Flydende rentefond

Hvad er en variabel rentefond?

En variabelt forrentet fond er en afdeling, der investerer i finansielle instrumenter, der betaler en variabel eller variabel rente. En variabelt forrentet fond, som kan være en investeringsforening eller en børshandlet fond (ETF), investerer i obligationer og gældsinstrumenter, hvis rentebetalinger svinger med et underliggende renteniveau. Typisk vil en fastforrentet investering have en stabil, forudsigelig indkomst. Men efterhånden som renten stiger, halter fastforrentede investeringer efter markedet, da deres afkast forbliver faste.

Flydende forrentede fonde har til formål at give investorer en fleksibel renteindtægt i et miljø med stigende rente. Som et resultat har variabelt forrentede fonde vundet i popularitet, da investorer søger at øge udbyttet af deres porteføljer.

Sådan fungerer en fond med variabel rente

Selvom der ikke er nogen formel til at beregne en variabelt forrentet fond, kan der være forskellige investeringer, der omfatter en fond. Fonde med variabel rente kan omfatte foretrukne aktier, virksomhedsobligationer og lån med løbetider fra en måned til fem år. Fonde med variabel rente kan også omfatte virksomhedslån og realkreditlån.

Variabelt forrentede lån er lån ydet af banker til virksomheder. Disse lån pakkes nogle gange om og inkluderes i en fond for investorer. Lån med variabel rente svarer til værdipapirer med sikkerhed i realkredit, som er pakkede realkreditlån, som investorer kan købe sig til og modtage et samlet afkast fra de mange realkreditrenter i fonden.

Varierende forrentede lån betragtes som seniorgæld, hvilket betyder, at de har et højere krav på en virksomheds aktiver i tilfælde af misligholdelse. Men udtrykket "senior" repræsenterer ikke kreditkvalitet, kun hakkeordenen for at kræve en virksomheds aktiver for at tilbagebetale lånet, hvis virksomheden misligholdt.

Varierende forrentede fonde kan omfatte variabelt forrentede obligationer, som er gældsinstrumenter, hvor den rente, der betales til en investor, tilpasser sig over tid. Renten på en variabelt forrentet obligation kan baseres på fed funds-renten,. som er den rente, der er fastsat af Federal Reserve Bank. Afkastet på den variabelt forrentede obligation er dog typisk fed funds-renten plus et sæt spread tilføjet. I takt med at renten stiger, stiger afkastet på den variabelt forrentede obligationsfond.

Hvad fortæller en fond med variabel rente dig?

Den største fordel ved en variabelt forrentet fond er dens lavere grad af følsomhed over for ændringer i rentesatser sammenlignet med en fond eller et instrument med en fast betalingsrente eller fast obligationskuponrente. Fonde med variabel rente appellerer til investorer, når renten stiger, da fonden vil give et højere niveau af rente- eller kuponbetalinger.

Fonde med variabel rente er en attraktiv investering for den faste indkomst eller den konservative del af enhver portefølje. En variabelt forrentet fond kan have forskellige typer af variabelt forrentet gæld, herunder obligationer og lån. Disse fonde forvaltes med forskellige målsætninger svarende til andre kreditfonde. Strategier kan målrette kreditkvalitet og varighed. De satser, der skal betales på et variabelt forrentet instrument, der holdes i en variabelt forrentet fond, justeres med et defineret renteniveau eller et sæt parametre.

Som følge heraf er fonde med variabel rente mindre følsomme over for varighedsrisiko. Varighedsrisiko er risikoen for, at renten stiger, mens en investor besidder en renteinvestering og dermed går glip af højere renter på markedet.

Indkomst betalt fra en variabelt forrentet fonds underliggende investeringer forvaltes af porteføljeforvalterne og udbetales til aktionærerne gennem regelmæssige udlodninger. Udlodninger kan omfatte indkomst og kapitalgevinster. Udlodninger betales ofte månedligt, men de kan også betales kvartalsvis, halvårligt eller årligt.

Ud over deres lavere følsomhed over for renteændringer og evnen til at afspejle aktuelle renter, giver en variabel rentefond en investor mulighed for at diversificere renteinvesteringer, da fastforrentede instrumenter ofte udgør størstedelen af obligationsbeholdningen for de fleste investorer. En anden fordel er, at en variabelt forrentet fond gør det muligt for en investor at erhverve en diversificeret obligations- eller låneportefølje til en relativt lav investeringstærskel i stedet for at investere i individuelle instrumenter til et større dollarbeløb.

