Arbitragem reversa de cash-and-carry

O que é uma arbitragem reversa de cash-and-carry?

A arbitragem reversa de cash-and-carry é uma estratégia de mercado neutro que combina uma posição curta em um ativo e uma posição longa em futuros nesse mesmo ativo. Seu objetivo é explorar as ineficiências de precificação entre o preço à vista desse ativo, ou preço à vista,. e o preço do futuro correspondente para gerar lucros sem risco.

Entendendo a Arbitragem Reversa Cash-and-Carry

Como o próprio nome sugere, a arbitragem cash-and-carry reversa é a imagem espelhada de uma arbitragem cash-and-carry regular. Neste último, o arbitrador carrega o ativo até a data de vencimento do contrato futuro, momento em que o ativo será entregue contra o contrato futuro.

Para uma arbitragem cash-and-carry reversa, o arbitrador mantém uma posição curta no ativo, geralmente uma ação ou commodity , e uma posição longa no contrato futuro desse ativo .

No vencimento, o arbitrador aceita a entrega do ativo contra o contrato futuro, que é utilizado para cobrir a posição vendida. Essa estratégia só é viável se o preço futuro for inferior ao preço à vista do ativo. Ou seja, o produto da venda a descoberto deve exceder o preço do contrato futuro e os custos associados ao carregamento da posição vendida no ativo.

Uma estratégia de arbitragem cash-and-carry reversa só vale a pena se o preço futuro for barato em relação ao preço à vista do ativo. Esta é uma condição conhecida como backwardation,. onde os contratos futuros com datas de vencimento posteriores, também conhecidos como contratos de mês anterior,. são negociados com desconto em relação ao preço à vista. O arbitrador está apostando que essa condição, que é anormal, voltará à forma, criando assim o ambiente para um lucro sem risco.

Exemplo de Arbitragem Cash-and-Carry

Considere o seguinte exemplo de uma arbitragem cash-and-carry reversa. Suponha que um ativo seja negociado atualmente a $ 104, enquanto o contrato futuro de um mês custa $ 100. Além disso, os custos mensais de carregamento da posição vendida (por exemplo, os dividendos são pagos pelo vendedor a descoberto) totalizam $ 2. Nesse caso, o arbitrador iniciaria uma posição curta no ativo a $ 104 e, simultaneamente, compraria o contrato futuro de um mês a $ 100. No vencimento do contrato futuro, o trader aceita a entrega do ativo e o utiliza para cobrir a posição vendida no ativo, garantindo assim um lucro de arbitragem, ou sem risco, de $ 2 ($ 104 - $ 100 - $ 2).

O termo sem risco não é completamente preciso, pois o risco ainda existe, como um aumento nos custos de carregamento ou a corretora aumentando suas taxas de margem. No entanto, o risco de qualquer movimento de mercado, que é o principal componente em qualquer negociação longa ou curta regular, é mitigado pelo fato de que uma vez que a negociação é iniciada, o próximo passo é a entrega do ativo contra o contrato futuro. Não há necessidade de acessar nenhum dos lados da negociação no mercado aberto no vencimento.

Destaques

• Arbitragem reversa cash-and-carry é uma estratégia de mercado neutro que combina uma posição curta em um ativo e uma posição longa em futuros nesse mesmo ativo.

• Uma estratégia de arbitragem cash-and-carry reversa só vale a pena se o preço futuro estiver barato em relação ao preço à vista do ativo.

• A arbitragem reversa de cash-and-carry procura explorar as ineficiências de precificação entre o preço à vista desse ativo e o preço futuro correspondente para gerar lucros sem risco.