Olumsuz Sapma
Olumsuz Sapma Nedir?
minimum eşiğin veya minimum kabul edilebilir getiri (MAR) altına düşen getirilere odaklanan aşağı yönlü riskin bir ölçüsüdür . Riske göre düzeltilmiş getiri ölçüsü olan Sortino oranının hesaplanmasında kullanılır . Sortino oranı, standart sapmayı aşağı yönlü sapma ile değiştirmesi dışında Sharpe oranı gibidir.
Olumsuz Sapmayı Anlama
Yatırım riskinin en yaygın olarak kullanılan ölçüsü olan standart sapmanın bazı sınırlamaları vardır. Örneğin, ortalamadan tüm sapmaları -olumlu ya da olumsuz- aynı şekilde ele alır. Ancak yatırımcılar genellikle sadece olumsuz sürprizlerden rahatsız olurlar. Aşağı yönlü sapma, yalnızca aşağı yönlü riske odaklanarak bu sorunu çözer. Ancak, kayıplara bakmanın tek yolu aşağı yönlü sapma değildir. Maksimum düşüş ( MDD ), aşağı yönlü riski ölçmenin başka bir yoludur.
Standart sapmaya göre aşağı yönlü sapmanın ek bir avantajı da, aşağı yönlü sapmanın belirli hedeflere göre uyarlanabilmesidir. Çeşitli seviyelerde kabul edilebilir minimum getiri ile farklı yatırımcıların risk profillerine uyacak şekilde değişebilir .
Sortino ve Sharpe oranları, yatırımcıların farklı oynaklık seviyelerine sahip yatırımları veya Sortino oranı söz konusu olduğunda aşağı yönlü riski karşılaştırmasını sağlar. Her iki oran da risksiz oranın üzerindeki getiri miktarı olan fazla getiriye bakar. Kısa vadeli Hazine menkul kıymetleri genellikle risksiz oranı temsil eder.
İki yatırımın aynı beklenen getiriye sahip olduğunu varsayalım, diyelim ki %10. Bununla birlikte, birinin aşağı yönlü sapması %9, diğerinin aşağı yönlü sapması %5'tir. Hangisi daha iyi yatırım? Sortino oranı, ikincisinin daha iyi olduğunu söylüyor ve farkı ölçüyor.
Olumsuz Sapmanın Hesaplanması
Olumsuz sapmayı hesaplamanın ilk adımı, kabul edilebilir bir minimum getiri (MAR) seçmektir. Popüler seçenekler arasında sıfır ve yıl için risksiz T-fatura oranı bulunur. Basitlik için burada sadece birini kullanacağız.
İkinci olarak, her bir getiriden MAR'ı çıkarırız.
TTT
Üçüncü adım, tüm negatif sayıları, bu durumda -3, -12 ve -4'ü ayırmaktır. Ardından, 9, 144 ve 16'yı elde etmek için negatif sayıların karesini alıyoruz. Sonraki adım, bu durumda bize 169 veren kareleri toplamaktır. Bundan sonra, örneğimizde 9 olan gözlem sayısına bölerek yaklaşık 18.78 elde ederiz. Son olarak, bu durumda yaklaşık %4.33 olan aşağı yönlü sapmayı elde etmek için bu sayının karekökünü alıyoruz.
Olumsuz Sapmanın Size Söyleyebilecekleri
Olumsuz sapma, bir yatırımın ne kadar kaybedebileceği konusunda tek başına standart sapmadan daha iyi bir fikir verir. Standart sapma , sınırlı bir resim sunan yukarı ve aşağı yönlü oynaklığı ölçer. Aynı standart sapmalara sahip iki yatırımın farklı aşağı yönlü sapmaları olması muhtemeldir.
Olumsuz sapma, yüksek standart sapması olan "riskli" bir yatırımın ne zaman göründüğünden daha güvenli olduğunu da söyleyebilir. Zamanın %40'ını ödeyen ve daha az başarılı yıllarda %20 ödeyen bir yatırım düşünün. Böyle bir yatırım, her yıl sadece %5 ödeyen bir yatırımdan çok daha yüksek bir standart sapmaya sahip olacaktır. Ancak, çok az kişi her yıl %5 ödeme almanın gerçekten daha güvenli olduğunu söyleyebilirdi. Bu yatırımların her ikisi de, minimum kabul edilebilir getiri (MAR) olarak %5 kullanıldığında, sıfırın aşağı yönlü bir sapmasına sahip olacaktır. Bu bize ikisinin de tamamen güvenli yatırımlar olduğunu söylüyor.
Olumsuz Sapmanın Sınırlamaları
Aşağı yönlü sapma, yukarı yönlü potansiyel hakkında herhangi bir bilgi vermez, bu nedenle eksik bir resim sunar. Bir önceki örnekte, %50 şansla %40 ve %50 %20 alma şansı olan bir yatırımın, kabul edilebilir minimum %5 olarak kullanırsak kesin olarak %5 alma ile aynı aşağı yönlü sapmaya sahip olduğunu öğrenmiştik. dönüş ( MAR). Ancak, ilk yatırım çok daha yüksek bir yukarı yönlü potansiyele sahiptir. Aslında, daha iyi performans göstermesi garanti edilir, tek soru ne kadar olduğudur.
##Öne çıkanlar
Olumsuz sapma, bir yatırımın ne kadar kaybedebileceği konusunda tek başına standart sapmadan daha iyi bir fikir verir.
Aşağı yönlü sapma, minimum eşiğin veya minimum kabul edilebilir getiri (MAR) altına düşen getirilere odaklanan aşağı yönlü riskin bir ölçüsüdür.
Aşağı yönlü sapma, yukarı yönlü potansiyel hakkında herhangi bir bilgi vermez, bu nedenle eksik bir resim sunar.
