Fronteira eficiente
Qual é a fronteira eficiente?
A fronteira eficiente é o conjunto de carteiras ótimas que oferecem o maior retorno esperado para um determinado nível de risco ou o menor risco para um dado nível de retorno esperado. Portfólios que estão abaixo da fronteira eficiente são subótimos porque não fornecem retorno suficiente para o nível de risco. Portfólios que se agrupam à direita da fronteira eficiente são subótimos porque possuem um nível de risco mais alto para a taxa de retorno definida.
Entendendo a fronteira eficiente
A teoria da fronteira eficiente foi introduzida pelo Prêmio Nobel Harry Markowitz em 1952 e é uma pedra angular da moderna teoria de portfólio (MPT). A fronteira eficiente classifica as carteiras (investimentos) em uma escala de retorno (eixo y) versus risco (eixo x). A taxa de crescimento anual composta (CAGR) de um investimento é comumente usada como o componente de retorno, enquanto o desvio padrão (anualizado) representa a métrica de risco.
A fronteira eficiente representa graficamente as carteiras que maximizam os retornos para o risco assumido. Os retornos dependem das combinações de investimentos que compõem a carteira. O desvio padrão de um título é sinônimo de risco. Idealmente, um investidor procura preencher uma carteira com títulos que ofereçam retornos excepcionais, mas com um desvio padrão combinado inferior aos desvios padrão dos títulos individuais.
Quanto menos sincronizados os títulos (menor covariância ), menor o desvio padrão. Se essa combinação de otimização do paradigma de retorno versus risco for bem-sucedida, esse portfólio deve se alinhar ao longo da linha de fronteira eficiente.
Uma descoberta chave do conceito foi o benefício da diversificação resultante da curvatura da fronteira eficiente. A curvatura é fundamental para revelar como a diversificação melhora o perfil de risco/recompensa da carteira. Também revela que há um retorno marginal decrescente ao risco.
Acrescentar mais risco a uma carteira não gera uma quantidade igual de retorno – carteiras ótimas que compõem a fronteira eficiente tendem a ter um grau maior de diversificação do que as subótimas, que são tipicamente menos diversificadas.
Críticas à Fronteira Eficiente
A fronteira eficiente e a teoria moderna de portfólio têm muitas suposições que podem não representar adequadamente a realidade. Por exemplo, uma das premissas é que os retornos dos ativos seguem uma distribuição normal.
Na realidade, os títulos podem apresentar retornos (também conhecidos como risco de cauda ) que estão a mais de três desvios padrão da média. consequentemente, diz-se que os retornos dos ativos seguem uma distribuição leptocúrtica ou distribuição de cauda pesada.
Além disso, Markowitz postula várias suposições em sua teoria, como que os investidores são racionais e evitam o risco quando possível, que não há investidores suficientes para influenciar os preços de mercado e que os investidores têm acesso ilimitado a empréstimos e empréstimos a juros livres de risco. avaliar.
No entanto, a realidade prova que o mercado inclui investidores irracionais e que procuram risco, existem grandes participantes no mercado que podem influenciar os preços de mercado e existem investidores que não têm acesso ilimitado a empréstimos e empréstimos.
Considerações Especiais
Uma suposição no investimento é que um grau mais alto de risco significa um retorno potencial mais alto. Por outro lado, os investidores que assumem um baixo grau de risco têm um baixo retorno potencial. De acordo com a teoria de Markowitz, existe uma carteira ótima que poderia ser desenhada com um equilíbrio perfeito entre risco e retorno.
A carteira ótima não inclui simplesmente títulos com os maiores retornos potenciais ou títulos de baixo risco. A carteira ótima visa equilibrar títulos com maiores retornos potenciais com um grau de risco aceitável ou títulos com o menor grau de risco para um determinado nível de retorno potencial. Os pontos no gráfico de risco versus retornos esperados onde estão os portfólios ótimos são conhecidos como fronteira eficiente.
Suponha que um investidor que busca risco use a fronteira eficiente para selecionar investimentos. O investidor selecionaria títulos que se situam na extremidade direita da fronteira eficiente. A extremidade direita da fronteira eficiente inclui títulos que devem ter um alto grau de risco associado a altos retornos potenciais, o que é adequado para investidores altamente tolerantes ao risco. Por outro lado, títulos que se encontram na extremidade esquerda da fronteira eficiente seriam adequados para investidores avessos ao risco.
##Destaques
O desvio padrão dos retornos em uma carteira mede o risco do investimento e a consistência nos ganhos do investimento.
A fronteira eficiente compreende as carteiras de investimentos que oferecem o maior retorno esperado para um determinado nível de risco.
Menor covariância entre títulos da carteira resulta em menor desvio padrão da carteira.
As carteiras ótimas que compõem a fronteira eficiente costumam apresentar maior grau de diversificação.
A otimização bem-sucedida do paradigma retorno versus risco deve colocar um portfólio ao longo da linha de fronteira eficiente.
##PERGUNTAS FREQUENTES
Por que a fronteira eficiente é importante?
A fronteira eficiente retrata graficamente o benefício da diversificação e pode. A curvatura da fronteira eficiente mostra como a diversificação pode melhorar o perfil de risco versus recompensa de um portfólio.
Como um investidor pode usar a fronteira eficiente?
Para usar a fronteira eficiente, um investidor que busca risco seleciona investimentos que se enquadram no lado direito da fronteira. Enquanto isso, um investidor mais conservador escolheria investimentos que ficam do lado esquerdo da fronteira.
Como se constrói a fronteira eficiente?
As carteiras de taxas de fronteira eficientes em um plano coordenado. O risco é plotado no eixo x, enquanto o retorno é plotado no eixo y - o desvio padrão anualizado é normalmente usado para medir o risco, enquanto a taxa de crescimento anual composta (CAGR) é usada para o retorno.
Qual é o portfólio ideal?
Um portfólio ideal é aquele projetado com um equilíbrio perfeito de risco e retorno. A carteira ótima procura equilibrar os títulos que oferecem os maiores retornos possíveis com o risco aceitável ou os títulos com o menor risco dado um determinado retorno.
