Lebihan Spread

Apakah Lebihan Spread?

Spread berlebihan ialah perbezaan lebihan antara faedah yang diterima oleh penerbit sekuriti berasaskan aset dan faedah yang dibayar kepada pemegang. Ia merujuk kepada baki pembayaran faedah, dan yuran lain, yang dikutip pada sekuriti bersandarkan aset selepas semua perbelanjaan ditanggung.

Memahami Lebihan Spread

Apabila pinjaman, gadai janji atau aset lain dikumpulkan dan disekuritikan,. lebihan spread ialah margin keselamatan terbina dalam yang direka untuk melindungi kumpulan itu daripada kerugian. Pengeluar keselamatan bersandarkan aset (ABS) menstruktur kumpulan supaya hasil yang diperoleh daripada pembayaran kepada aset dalam kumpulan melebihi pembayaran kepada pelabur serta perbelanjaan lain, seperti premium insurans, kos servis dan sebagainya. . Jumlah lebihan tebaran yang dibina ke dalam tawaran berbeza-beza mengikut risiko keingkaran dan tidak membayar dalam aset asas. Jika lebihan spread tidak digunakan untuk menyerap lebihan kerugian, ia boleh dikembalikan kepada pemula atau disimpan dalam akaun rizab.

Spread berlebihan ialah kaedah sokongan kredit atau peningkatan kredit. Sebagai contoh, apabila perjanjian sedang distrukturkan untuk mengamankan kumpulan pinjaman, pinjaman ini dinilai, dibungkus dan dijual dengan lebihan spread yang mencukupi untuk menampung bilangan kemungkiran dan ketidakbayar yang diramalkan. Menetapkan tahap lebihan spread yang mencukupi adalah sukar bagi penerbit, kerana pelabur ingin memperoleh keuntungan sebanyak mungkin, manakala penerbit dan pemula ingin mengelakkan kerugian yang akan mencetuskan tindakan sokongan kredit lain yang mengeluarkan wang daripada akaun rizab atau memerlukan lebih banyak cagaran untuk ditambahkan pada kolam. Pelabur mahukan lebihan spread supaya pendapatan daripada pelaburan berada dalam jangkaan, tetapi mereka tidak mahu terlalu banyak perlindungan risiko memakan semua potensi ganjaran mereka.

Penerbit boleh menggunakan lebihan spread untuk meningkatkan penilaian pada kumpulan aset yang sedang dikumpulkan untuk urus niaga.

Lebihan Spread dan Peningkatan Kredit

Spread berlebihan ialah satu kaedah yang digunakan pengeluar untuk meningkatkan penilaian pada kumpulan aset yang sedang dikumpulkan untuk urus niaga. Penarafan yang lebih tinggi membantu penerbit dan menjadikan keselamatan yang terhasil lebih menarik kepada pelabur institusi seperti pencen dan dana bersama. Kaedah lain yang digunakan untuk meningkatkan tawaran termasuk:

• Akaun rizab tunai: Ini ialah akaun di mana lebihan spread didepositkan sehingga baki mencapai tahap yang ditentukan. Sebarang kerugian dibayar daripada akaun dan lebihan spread sekali lagi diubah hala untuk menambahnya.

• Terlebih cagaran (OC) : Ini adalah apabila aset yang dimasukkan ke dalam kumpulan membentuk nilai yang lebih tinggi daripada jumlah sebenar yang dikeluarkan sebagai sekuriti bersandarkan aset. Pada asasnya cagaran tambahan adalah pembelaan terhadap kerugian yang diberikan oleh pemula pinjaman.

• Tranche subordinat: Ini adalah apabila tranche senior dicipta dengan tuntutan yang lebih baik ke atas aliran tunai berbanding dengan tranche lain. Dalam erti kata lain, tranche subordinat menyerap kerugian terlebih dahulu.

Sekuriti bersandarkan aset akan menggunakan satu atau lebih kaedah di atas untuk melindungi daripada kerugian dan meningkatkan penarafan produk pelaburan yang terhasil. Walau bagaimanapun, krisis gadai janji subprima menggambarkan bagaimana sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS) yang tersusun dengan baik boleh memusnahkan sendiri apabila pemula melepaskan tanggungjawab untuk memeriksa peminjam yang pinjamannya membentuk kumpulan dan agensi penarafan kemudiannya gagal menangkap kegagalan sistematik ini . Dalam ribut yang sempurna iaitu krisis kewangan 2007–2008, lebihan penyebaran tidak ada perlindungan sama sekali untuk pelabur MBS.

##Sorotan

• Spread berlebihan ialah satu kaedah yang digunakan pengeluar untuk meningkatkan penarafan pada kumpulan aset yang sedang dikumpulkan untuk urus niaga, yang menjadikan keselamatan yang terhasil lebih menarik kepada pelabur institusi.

• Spread berlebihan ialah perbezaan lebihan antara faedah yang diterima oleh penerbit sekuriti berasaskan aset dan faedah yang dibayar kepada pemegang.

• Apabila pinjaman, gadai janji atau aset lain dikumpulkan dan disekuritikan, lebihan spread ialah margin keselamatan terbina dalam yang direka untuk melindungi kumpulan itu daripada kerugian.