Nota Protegida pelo Principal - PPN
O que significa nota protegida pelo principal?
Uma nota principal protegida (PPN) é um tÃtulo de renda fixa que garante um retorno mÃnimo igual ao investimento inicial do investidor (o valor principal), independentemente do desempenho dos ativos subjacentes.
Esses investimentos são feitos sob medida para investidores avessos ao risco que desejam proteger seus investimentos enquanto participam de ganhos de movimentos favoráveis do mercado.
Notas principais protegidas também são conhecidas como notas vinculadas garantidas.
Entendendo a Nota Protegida pelo Principal (PPN)
Uma nota principal protegida (PPN) é um produto financeiro estruturado que garante uma taxa de retorno de pelo menos o valor do principal investido, desde que a nota seja mantida até o vencimento. Um PPN é estruturado como um tÃtulo de cupom zero – um tÃtulo que não paga juros até o vencimento – e uma opção com um pagamento vinculado a um ativo, Ãndice ou referência subjacente. Com base no desempenho do ativo, Ãndice ou referência vinculado, o retorno variará. Por exemplo, se o pagamento estiver vinculado a um Ãndice de ações, como Russell 2000, e o Ãndice subir 30%, o investidor receberá o ganho total de 30%. Com efeito, os tÃtulos protegidos pelo principal prometem devolver o principal do investidor, no momento do vencimento, com o ganho adicional do desempenho do Ãndice se esse Ãndice for negociado dentro de um determinado intervalo.
Uma desvantagem das notas protegidas do principal é que a garantia do principal está sujeita à qualidade de crédito do emissor ou garantidor. Portanto, a perspectiva de um retorno garantido não é totalmente precisa no caso de o emissor falir e deixar de pagar todos ou a maioria de seus pagamentos, incluindo o reembolso do investimento principal dos investidores, o investidor perderia seu principal. Como esses produtos são essencialmente dÃvidas não garantidas,. os investidores ficam abaixo do nÃvel de credores garantidos.
Além disso, os investidores devem manter essas notas até o vencimento para receber o pagamento integral. Uma vez que essas notas podem ter vencimentos de longo prazo, os investimentos em PPN podem ser caros para os investidores que precisam vincular seus fundos por longos perÃodos de tempo, além de pagar quaisquer juros imputados acumulados nas notas todos os anos. As retiradas antecipadas podem estar sujeitas a taxas de retirada e as retiradas parciais podem reduzir o valor disponÃvel após uma retirada total.
Limitações
O lado negro das principais notas protegidas foi revelado após o colapso do Lehman Brothers e o inÃcio da crise de crédito de 2008. Os irmãos Lehman emitiram muitas dessas notas e os corretores as estavam empurrando nas carteiras de seus clientes que tinham pouco ou nenhum conhecimento desses produtos. Os retornos dos PPNs foram mais complicados do que os apresentados aos clientes na superfÃcie. Por exemplo, para um investidor em uma dessas notas obter o retorno do Ãndice que estava atrelado ao payoff da nota, bem como recuperar o principal, as letras pequenas podem indicar que o Ãndice não pode cair 25% ou mais do seu nÃvel na data de emissão. Tampouco pode subir mais de 27% acima desse nÃvel. Se o Ãndice exceder esses nÃveis durante o perÃodo de detenção, os investidores recebem apenas o seu principal de volta.
Um investidor que não queira lidar com as complicações de tÃtulos PPN individuais pode optar por fundos protegidos principais. Os fundos protegidos principais são fundos geridos por dinheiro que consistem principalmente em notas protegidas principais estruturadas para proteger o principal de um investidor. Os retornos desses fundos são tributados como renda ordinária, em vez de ganhos de capital ou dividendos com vantagem fiscal. Além disso, as taxas cobradas pelo fundo são utilizadas para financiar as posições de derivativos utilizadas para garantir o retorno do principal e minimizar o risco.
