kan det finstilta ange att indexet inte kan falla 25 % eller mer frÄn dess nivÄ vid tidpunkten för utfÀrdandet. Den kan inte heller stiga mer Àn 27 % över den nivÄn. Om indexet överstiger dessa nivÄer under innehavsperioden fÄr investerarna endast sin kapital tillbaka.
En investerare som inte vill ta itu med komplikationerna med enskilda PPN-vÀrdepapper kan vÀlja huvudskyddade fonder. Huvudsakliga skyddade fonder Àr pengar förvaltade fonder som mestadels bestÄr av huvudsakliga skyddade sedlar strukturerade för att skydda en investerares kapital. Avkastningen pÄ dessa fonder beskattas som vanlig inkomst snarare Àn kapitalvinster eller skattefördelaktiga utdelningar. Dessutom anvÀnds avgifter som tas ut av fonden för att finansiera de derivatpositioner som anvÀnds för att garantera huvudavkastningen och minimera risken.
