Nadmiar spreadu

Co to jest nadmiar spreadu?

Spread nadwyżkowy to nadwyżka różnicy między odsetkami otrzymanymi przez emitenta papierów wartościowych opartych na aktywach a odsetkami zapłaconymi posiadaczowi. Odnosi się do pozostałych płatności odsetek i innych opłat, które są pobierane od papieru wartościowego zabezpieczonego aktywami po pokryciu wszystkich wydatków.

Zrozumienie nadmiernego rozprzestrzeniania się

Gdy pożyczki, kredyty hipoteczne lub inne aktywa są gromadzone i sekurytyzowane,. nadwyżka spreadu jest wbudowanym marginesem bezpieczeństwa zaprojektowanym w celu ochrony tej puli przed stratami. Emitent papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (ABS) tworzy strukturę puli w taki sposób, że zysk z płatności na aktywa w puli przekracza płatności na rzecz inwestorów, a także inne wydatki, takie jak składki ubezpieczeniowe, koszty obsługi itd. . Kwota nadwyżki spreadu wbudowana w ofertę różni się w zależności od ryzyka niewykonania zobowiązania i braku płatności w aktywach bazowych. Jeżeli spread nadwyżki nie zostanie wykorzystany do pokrycia nadwyżki strat, może zostać zwrócony inicjatorowi lub przechowywany na rachunku rezerwowym.

Nadwyżka spreadu to metoda wsparcia lub wzmocnienia kredytu. Na przykład, gdy struktura transakcji ma na celu sekurytyzację puli pożyczek, pożyczki te są oceniane, pakowane i sprzedawane z wystarczającą nadwyżką spreadu, aby pokryć przewidywaną liczbę niewykonanych zobowiązań i braku płatności. Ustalenie odpowiedniego poziomu nadwyżki spreadu jest trudne dla emitentów, ponieważ inwestorzy chcą uzyskać jak największy zysk, podczas gdy emitent i inicjator chcą uniknąć strat, które mogłyby wywołać inne działania wspierające kredyt, które wyciągają pieniądze z konta rezerwowego lub wymagają więcej zabezpieczenie do dodania do puli. Inwestorzy chcą pewnej nadwyżki spreadu, aby dochód z inwestycji był zgodny z oczekiwaniami, ale nie chcą, aby zbyt duża ochrona przed ryzykiem pochłaniała wszystkie potencjalne korzyści.

Emitenci mogą wykorzystać nadwyżkę spreadu do poprawy ratingów puli aktywów, które są gromadzone na potrzeby transakcji.

Nadmiar spreadu i zwiększenia kredytu

Nadwyżka spreadu jest jedną z metod stosowanych przez emitentów w celu poprawy ratingów puli aktywów, które są gromadzone na potrzeby transakcji. Wyższy rating pomaga emitentowi i sprawia, że powstałe papiery wartościowe są bardziej atrakcyjne dla inwestorów instytucjonalnych, takich jak fundusze emerytalne i fundusze inwestycyjne. Inne metody stosowane w celu wzbogacenia oferty obejmują:

• Rachunek rezerwy gotówkowej: Jest to konto, na którym deponowana jest nadwyżka spreadu, aż saldo osiągnie określony poziom. Wszelkie straty są wypłacane z konta, a nadwyżka spreadu jest ponownie przekierowywana w celu jej uzupełnienia.

• Nadzabezpieczenie (OC) : ma miejsce, gdy aktywa wprowadzone do puli stanowią wyższą wartość niż rzeczywista kwota wyemitowana jako papier wartościowy zabezpieczony aktywami. Zasadniczo dodatkowe zabezpieczenie jest obroną przed stratami ze strony pożyczkodawcy.

• Transze podporządkowane: Jest to sytuacja , w której tworzone są transze uprzywilejowane z wyższymi roszczeniami z tytułu przepływów pieniężnych w porównaniu z innymi transzami. Innymi słowy, straty w pierwszej kolejności pochłaniają transze podporządkowane.

Papiery wartościowe zabezpieczone aktywami będą wykorzystywać co najmniej jedną z powyższych metod w celu ochrony przed stratami i podwyższenia ratingu powstałego produktu inwestycyjnego. To powiedziawszy, krach kredytów hipotecznych typu subprime pokazał,. jak nawet dobrze skonstruowane papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS) mogą ulec samozniszczeniu, gdy inicjatorzy zrzekają się odpowiedzialności za weryfikację kredytobiorców, których kredyty tworzą pule, a agencje ratingowe następnie nie wyłapują tego systematycznego niepowodzenia . W czasie idealnej burzy, jaką był kryzys finansowy 2007-2008, nadwyżka spreadu nie stanowiła żadnej ochrony dla inwestorów MBS.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Nadwyżka spreadu jest jedną z metod stosowanych przez emitentów w celu poprawy ratingów puli aktywów gromadzonych na potrzeby transakcji, co sprawia, że powstałe zabezpieczenie jest bardziej atrakcyjne dla inwestorów instytucjonalnych.

• Spread nadwyżkowy to nadwyżka różnicy między odsetkami otrzymanymi przez emitenta papierów wartościowych opartych na aktywach a odsetkami zapłaconymi posiadaczowi.

• Kiedy pożyczki, kredyty hipoteczne lub inne aktywa są gromadzone i sekurytyzowane, nadwyżka spreadu jest wbudowanym marginesem bezpieczeństwa zaprojektowanym w celu ochrony tej puli przed stratami.