Arbitraj Tunai-dan-Bawa Songsang
Apakah Arbitraj Tunai-dan-Bawa Songsang?
Arbitraj tunai-dan-bawa terbalik ialah strategi neutral pasaran yang menggabungkan kedudukan pendek dalam aset dan kedudukan niaga hadapan panjang dalam aset yang sama. Matlamatnya adalah untuk mengeksploitasi ketidakcekapan penetapan harga antara tunai aset itu, atau harga spot,. dan harga masa hadapan yang sepadan untuk menjana keuntungan tanpa risiko.
Memahami Arbitraj Tunai dan Bawa Songsang
Seperti namanya, arbitraj tunai-dan-bawa terbalik ialah imej cermin arbitraj tunai-dan-bawa biasa. Dalam yang terakhir, penimbang tara membawa aset sehingga tarikh tamat kontrak niaga hadapan, di mana aset akan diserahkan kepada kontrak niaga hadapan.
Untuk arbitraj tunai dan bawa terbalik, penimbang tara memegang kedudukan pendek dalam aset, biasanya saham atau komoditi,. dan kedudukan panjang dalam kontrak niaga hadapan aset tersebut.
Pada tempoh matang, penimbang tara menerima penghantaran aset terhadap kontrak niaga hadapan, yang digunakan untuk menampung kedudukan jual. Strategi ini hanya berdaya maju jika harga niaga hadapan lebih rendah daripada harga sp ot aset tersebut. Iaitu, hasil daripada jualan pendek harus melebihi harga kontrak niaga hadapan dan kos yang berkaitan dengan membawa kedudukan jual dalam aset.
Strategi arbitraj tunai-dan-bawa terbalik hanya berbaloi jika harga niaga hadapan adalah murah berbanding harga spot aset. Ini ialah syarat yang dikenali sebagai mundur,. di mana kontrak niaga hadapan dengan tarikh tamat tempoh kemudian, juga dikenali sebagai kontrak bulan belakang,. berdagang pada harga diskaun kepada harga semerta. Arbitrageur bertaruh bahawa keadaan ini, yang tidak normal, akan kembali kepada bentuk, sekali gus mewujudkan persekitaran untuk keuntungan tanpa risiko.
Contoh Arbitraj Tunai dan Bawa
Pertimbangkan contoh arbitraj tunai-dan-bawa terbalik berikut. Andaikan aset pada masa ini didagangkan pada $104, manakala kontrak hadapan sebulan berharga $100. Di samping itu, kos bawa bulanan pada kedudukan pendek (contohnya, dividen perlu dibayar oleh penjual pendek) berjumlah $2. Dalam kes ini, penimbang tara akan memulakan kedudukan pendek dalam aset pada $104 dan pada masa yang sama membeli kontrak niaga hadapan sebulan pada $100. Apabila kontrak niaga hadapan matang, peniaga menerima penghantaran aset dan menggunakannya untuk menampung kedudukan jual dalam aset, dengan itu memastikan keuntungan arbitraj, atau tanpa risiko, sebanyak $2 ($104 - $100 - $2).
Istilah tanpa risiko tidak tepat sepenuhnya kerana risiko masih wujud, seperti peningkatan dalam kos bawaan, atau firma pembrokeran menaikkan kadar marginnya. Walau bagaimanapun, risiko mana-mana pergerakan pasaran, yang merupakan komponen utama dalam mana-mana perdagangan panjang atau pendek biasa, dikurangkan oleh fakta bahawa sebaik sahaja dagangan digerakkan, langkah seterusnya ialah penghantaran aset terhadap kontrak niaga hadapan. Tidak perlu mengakses mana-mana bahagian perdagangan dalam pasaran terbuka apabila tamat tempoh.
Sorotan
Arbitraj tunai-dan-bawa terbalik ialah strategi neutral pasaran yang menggabungkan kedudukan pendek dalam aset dan kedudukan niaga hadapan panjang dalam aset yang sama.
Strategi arbitraj tunai-dan-bawa terbalik hanya berbaloi jika harga niaga hadapan adalah murah berbanding harga spot aset.
Arbitraj tunai-dan-bawa terbalik bertujuan untuk mengeksploitasi ketidakcekapan penetapan harga antara harga tunai aset tersebut dan harga niaga hadapan yang sepadan untuk menjana keuntungan tanpa risiko.
