息税前利润/电动汽车倍数

什么是 EBIT/EV 倍数？

EBIT/EV 倍数是息税前利润 (EBIT) 除以企业价值 (EV) 的简写，是用于衡量公司“收益收益率”的财务比率。

企业价值 (EV) 是衡量公司价值的指标。投资者在比较公司之间的潜在投资时经常使用 EV，因为 EV 可以更清晰地了解公司的实际价值，而不是简单地考虑市值。

EV 是投资者可以用来比较公司的几个比率的重要组成部分，例如 EBIT/EV 倍数和EV/Sales 。企业的 EV 可以使用以下公式计算：

EV = 股票市值 + 总债务 - 现金（和现金等价物）

EV 结果显示了购买整个公司需要多少钱。一些 EV 计算包括添加少数股权和优先股。然而，对于绝大多数公司而言，资本结构中的少数股权和优先股并不常见。因此，EV 通常在没有它们的情况下计算。

EBIT/EV 应该是收益收益率，因此倍数越高，对投资者越好。对债务水平较低和现金较多的公司存在隐性偏见。在其他条件相同的情况下，拥有杠杆资产负债表的公司比拥有较少杠杆的公司风险更大。拥有适度债务和/或更多现金持有的公司将拥有更小的EV，这将产生更高的收益收益率。

EBIT/EV 比率可以提供比更传统的盈利能力比率更好的比较，例如股本回报率(ROE) 或投资资本回报率(ROIC)。虽然 EBIT/EV 比率并不常用，但它在比较公司时确实具有几个关键优势。

首先，使用息税前利润作为衡量盈利能力的指标，而不是净收入(NI)，消除了税率差异的潜在扭曲影响。其次，使用 EBIT/EV 对不同资本结构的影响进行标准化。

Greenblatt 表示，息税前利润“使我们能够在比较收益收益率时，将具有不同债务水平和不同税率的公司置于同等地位。”在他看来，EV作为分母更合适，因为它既考虑了债务的价值，也考虑了市值。

EBIT/EV 比率的一个缺点是它不能正常化折旧和摊销成本。因此，当公司使用不同的固定资产会计方法时，仍然存在潜在的扭曲效应。

假设 X 公司有：

Z公司有：

X 公司的 EBIT/EV 约为 7.7%，而 Z 公司的收益收益率约为 4.4%。 X 公司的盈利率较高，不仅因为它的息税前利润更高，还因为它的杠杆率更低。

＃＃强调