Aşırı Yayılma
Aşırı Yayılma Nedir?
Fazla spread, varlığa dayalı bir menkul kıymetin ihraççısı tarafından alınan faiz ile hamiline ödenen faiz arasındaki fazla farktır. Tüm masraflar karşılandıktan sonra varlığa dayalı bir menkul kıymet üzerinde toplanan kalan faiz ödemelerini ve diğer ücretleri ifade eder.
Aşırı Yayılımı Anlamak
Krediler, ipotekler veya diğer varlıklar bir havuzda toplanıp menkul kıymetleştirildiğinde,. fazla spread, bu havuzu kayıplardan korumak için tasarlanmış yerleşik bir güvenlik marjıdır. Varlığa dayalı menkul kıymetin (ABS) ihraççısı , havuzu, havuzdaki varlıklara yapılan ödemelerden elde edilen getiri, yatırımcılara yapılan ödemelerin yanı sıra sigorta primleri, hizmet maliyetleri vb. diğer giderleri aşacak şekilde yapılandırır. . Bir teklifte yerleşik olan fazla spread tutarı, dayanak varlıklardaki temerrüt ve ödememe risklerine göre değişir. Fazla spread, fazla kayıpları emmek için kullanılmazsa, yaratana iade edilebilir veya bir rezerv hesabında tutulabilir.
Aşırı spread, bir kredi desteği veya kredi artırma yöntemidir. Örneğin, bir kredi havuzunu menkul kıymetleştirmek için bir anlaşma yapılandırıldığında, bu krediler değerlendirilir, paketlenir ve tahmin edilen temerrüt ve ödememe sayısını kapsayacak şekilde yeterli fazla marjla satılır. Yatırımcılar mümkün olduğunca fazla kar elde etmek isterken, ihraççı ve yaratıcı, bir rezerv hesabından para çeken veya daha fazlasını gerektiren diğer kredi destek eylemlerini tetikleyecek zararlardan kaçınmak istediklerinden, yeterli bir aşırı spread seviyesi belirlemek ihraççılar için zordur. bir havuza eklenecek teminat . Yatırımcılar, yatırımdan elde edilen gelirin beklentiler dahilinde olması için biraz fazla yayılma isterler, ancak tüm potansiyel ödüllerini yiyip bitiren çok fazla risk koruması istemezler.
İhraççılar, bir anlaşma için bir araya getirilen bir varlık havuzundaki derecelendirmeleri iyileştirmek için fazla spread kullanabilir.
Aşırı Marj ve Kredi Geliştirme
Aşırı yayılma, ihraççıların bir anlaşma için bir araya getirilen bir varlık havuzundaki derecelendirmeleri iyileştirmek için kullandığı bir yöntemdir. Daha yüksek bir derecelendirme, ihraççıya yardımcı olur ve ortaya çıkan menkul kıymeti emeklilik ve yatırım fonları gibi kurumsal yatırımcılar için daha çekici hale getirir. Bir teklifi geliştirmek için kullanılan diğer yöntemler şunları içerir:
Nakit Rezerv Hesabı: Fazla spreadin, bakiye belirli bir seviyeye gelene kadar yatırıldığı hesaptır. Herhangi bir kayıp hesaptan ödenir ve fazla spread, onu yenilemek için yeniden yönlendirilir.
Aşırı Teminat (OC) : Havuza konulan varlıkların, varlığa dayalı menkul kıymet olarak ihraç edilen gerçek miktardan daha yüksek bir değer oluşturması durumudur. Esasen ekstra teminat, kredilerin yaratıcısı tarafından sağlanan kayıplara karşı bir savunmadır.
Tali dilimler: Bu, nakit akışları üzerinde diğer dilimlere kıyasla daha yüksek taleplerle kıdemli dilimlerin oluşturulduğu zamandır. Başka bir deyişle, tabi kılınan dilimler önce kayıpları emer.
Varlığa dayalı menkul kıymetler, kayıplara karşı koruma sağlamak ve ortaya çıkan yatırım ürününün derecesini artırmak için yukarıdaki yöntemlerden bir veya daha fazlasını kullanacaktır. Bununla birlikte, yüksek faizli ipotek erimesi,. iyi yapılandırılmış ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin (MBS) bile, yaratıcılar kredileri havuzları oluşturan borçluları inceleme sorumluluğundan vazgeçtiğinde ve derecelendirme kuruluşları bu sistematik başarısızlığı yakalayamadığında nasıl kendi kendini imha edebileceğini gösterdi. . 2007-2008 mali krizi olan mükemmel fırtınada, aşırı yayılma, MBS yatırımcıları için hiçbir koruma sağlamadı.
##Öne çıkanlar
Aşırı yayılma, ihraççıların bir anlaşma için bir araya getirilen bir varlık havuzundaki derecelendirmeleri iyileştirmek için kullandıkları bir yöntemdir ve bu, ortaya çıkan menkul kıymeti kurumsal yatırımcılar için daha çekici hale getirir.
Fazla spread, varlığa dayalı bir menkul kıymetin ihraççısının aldığı faiz ile hamiline ödenen faiz arasındaki fazla farktır.
Krediler, ipotekler veya diğer varlıklar havuzda toplanıp menkul kıymetleştirildiğinde, fazla spread, bu havuzu kayıplardan korumak için tasarlanmış yerleşik bir güvenlik marjıdır.
