超额点差
什么是超额点差？
超额利差是资产证券发行人收到的利息与支付给持有人的利息之间的差额。它是指在支付所有费用后对资产支持证券收取的剩余利息和其他费用。
了解过度点差
当贷款、抵押贷款或其他资产被汇集和证券化时，超额利差是一种内置的安全边际，旨在保护该资产池免受损失。资产支持证券 (ABS)的发行人构建资金池，以使向资金池中的资产支付的收益超过支付给投资者的款项以及其他费用，例如保险费、服务成本等.发行中内置的超额利差数量随标的资产违约和不付款的风险而变化。如果超额点差不用于吸收损失，则可能会退还给发起人或保留在准备金账户中。
超额利差是一种信用支持或信用增强的方法。例如，当一项交易被设计为将一组贷款证券化时，这些贷款会以足够的超额利差进行评估、打包和出售，以涵盖预计的违约和未付款数量。对于发行人来说，设定一个足够的超额利差水平很棘手，因为投资者希望获得尽可能多的利润，而发行人和发起人希望避免可能引发其他信贷支持行动的损失，这些行动将资金从准备金账户中撤出或需要更多资金。要添加到池中的抵押品。投资者希望获得一些超额利差，以使投资收益在预期范围内，但他们不希望过多的风险保护耗尽他们所有的潜在回报。
发行人可以使用超额利差来提高为交易而组装的资产池的评级。
超额点差和信用增强
超差价差是发行人用来提高为交易而组装的资产池评级的一种方法。更高的评级有助于发行人，并使由此产生的证券对养老金和共同基金等机构投资者更具吸引力。用于增强产品的其他方法包括：
- 现金储备账户：这是一个存入超额点差直到余额达到指定水平的账户。任何损失都会从账户中支付，多余的点差会再次重新定向以补充它。
-超额抵押（OC） ：这是指投入池中的资产的价值高于作为资产支持证券发行的实际金额。本质上，额外的抵押品是对贷款发起人提供的损失的防御。
- 次级部分：与其他部分相比，高级部分的现金流要求更高。换句话说，次级部分首先吸收损失。
资产支持证券将使用上述一种或多种方法来防止损失并提高所得投资产品的评级。话虽如此，次级抵押贷款的崩溃表明，当发起人放弃审查借款人的责任时，即使是结构良好的抵押贷款支持证券 (MBS)也会自毁，而这些借款人的贷款构成资金池，而评级机构随后未能发现这种系统性失败.在 2007-2008 年金融危机的完美风暴中，超额利差对 MBS 投资者根本没有保护作用。
＃＃ 强调
超差价差是发行人用来提高为交易而组合的资产池评级的一种方法，这使得由此产生的证券对机构投资者更具吸引力。
超额利差是资产证券发行人收到的利息与支付给持有人的利息之间的差额。
当贷款、抵押贷款或其他资产被汇集和证券化时，超额利差是一个内置的安全边际，旨在保护该资产池免受损失。
