反向现金套利

什么是反向现金套利？

反向现金套利套利是一种市场中性策略，结合了资产的空头头寸和同一资产的多头期货头寸。其目标是利用该资产的现金或现货价格与相应的期货价格之间的定价低效率来产生无风险利润。

了解反向现金套利

顾名思义，反向现钞套利是常规现钞套利的镜像。在后者中，套利者持有资产直至期货合约到期日，届时资产将根据期货合约交割。

对于反向现金套利，套利者持有资产的空头头寸，通常是股票或商品，以及该资产的期货合约的多头头寸。

到期时，套利者根据期货合约接受资产交割，该合约用于弥补空头头寸。这种策略只有在期货价格低于资产的现货价格时才可行。也就是说，卖空的收益应该超过期货合约的价格以及与持有资产空头头寸相关的成本。

只有当期货价格相对于资产的现货价格便宜时，反向现金套利策略才值得。这是一种称为现货溢价的情况，到期日较晚的期货合约（也称为后月合约）以低于现货价格的价格进行交易。套利者押注这种不正常的情况将恢复原状，从而为无风险利润创造环境。

套利套利示例

考虑以下反向现金套利的示例。假设一项资产目前的交易价格为 104 美元，而一个月期期货合约的价格为 100 美元。此外，空头头寸的每月持有成本（例如，卖空者应支付的股息）为 2 美元。在这种情况下，套利者将以 104 美元的价格在资产中建立空头头寸，同时以 100 美元的价格买入 1 个月的期货合约。期货合约到期后，交易者接受资产交割并用它来弥补资产的空头头寸，从而确保套利或无风险利润为 2 美元（104 美元 - 100 美元 - 2 美元）。

无风险一词并不完全准确，因为风险仍然存在，例如持有成本增加或经纪公司提高其保证金率。然而，任何市场波动的风险是任何常规多头或空头交易的主要组成部分，一旦交易开始，下一步就是根据期货合约交付资产，这一事实减轻了市场波动的风险。到期时无需进入公开市场交易的任何一方。

＃＃ 强调

• 反向现金套利套利是一种市场中性策略，结合了一项资产的空头头寸和同一资产的多头期货头寸。

• 只有当期货价格相对于资产的现货价格便宜时，反向现金套利策略才值得。

• 反向现金套利旨在利用该资产的现金价格与相应的期货价格之间的定价低效率来产生无风险利润。