ملاحظة محمية من الأساسي - PPN

ماذا تعني الملاحظة المحمية الرئيسية؟

المذكرة المحمية الرئيسية (PPN) هي ورقة مالية ذات دخل ثابت تضمن حدًا أدنى للعائد يساوي الاستثمار الأولي للمستثمر (المبلغ الأساسي) ، بغض النظر عن أداء الأصول الأساسية.

تم تصميم هذه الاستثمارات للمستثمرين الذين يكرهون المخاطرة والذين يرغبون في حماية استثماراتهم أثناء المشاركة في المكاسب من تحركات السوق المواتية.

تُعرف الملاحظات المحمية الرئيسية أيضًا باسم الملاحظات المرتبطة المضمونة.

فهم ملاحظة محمية الأساسي (PPN)

السند الأساسي المحمي (PPN) هو منتج تمويلي منظم يضمن معدل عائد لا يقل عن المبلغ الأساسي المستثمر ، طالما أن السند محتفظ به حتى تاريخ الاستحقاق. يتم تنظيم PPN كسند بدون قسيمة - سند لا يدفع فائدة حتى ينضج - وخيار بمكافأة مرتبطة بأصل أو مؤشر أو معيار أساسي. بناءً على أداء الأصل أو المؤشر أو المعيار المرتبط ، ستختلف المردود. على سبيل المثال ، إذا كان العائد مرتبطًا بمؤشر الأسهم ، مثل Russell 2000 ، وارتفع المؤشر بنسبة 30٪ ، فسيحصل المستثمر على مكاسب بنسبة 30٪ كاملة. في الواقع ، تعد الأوراق المالية المحمية الرئيسية بإعادة رأس مال المستثمر ، في وقت الاستحقاق ، مع مكاسب إضافية من أداء المؤشر إذا تم تداول هذا المؤشر ضمن نطاق معين.

الجانب السلبي للسندات المحمية الرئيسية هو أن ضمان رأس المال يخضع للجدارة الائتمانية للمصدر أو الضامن. لذلك ، فإن احتمال تحقيق عائد مضمون ليس دقيقًا تمامًا في حالة إفلاس المُصدر والتخلف عن سداد جميع مدفوعاته أو معظمها ، بما في ذلك سداد الاستثمار الرئيسي للمستثمرين ، فإن المستثمر سيفقد رأس ماله. نظرًا لأن هذه المنتجات هي في الأساس ديون غير مضمونة ، فإن المستثمرين يقعون تحت فئة الدائنين المضمونين.

علاوة على ذلك ، يجب على المستثمرين الاحتفاظ بهذه الأوراق المالية حتى تاريخ الاستحقاق من أجل الحصول على المدفوعات الكاملة. نظرًا لأن هذه السندات يمكن أن يكون لها آجال استحقاق طويلة الأجل ، فقد تكون استثمارات PPN مكلفة بالنسبة للمستثمرين الذين يتعين عليهم ربط أموالهم لفترات طويلة من الوقت بالإضافة إلى دفع أي فائدة محتسبة مستحقة على الأوراق النقدية كل عام. قد تخضع عمليات السحب المبكرة لرسوم السحب وقد تؤدي عمليات السحب الجزئية إلى تقليل المبلغ المتاح عند الاستسلام الكامل.

محددات

تم تسليط الضوء على الجانب المظلم من الأوراق النقدية الرئيسية المحمية بعد انهيار بنك ليمان براذرز وبدء أزمة الائتمان عام 2008. أصدر Lehman Brothers العديد من هذه الأوراق النقدية وكان السماسرة يدفعون بها في محافظ عملائهم الذين لم تكن لديهم معرفة تذكر بهذه المنتجات. كانت عائدات شبكات PPN أكثر تعقيدًا مما عُرضت على السطح للعملاء. على سبيل المثال ، بالنسبة للمستثمر في إحدى هذه الأوراق النقدية لكسب عائد المؤشر الذي تم ربطه بمردود الملاحظة ، وكذلك استرداد رأس المال ، قد تشير الطباعة الصغيرة إلى أن المؤشر لا يمكن أن ينخفض بنسبة 25٪ أو أكثر من مستواه في تاريخ الإصدار. ولا يمكنها أن ترتفع فوق هذا المستوى بأكثر من 27٪. إذا تجاوز المؤشر تلك المستويات خلال فترة الاحتفاظ ، يحصل المستثمرون على رأس مالهم فقط.

يجوز للمستثمر الذي لا يرغب في التعامل مع تعقيدات الأوراق المالية الفردية PPN اختيار الأموال المحمية الرئيسية. الأموال المحمية الرئيسية هي صناديق مالية مدارة تتكون في الغالب من سندات محمية أساسية مهيكلة لحماية رأس مال المستثمر. يتم فرض ضرائب على عوائد هذه الأموال كدخل عادي بدلاً من أرباح رأس المال أو أرباح الأسهم الممنوحة من الضرائب. علاوة على ذلك ، يتم استخدام الرسوم التي يتقاضاها الصندوق لتمويل مراكز المشتقات المستخدمة لضمان العوائد الرئيسية وتقليل المخاطر.