المراجحة العكسية بالنقد والحمل
ما المقصود بالمراجحة العكسية بالنقد والحمل؟
المراجحة العكسية للنقد والحمل هي استراتيجية محايدة للسوق تجمع بين مركز قصير في أحد الأصول ومركز مستقبلي طويل في نفس الأصل. هدفها هو استغلال أوجه القصور في التسعير بين السيولة النقدية أو السعر الفوري لهذا الأصل والسعر المستقبلي المقابل لتوليد أرباح بلا مخاطر.
فهم مراجعة النقد والحمل العكسي
كما يوحي اسمها ، فإن المراجحة العكسية للنقد والحمل هي صورة طبق الأصل لمراجحة النقد والحمل العادية. في الأخير ، يحمل المراجحة الأصل حتى تاريخ انتهاء صلاحية العقد الآجل ، وعند هذه النقطة سيتم تسليم الأصل مقابل العقد الآجل.
بالنسبة لمراجحة النقد والحمل العكسي ، تحتفظ المراجحة بمركز قصير في الأصل ، عادةً ما يكون سهمًا أو سلعة ، ومركزًا طويلاً في عقد العقود الآجلة لهذا الأصل.
عند الاستحقاق ، تقبل المراجحة تسليم الأصل مقابل العقد الآجل ، والذي يستخدم لتغطية المركز القصير. هذه الإستراتيجية قابلة للتطبيق فقط إذا كان سعر العقود الآجلة أقل من السعر الإضافي للأصل. أي أن عائدات البيع على المكشوف يجب أن تتجاوز سعر العقد الآجل والتكاليف المرتبطة بحمل المركز القصير في الأصل.
لا تكون إستراتيجية المراجحة العكسية للنقد والحمل مجدية إلا إذا كان سعر العقود الآجلة رخيصًا مقارنة بالسعر الفوري للأصل. يُعرف هذا الشرط بالتخلف ، حيث يتم تداول العقود الآجلة ذات تواريخ انتهاء الصلاحية اللاحقة ، والمعروفة أيضًا باسم عقود الشهر السابق ، بخصم على السعر الفوري. تراهن المراجحة على أن هذا الشرط ، غير الطبيعي ، سيعود إلى الشكل ، مما يخلق بيئة لتحقيق ربح بلا مخاطر.
مثال على التحكيم النقدي والحمل
ضع في اعتبارك المثال التالي لمراجحة النقد والحمل العكسي. افترض أن أحد الأصول يتم تداوله حاليًا بسعر 104 دولارات ، بينما يتم تسعير العقد الآجل لمدة شهر واحد بسعر 100 دولار. بالإضافة إلى ذلك ، تبلغ التكاليف الدفترية الشهرية للمركز القصير (على سبيل المثال ، أرباح الأسهم مستحقة الدفع من قبل البائع على المكشوف) إلى 2 دولار. في هذه الحالة ، ستبدأ المراجحة مركزًا قصيرًا في الأصل عند 104 دولارات ، وفي نفس الوقت تشتري العقد الآجل لمدة شهر واحد بسعر 100 دولار. عند استحقاق العقد الآجل ، يقبل المتداول تسليم الأصل ويستخدمه لتغطية المركز القصير في الأصل ، وبالتالي يضمن تحقيق المراجحة ، أو ربح بلا مخاطر قدره 2 دولار (104 دولار - 100 دولار - 2 دولار).
مصطلح "بلا مخاطرة" ليس دقيقًا تمامًا حيث لا تزال هناك مخاطر ، مثل زيادة تكاليف الدفتر ، أو قيام شركة السمسرة برفع معدلات الهامش الخاصة بها. ومع ذلك ، فإن مخاطر أي حركة في السوق ، والتي تعد المكون الرئيسي في أي تداول منتظم طويل أو قصير ، يتم تخفيفها من خلال حقيقة أنه بمجرد بدء التداول ، فإن الخطوة التالية هي تسليم الأصل مقابل العقد الآجل. ليست هناك حاجة للوصول إلى أي من جانبي التجارة في السوق المفتوح عند انتهاء الصلاحية.
يسلط الضوء
المراجحة العكسية للنقد والحمل هي استراتيجية محايدة للسوق تجمع بين مركز قصير في أحد الأصول ومركز مستقبلي طويل في نفس الأصل.
لا تكون إستراتيجية المراجحة العكسية للنقد والحمل مجدية إلا إذا كان سعر العقود الآجلة رخيصًا مقارنة بالسعر الفوري للأصل.
تسعى المراجحة العكسية للنقد والحمل إلى استغلال عدم كفاءة التسعير بين السعر النقدي لهذا الأصل والسعر الآجل المقابل لتحقيق أرباح بلا مخاطر.
