효율적인 프론티어

효율적 프론티어란?

효율적 프런티어(Efficient Frontier)는 정의된 위험 수준에 대해 가장 높은 기대 수익을 제공하거나 주어진 기대 수익 수준에 대해 가장 낮은 위험을 제공하는 최적의 포트폴리오 집합입니다. 효율적 경계선 아래에 있는 포트폴리오는 위험 수준에 대한 충분한 수익을 제공하지 않기 때문에 차선책입니다. 효율적 경계선의 오른쪽에 모여 있는 포트폴리오는 정의된 수익률에 대한 위험 수준이 더 높기 때문에 차선책입니다.

효율적 프론티어 이해

효율적 프론티어 이론은 1952년 노벨상 수상자인 해리 마코위츠( Harry Markowitz )에 의해 소개되었으며 현대 포트폴리오 이론 (MPT)의 초석입니다. 효율적인 프론티어 수익률(y축) 대 위험(x축)의 규모로 포트폴리오(투자)를 평가합니다. 투자 의 CAGR( 복합 연간 성장률)은 일반적으로 수익 구성 요소로 사용되는 반면 표준 편차(연간 환산)는 위험 지표를 나타냅니다.

효율적 경계선은 가정된 위험에 대한 수익을 최대화하는 포트폴리오를 그래픽으로 나타냅니다. 수익은 포트폴리오를 구성하는 투자 조합에 따라 다릅니다. 유가 증권의 표준 편차는 위험과 동의어입니다. 이상적으로 투자자는 포트폴리오를 예외적인 수익을 제공하지만 개별 증권의 표준 편차보다 낮은 결합 표준 편차를 제공하는 증권으로 채우려고 합니다.

덜 동기화된 증권(낮은 공분산 ), 표준 편차가 낮습니다. 수익 대비 위험 패러다임을 최적화하는 이러한 조합이 성공적이라면 해당 포트폴리오는 효율적인 경계선을 따라 정렬되어야 합니다.

개념의 주요 발견은 효율적 경계의 곡률로 인한 다양화의 이점이었습니다. 곡률은 분산이 포트폴리오의 위험/보상 프로필을 향상시키는 방법을 밝히는 데 필수적입니다. 또한 위험에 대한 한계 수익이 감소하고 있음을 보여줍니다.

포트폴리오에 더 많은 위험을 추가한다고 해서 동일한 수익을 얻을 수 있는 것은 아닙니다. 효율적인 프론티어를 구성하는 최적의 포트폴리오는 일반적으로 덜 분산된 차선의 포트폴리오보다 더 높은 분산 수준을 갖는 경향이 있습니다.

효율적 프론티어에 대한 비판

효율적 프론티어와 현대 포트폴리오 이론에는 현실을 제대로 나타내지 못할 수 있는 많은 가정이 있습니다. 예를 들어, 가정 중 하나는 자산 수익이 정규 분포를 따른다는 것입니다.

3 표준 편차 이상 떨어진 수익( 꼬리 위험 이라고도 함)을 경험할 수 있습니다 . 결과적으로 자산 수익은 렙토쿠르 분포 또는 두꺼운 꼬리 분포를 따른다고 합니다.

또한 Markowitz는 그의 이론에서 투자자가 합리적이고 가능한 한 위험을 피하고, 시장 가격에 영향을 미칠 충분한 투자자가 없으며, 투자자가 무위험 이자로 돈을 빌리고 빌려줄 수 있다는 몇 가지 가정을 가정합니다. 비율.

그러나 현실은 시장에 불합리하고 위험을 추구하는 투자자들이 있고, 시장 가격에 영향을 미칠 수 있는 큰 시장 참여자들이 있고, 돈을 빌리고 빌려줄 수 있는 무한한 접근권이 없는 투자자들이 있다는 것을 증명하고 있습니다.

특별 고려 사항

투자에 대한 한 가지 가정은 더 높은 수준의 위험이 더 높은 잠재적 수익을 의미한다는 것입니다. 반대로 낮은 수준의 위험을 감수하는 투자자는 잠재적인 수익이 낮습니다. 마코위츠의 이론에 따르면 위험과 수익이 완벽하게 균형을 이루도록 설계할 수 있는 최적의 포트폴리오가 있습니다.

최적의 포트폴리오는 단순히 가장 높은 잠재적 수익률을 가진 증권이나 저위험 증권을 포함하지 않습니다. 최적의 포트폴리오는 주어진 잠재적 수익 수준에 대해 허용 가능한 수준의 위험이 있는 잠재적인 수익이 가장 큰 증권 또는 위험이 가장 낮은 증권의 균형을 맞추는 것을 목표로 합니다. 최적의 포트폴리오가 있는 위험 대 기대 수익률 플롯의 지점을 효율적 경계선이라고 합니다.

위험을 추구하는 투자자가 효율적 프론티어를 사용하여 투자를 선택한다고 가정합니다. 투자자는 효율적 경계선의 오른쪽 끝에 있는 증권을 선택할 것입니다. 효율적 프론티어의 오른쪽 끝은 높은 수준의 위험과 높은 잠재적 수익이 결합될 것으로 예상되는 증권을 포함하며, 이는 높은 위험을 감수하는 투자자에게 적합합니다. 반대로, 효율적 경계선의 왼쪽 끝에 있는 증권은 위험을 회피하는 투자자에게 적합합니다.

##하이라이트

• 포트폴리오 수익의 표준편차는 투자 위험과 투자 수익의 일관성을 측정합니다.

• 효율적인 프론티어는 특정 위험 수준에 대해 가장 높은 기대 수익을 제공하는 투자 포트폴리오로 구성됩니다.

• 포트폴리오 증권 간의 공분산이 낮을수록 포트폴리오 표준 편차가 낮아집니다.

• 효율적인 프론티어를 구성하는 최적의 포트폴리오는 일반적으로 더 높은 수준의 다각화를 나타냅니다.

• 수익 대 위험 패러다임의 성공적인 최적화는 포트폴리오를 효율적 경계선에 따라 배치해야 합니다.

##자주하는 질문

효율적인 프론티어가 왜 중요한가요?

효율적 프론티어는 다각화의 이점을 그래픽으로 묘사하고 있습니다. 효율적 프런티어의 곡률은 분산이 포트폴리오의 위험 대비 보상 프로필을 개선할 수 있는 방법을 보여줍니다.

투자자는 어떻게 효율적 프론티어를 사용할 수 있습니까?

효율적 프론티어를 사용하기 위해 위험을 추구하는 투자자는 프론티어의 오른쪽에 속하는 투자를 선택합니다. 한편, 보다 보수적인 투자자는 국경의 왼쪽에 있는 투자를 선택할 것입니다.

효율적인 프론티어는 어떻게 구성됩니까?

효율적인 프론티어는 좌표 평면에서 포트폴리오를 평가합니다. x축에 위험이 표시되고 y축에 수익률이 표시됩니다. 일반적으로 연간 표준 편차는 위험을 측정하는 데 사용되는 반면 복합 연간 성장률(CAGR)은 수익에 사용됩니다.

최적의 포트폴리오란 무엇입니까?

최적의 포트폴리오는 위험과 수익의 완벽한 균형으로 설계된 포트폴리오입니다. 최적의 포트폴리오는 가능한 최대의 수익을 제공하는 증권과 허용 가능한 위험의 균형을 맞추거나 특정 수익이 주어지면 위험이 가장 낮은 증권의 균형을 찾습니다.