Arbitraje inverso de efectivo y transporte
驴Qu茅 es un arbitraje inverso de efectivo y transporte?
El arbitraje de cash-and-carry inverso es una estrategia de mercado neutral que combina una posici贸n corta en un activo y una posici贸n larga de futuros en ese mismo activo. Su objetivo es explotar las ineficiencias de precios entre el precio de contado o al contado de ese activo y el precio del futuro correspondiente para generar ganancias sin riesgo.
Comprender el arbitraje inverso de efectivo y transporte
Como sugiere su nombre, el arbitraje cash-and-carry inverso es la imagen especular de un arbitraje cash-and-carry normal. En este 煤ltimo, el arbitrajista lleva el activo hasta la fecha de vencimiento del contrato de futuros, momento en el cual el activo se entregar谩 contra el contrato de futuros.
Para un arbitraje inverso de cash-and-carry, el arbitrajista mantiene una posici贸n corta en el activo, com煤nmente una acci贸n o materia prima , y una posici贸n larga en el contrato de futuros de ese activo .
Al vencimiento, el arbitrajista acepta la entrega del activo contra el contrato de futuros, que se utiliza para cubrir la posici贸n corta. Esta estrategia solo es viable si el precio de los futuros es inferior al precio al contado del activo. Es decir, los ingresos de la venta corta deben exceder el precio del contrato de futuros y los costos asociados con mantener la posici贸n corta en el activo.
Una estrategia de arbitraje inversa de efectivo y transporte solo vale la pena si el precio de futuros es barato en relaci贸n con el precio al contado del activo. Esta es una condici贸n conocida como atraso,. en la que los contratos de futuros con fechas de vencimiento posteriores, tambi茅n conocidos como contratos retroactivos , se negocian con un descuento sobre el precio al contado. El arbitrajista est谩 apostando a que esta condici贸n, que es anormal, volver谩 a formarse, creando as铆 el entorno para una ganancia sin riesgo.
Ejemplo de arbitraje Cash-and-Carry
Considere el siguiente ejemplo de un arbitraje inverso de cash-and-carry. Suponga que un activo cotiza actualmente a $104, mientras que el contrato de futuros de un mes tiene un precio de $100. Adem谩s, los costos de mantenimiento mensuales en la posici贸n corta (por ejemplo, los dividendos los paga el vendedor en corto) ascienden a $2. En este caso, el arbitrajista iniciar铆a una posici贸n corta en el activo a $104 y, simult谩neamente, comprar铆a el contrato de futuros de un mes a $100. Al vencimiento del contrato de futuros, el comerciante acepta la entrega del activo y lo usa para cubrir la posici贸n corta en el activo, asegurando as铆 una ganancia de arbitraje, o sin riesgo, de $2 ($104 - $100 - $2).
El t茅rmino sin riesgo no es completamente exacto ya que el riesgo a煤n existe, como un aumento en los costos de mantenimiento, o que la firma de corretaje aumente sus tasas de margen. Sin embargo, el riesgo de cualquier movimiento del mercado, que es el componente principal en cualquier operaci贸n regular larga o corta, se mitiga por el hecho de que una vez que la operaci贸n se pone en marcha, el siguiente paso es la entrega del activo contra el contrato de futuros. No hay necesidad de acceder a ninguno de los lados de la operaci贸n en el mercado abierto al vencimiento.
Reflejos
El arbitraje de cash-and-carry inverso es una estrategia de mercado neutral que combina una posici贸n corta en un activo y una posici贸n larga de futuros en ese mismo activo.
Una estrategia de arbitraje inversa de efectivo y transporte solo vale la pena si el precio de futuros es barato en relaci贸n con el precio al contado del activo.
El arbitraje de cash-and-carry inverso busca explotar las ineficiencias de precios entre el precio en efectivo de ese activo y el precio de futuros correspondiente para generar ganancias sin riesgo.
