Arbitraggio cash and carry inverso
Che cos'è un arbitraggio cash-and-carry inverso?
L'arbitraggio cash-and-carry inverso è una strategia market-neutral che combina una posizione corta in un asset e una posizione lunga in future sullo stesso asset. Il suo obiettivo è sfruttare le inefficienze di prezzo tra il prezzo cash o spot di quell'asset e il prezzo del future corrispondente per generare profitti senza rischi.
Comprensione dell'arbitraggio inverso Cash-and-Carry
Come suggerisce il nome, l'arbitraggio cash-and-carry inverso è l'immagine speculare di un normale arbitraggio cash-and-carry. In quest'ultimo, l' arbitraggio trasporta l'attività fino alla data di scadenza del contratto future, a quel punto l'attività verrà consegnata a fronte del contratto future.
Per un arbitraggio cash-and-carry inverso, l'arbitraggio detiene una posizione corta nell'attività, comunemente un'azione o una merce,. e una posizione lunga nel contratto future di tale attività.
Alla scadenza, l'arbitraggio accetta la consegna dell'attività contro il contratto future, che viene utilizzato per coprire la posizione corta. Questa strategia è praticabile solo se il prezzo dei futures è inferiore al prezzo spot dell'asset. Cioè, i proventi della vendita allo scoperto dovrebbero superare il prezzo del contratto future ei costi associati al mantenimento della posizione corta nell'attività.
Una strategia di arbitraggio cash-and-carry inversa è utile solo se il prezzo dei futures è basso rispetto al prezzo spot dell'attività. Questa è una condizione nota come backwardation,. in cui i contratti future con date di scadenza successive, noti anche come contratti di mese precedente,. vengono scambiati a uno sconto rispetto al prezzo spot. L'arbitraggio scommette che questa condizione, che è anormale, tornerà a formarsi, creando così l'ambiente per un profitto senza rischi.
Esempio di arbitraggio cash-and-carry
Si consideri il seguente esempio di arbitraggio cash-and-carry inverso. Supponiamo che un asset sia attualmente scambiato a $ 104, mentre il contratto futures di un mese ha un prezzo di $ 100. Inoltre, i costi di gestione mensili della posizione corta (ad esempio, i dividendi sono pagati dal venditore allo scoperto) ammontano a $ 2. In questo caso, l'arbitraggio aprirebbe una posizione corta sull'asset a $ 104 e contemporaneamente acquisterebbe il contratto futures di un mese a $ 100. Alla scadenza del contratto future, il trader accetta la consegna dell'attività e la utilizza per coprire la posizione corta nell'attività, garantendo così un profitto di arbitraggio, o senza rischi, di $ 2 ($ 104 - $ 100 - $ 2).
Il termine senza rischio non è completamente accurato poiché il rischio esiste ancora, come un aumento dei costi di trasporto o l'aumento dei tassi di margine da parte della società di intermediazione. Tuttavia, il rischio di qualsiasi movimento di mercato, che è la componente principale di qualsiasi operazione lunga o corta regolare, è mitigato dal fatto che una volta che l'operazione è stata avviata, il passo successivo è la consegna dell'attività contro il contratto futures. Non è necessario accedere a nessuna delle due parti del mercato aperto alla scadenza.
Mette in risalto
L'arbitraggio cash-and-carry inverso è una strategia market-neutral che combina una posizione corta in un asset e una posizione lunga in futures nello stesso asset.
Una strategia di arbitraggio cash-and-carry inversa è utile solo se il prezzo dei futures è basso rispetto al prezzo spot dell'attività.
L'arbitraggio cash-and-carry inverso cerca di sfruttare le inefficienze di prezzo tra il prezzo in contanti di quell'attività e il corrispondente prezzo dei futures per generare profitti privi di rischio.
