可比交易

什么是可比交易？

可比交易的成本是评估被视为并购 (M&A) 目标的公司价值的主要因素之一。推理与查看附近最近销售的准购房者的推理相同。

这通常被称为补偿交易。

公司寻求收购其他公司是为了发展业务、获得有价值的资源、扩大影响范围、消除竞争对手，或所有这些原因的某种组合。

无论如何，为那次收购付出过高的代价可能是灾难性的。因此，该公司及其投资银行家寻找可比较的交易——越近越好。他们着眼于与目标公司具有相似商业模式的公司。可用于分析的可比交易数据越多，就越容易得出公允估值。

相反，已成为收购目标的公司会进行相同类型的分析，以确定摆在桌面上的要约是否对其股东有利。

在任何一种情况下，可比交易估值方法都可以帮助公司得出股东愿意接受的收购价格。

广泛用于可比交易分析的具体估值指标是E V 与 EBITDA 倍数。 EV 是企业价值，EBITDA 是未计利息、税项、折旧和摊销前的收益。在此公式中，EBITDA 使用 12 个月的期限。

可比交易估值一般与公司现金流折现率、市盈率、市销率、市盈率等其他数据结合使用。其他因素与特定行业有关。

上述所有数字对于上市公司来说都很容易获得。如果收购目标不是上市公司，则可用数据可能有限。

该文件披露，巴德聘请高盛作为财务顾问，对BD 提供的价格发表公正的意见。由于医疗保健供应行业近年来经历了重大整合，高盛拥有一系列可比交易数据。

文件中列出了 2011 年至 2016 年的九项可比交易。这使得巴德股东和公司董事会能够对 BD 的收购要约进行强有力的分析。

可比公司由收购目标和潜在收购方进行分析。

Bard 的财务顾问计算了过去交易的 EV 到 LTM EBITDA 倍数的范围以及中位数倍数。可比交易分析是本次交易分析的几种估值技术之一，其他包括市盈率和市盈率增长倍数。但它也是领先的，并购的标准做法也是如此。

尽管这是标准做法，但它并不是评估目标公司的最终决定。在这个例子中，高盛发布了一项免责声明，称其可比交易分析以及其他估值指标分析并不旨在评估，也不一定反映企业或证券的销售价格。

该交易最终以 240 亿美元的价格获得批准。

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