역 현금 및 휴대 차익 거래

역현금거래 차익거래란 무엇입니까?

역현금 및 캐리 차익거래는 자산 의 매도 포지션 과 동일한 자산 의 선물 매수 포지션을 결합한 시장 중립적인 전략입니다. 목표는 해당 자산의 현금 또는 현물 가격과 해당 선물 가격 간의 가격 비효율성을 활용하여 무위험 이익을 창출하는 것입니다.

역현금거래 차익거래 이해

이름에서 알 수 있듯이 역현금거래 차익거래는 일반 현금 거래 차익거래의 거울 이미지입니다. 후자의 경우, 차익 거래자 는 선물 계약의 만료일 까지 자산 을 보유하며, 그 시점에서 자산은 선물 계약에 대해 인도됩니다.

역현금 및 캐리 차익거래의 경우 차익거래자는 자산(일반적으로 주식 또는 상품 )에 대한 숏 포지션과 해당 자산의 선물 계약 에 대한 롱 포지션을 보유합니다.

만기 시 차익 거래자는 숏 포지션을 커버하는 데 사용되는 선물 계약에 대한 자산 인도를 수락합니다. 이 전략은 선물 가격이 자산 의 현물 가격 보다 낮은 경우에만 실행 가능합니다 . 즉, 공매도 수익은 선물 계약 가격과 해당 자산의 공매도 포지션 유지와 관련된 비용을 초과해야 합니다.

역현금 및 캐리 차익거래 전략은 선물 가격이 자산의 현물 가격에 비해 저렴한 경우에만 가치가 있습니다. 이는 백월 계약이라고도 하는 만기일이 더 늦은 선물 계약 이 현물 가격보다 할인된 가격으로 거래 되는 백워데이션( backwardation ) 으로 알려진 조건 입니다. 차익거래자는 비정상적인 이 상태가 원래대로 되돌아가 위험 없는 이익을 얻을 수 있는 환경을 조성할 것이라고 내기를 하고 있습니다.

현금 휴대 차익 거래의 예

역 현금 및 캐리 차익 거래의 다음 예를 고려하십시오. 자산이 현재 $104에 거래되고 있고 1개월 선물 계약의 가격은 $100라고 가정합니다. 또한 공매도 포지션의 월별 유지 비용 (예: 공매도 배당금 지급)은 $2입니다. 이 경우 차익 거래자는 $104에 해당 자산의 숏 포지션을 시작하고 동시에 $100에 1개월 선물 계약을 매수합니다. 선물 계약이 만기되면 거래자는 자산 인도를 수락하고 자산의 공매도 포지션을 충당하기 위해 이를 사용하여 $2($104 - $100 - $2)의 차익 거래 또는 무위험 이익을 보장합니다.

마진율 인상과 같은 위험이 여전히 존재하기 때문에 완전히 정확하지 않습니다 . 그러나 모든 일반 장/단기 거래의 주요 구성요소인 시장 움직임의 위험은 거래가 시작되면 다음 단계는 선물 계약에 대한 자산 인도라는 사실에 의해 완화됩니다. 만기 시 공개 시장 에서 거래의 어느 쪽에도 접근할 필요가 없습니다 .

하이라이트

• 역현금 및 캐리 차익거래는 자산의 매도 포지션과 동일한 자산의 선물 매수 포지션을 결합한 시장 중립적인 전략입니다.

• 역현금 및 캐리 차익거래 전략은 선물 가격이 자산의 현물 가격에 비해 저렴한 경우에만 가치가 있습니다.

• 역현금 및 캐리 차익거래는 해당 자산의 현물 가격과 해당 선물 가격 사이의 비효율적인 가격 책정을 이용하여 무위험 이익을 창출합니다.