浮动利率基金

什么是浮动利率基金？

浮动利率基金是一种投资于支付可变利率或浮动利率的金融工具的基金。浮动利率基金，可以是共同基金或交易所交易基金 (ETF)，投资于利息支付随基础利率水平波动的债券和债务工具。通常，固定利率投资将具有稳定、可预测的收入。然而，随着利率上升，固定利率投资由于其回报保持不变而落后于市场。

浮动利率基金旨在为投资者在利率上升的环境中提供灵活的利息收入。因此，随着投资者希望提高其投资组合的收益率，浮动利率基金越来越受欢迎。

虽然没有计算浮动利率基金的公式，但可以有各种投资组成一个基金。浮动利率基金可以包括优先股、公司债券和期限为 1 个月至 5 年的贷款。浮动利率基金也可以包括公司贷款和抵押贷款。

浮动利率贷款是银行向公司提供的贷款。这些贷款有时会被重新包装并包含在投资者基金中。浮动利率贷款类似于抵押贷款支持证券，它们是打包的抵押贷款，投资者可以购买并从基金中的众多抵押贷款利率中获得总体回报率。

浮动利率贷款被认为是高级债务，这意味着如果发生违约，它们对公司资产的要求更高。但是，“高级”一词并不代表信用质量，只是在公司违约时要求公司资产偿还贷款的优先顺序。

浮动利率基金可以包括浮动利率债券，这是一种债务工具，支付给投资者的利息会随着时间的推移而调整。浮动利率债券的利率可以基于联邦基金利率，即联邦储备银行设定的利率。然而，浮动利率债券的回报通常是联邦基金利率加上固定的利差。随着利率上升，浮动利率债券基金的回报率也会上升。

与具有固定支付利率或固定债券票面利率的基金或工具相比，浮动利率基金的最大优势在于其对利率变化的敏感性较低。当利率上升时，浮动利率基金会吸引投资者，因为该基金将产生更高水平的利息或息票支付。

固定收益或保守部分来说都是有吸引力的投资。浮动利率基金可以持有各种类型的浮动利率债务，包括债券和贷款。这些基金的管理目标与其他信贷基金相似。策略可以针对信用质量和期限。浮动利率基金中持有的浮动利率工具的应付利率会根据定义的利率水平或一组参数进行调整。

因此，浮动利率基金对久期风险的敏感性较低。久期风险是指当投资者持有固定收益投资时利率会上升，从而错失市场上更高利率的风险。

从浮动利率基金的基础投资支付的收入由投资组合经理管理，并通过定期分配支付给股东。分配可能包括收入和资本收益。分配通常按月支付，但也可以按季度、每半年或每年支付。

除了对利率变化的敏感性较低和反映当前利率的能力之外，浮动利率基金还使投资者能够分散固定收益投资，因为固定利率工具通常占大多数投资者持有的债券的大部分。另一个好处是，浮动利率基金使投资者能够以相对较低的投资门槛获得多元化的债券或贷款组合，而不是以较大的美元金额投资于单个工具。

在评估浮动利率基金时，投资者必须确保基金中的证券足以满足其风险承受能力。浮动利率基金在信用质量范围内提供不同程度的风险，高收益、较低信用质量的投资承担相当高的风险。然而，伴随着更高的风险而来的是更高回报的潜力。

浮动利率基金可以包括任何类型的浮动利率工具。大多数浮动利率基金通常投资于浮动利率债券或贷款。以下是两种流行的浮动利率基金。

FLOT 寻求与巴克莱资本美国浮动利率票据 <5 年指数的价格和收益率表现相对应的结果。换句话说，每张票据的到期日少于五年，但票面利率通常是总和一到三个月的 LIBOR 利率加上附加的利差。

LIBOR代表银行在国际银行同业市场上向对方提供短期贷款资金的利率。 LIBOR 是利率的平均值，根据全球领先银行每日提交的估算值计算得出

FLOT 持有投资级浮动利率票据，其中包括高盛集团、泛美开发银行和摩根士丹利的持股或票据。截至 2020 年 9 月，该基金的费用率为 0.20%，12 个月的收益率为 1.89%，管理的资产超过 5.79 万亿美元。

iShares 短期公司债券 ETF 投资于投资级别的公司债券，剩余期限为 1 至 3 年。该基金的费用率为 0.06%，12 个月的收益率为 2.62%，管理资产为 202 亿美元。

##货币市场基金和浮动利率基金的区别

货币市场基金是一种共同基金，仅投资于具有高信用评级的高流动性现金和现金等价证券。也称为货币市场共同基金，这些基金主要投资于以债务为基础的证券，这些证券的短期到期时间少于 13 个月，并提供高流动性和极低的风险。与浮动利率基金相比，货币市场基金通常支付较低的利率。

然而，浮动利率基金的风险高于货币市场基金。货币市场基金投资于高质量证券，而浮动利率基金可以投资于低于投资级别的证券，例如贷款。

浮动利率基金的信用风险可能是寻求收益但不愿承担额外风险以实现该收益的投资者的担忧。如果美国国债收益率较低，浮动利率基金往往比国债更具吸引力。然而，国债提供了安全性，因为它们回到了美国政府手中。

浮动利率基金可能持有的资产包括接近垃圾级的公司债券或具有违约风险的贷款。尽管浮动基金在利率上升的环境中提供收益率（因为它们随着利率上升而波动），但投资者必须权衡投资基金的风险并研究基金持有量。

还有其他主要投资于国债的短期债券基金，但这些基金可能提供固定利率或低于浮动利率基金的收益率。投资者在做出决定之前，需要权衡每项投资的风险和回报。

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