Ved vurdering af en variabelt forrentet fond skal investorer sikre, at værdipapirerne i fonden er tilstrækkelige til deres risikotolerance. Flydende forrentede fonde tilbyder varierende risikoniveauer på tværs af kreditkvalitetsspektret med højt afkast, lavere kreditkvalitetsinvesteringer med betydeligt højere risici. Men sammen med den højere risiko kommer potentialet for højere afkast.

Eksempler på fondsinvesteringer med variabel rente

Fonde med variabel rente kan omfatte enhver type instrument med variabel rente. Størstedelen af variabelt forrentede fonde investerer typisk i variabelt forrentede obligationer eller lån. Nedenfor er to populære fonde med variabel rente.

iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT)

FLOT søger resultater, der svarer til både kurs- og afkastudviklingen for Barclays Capital US Floating Rate Note <5 Years Index. Med andre ord har hver note en løbetid på mindre end fem år, men typisk er kuponrenterne en aggregeret af en til tre måneders LIBOR-rente plus et spænd tilføjet.

LIBOR repræsenterer den rente, hvortil banker tilbyder at låne penge ud til hinanden på det internationale interbankmarked for kortfristede lån. LIBOR er en gennemsnitsværdi af renten, som er beregnet ud fra estimater indsendt af de førende globale banker på daglig basis

FLOT'en besidder investeringskvalitetssedler med variabel rente, som inkluderer beholdninger eller noter fra Goldman Sachs Group, Inc., Inter-American Development Bank og Morgan Stanley. Fonden har et omkostningsforhold på 0,20 % og et 12-måneders afkast på 1,89 % med over 5,79 billioner USD i aktiver under forvaltning i september 2020 .

iShares Short-Term Corporate Bond ETF (IGSB)

iShares Short-Term Corporate Bond ETF investerer i virksomhedsobligationer, der er investeringsgrad og har en løbetid på et til tre år tilbage. Fonden har et omkostningsforhold på 0,06 % og et 12-måneders afkast på 2,62 % med 20,2 milliarder USD i aktiver under forvaltning .

Forskellen mellem pengemarkedsfonde og fonde med variabel rente

En pengemarkedsfond er en slags investeringsforening, der kun investerer i meget likvide kontanter og likvide værdipapirer, der har høje kreditvurderinger. Også kaldet en pengemarkedsfond, investerer disse fonde primært i gældsbaserede værdipapirer, som har en kort løbetid på mindre end 13 måneder og tilbyder høj likviditet med et meget lavt risikoniveau. Pengemarkedsfonde betaler typisk en lavere rente sammenlignet med variabelt forrentede fonde.

Imidlertid har variabelt forrentede fonde en højere risiko end deres pengemarkedsmodparter. Pengemarkedsfonde investerer i værdipapirer af høj kvalitet kontra variabelt forrentede fonde, som kan investere i værdipapirer under investeringsgrad såsom lån.

Begrænsningerne ved at bruge fonde med variabel rente

Kreditrisiko ved variabelt forrentede fonde kan være et problem for investorer, der søger afkast, men som tøver med at påtage sig den ekstra risiko for at opnå dette afkast. Hvis amerikanske statsrenter er lave, har fonde med variabel rente en tendens til at virke mere attraktive end statsobligationer. Treasuries tilbyder dog sikkerhed, da de er tilbage til den amerikanske regering.

Fonde med variabel rente kan have beholdninger, der inkluderer virksomhedsobligationer, der er tæt på junkstatus, eller lån, der har misligholdelsesrisiko. Selvom flydende fonde tilbyder afkast i et miljø med stigende rente (da de svinger med stigende renter), skal investorerne afveje risiciene ved at investere i fondene og undersøge fondens beholdninger.

Der er andre kortfristede obligationsfonde, der primært investerer i statsobligationer, men disse fonde kan tilbyde en fast rente eller et lavere afkast end variabelt forrentede fonde. Investorer skal veje risici og afkast af hver investering, før de træffer en beslutning.

Højdepunkter

• Selvom flydende fonde tilbyder afkast i et miljø med stigende renter, da de svinger med stigende renter, skal investorerne afveje risiciene ved at investere i fondene og undersøge fondens beholdninger.

• Varierende forrentede fonde kan omfatte såvel virksomhedsobligationer som lån fra banker til virksomheder. Disse lån pakkes nogle gange om og inkluderes i en fond for investorer. Lånene kan dog medføre misligholdelsesrisiko.

• En variabelt forrentet fond er en fond, der investerer i finansielle instrumenter, der betaler en variabel eller variabel rente. En variabelt forrentet fond investerer i obligationer og gældsinstrumenter, hvis rentebetalinger svinger med et underliggende renteniveau.