Umgekehrte Cash-and-Carry-Arbitrage
Was ist eine umgekehrte Cash-and-Carry-Arbitrage?
Reverse Cash-and-Carry-Arbitrage ist eine marktneutrale Strategie, die eine Short-Position in einem Vermögenswert und eine Long - Futures - Position in demselben Vermögenswert kombiniert. Sein Ziel ist es, Preisineffizienzen zwischen dem Bar- oder Kassapreis dieses Vermögenswerts und dem entsprechenden Futures-Preis auszunutzen, um risikolose Gewinne zu erzielen.
##Umgekehrte Cash-and-Carry-Arbitrage verstehen
Wie der Name schon sagt, ist Reverse Cash-and-Carry-Arbitrage das Spiegelbild einer regulären Cash-and-Carry-Arbitrage. Bei letzterem trägt der Arbitrageur den Vermögenswert bis zum Ablaufdatum des Futures-Kontrakts, zu welchem Zeitpunkt der Vermögenswert gegen den Futures-Kontrakt geliefert wird.
Bei einer umgekehrten Cash-and-Carry-Arbitrage hält der Arbitrageur eine Short-Position in dem Vermögenswert, üblicherweise eine Aktie oder einen Rohstoff,. und eine Long-Position im Futures-Kontrakt dieses Vermögenswerts.
Bei Fälligkeit akzeptiert der Arbitrageur die Lieferung des Vermögenswerts gegen den Terminkontrakt, der zur Deckung der Short-Position verwendet wird. Diese Strategie ist nur praktikabel, wenn der Futures-Preis niedriger ist als der Spot -Preis des Vermögenswerts. Das heißt, der Erlös aus dem Leerverkauf sollte den Preis des Futures-Kontrakts und die mit dem Halten der Short-Position in dem Vermögenswert verbundenen Kosten übersteigen.
Eine Reverse-Cash-and-Carry-Arbitrage-Strategie lohnt sich nur, wenn der Futures-Preis im Vergleich zum Kassapreis des Vermögenswerts günstig ist. Dies ist ein als Backwardation bekannter Zustand,. bei dem Futures-Kontrakte mit späteren Ablaufdaten, auch bekannt als Back-Month -Kontrakte, mit einem Abschlag zum Spotpreis gehandelt werden. Der Arbitrageur setzt darauf, dass dieser anormale Zustand wieder zu seiner ursprünglichen Form zurückkehrt und so die Umgebung für einen risikolosen Gewinn schafft.
Beispiel fĂĽr Cash-and-Carry-Arbitrage
Betrachten Sie das folgende Beispiel einer umgekehrten Cash-and-Carry-Arbitrage. Angenommen, ein Vermögenswert wird derzeit mit 104 $ gehandelt, während der einmonatige Futures-Kontrakt mit 100 $ bewertet wird. Darüber hinaus belaufen sich die monatlichen Haltekosten für die Short-Position (z. B. sind Dividenden vom Leerverkäufer zu zahlen) auf 2 USD. In diesem Fall würde der Arbitrageur eine Short-Position in dem Vermögenswert bei 104 $ eröffnen und gleichzeitig den Einmonats-Futures-Kontrakt bei 100 $ kaufen. Bei Fälligkeit des Terminkontrakts akzeptiert der Händler die Lieferung des Vermögenswerts und verwendet ihn zur Deckung der Short-Position in dem Vermögenswert, wodurch ein Arbitrage- oder risikoloser Gewinn von 2 $ (104 $ - 100 $ - 2 $) sichergestellt wird.
Margensätze durch die Maklerfirma . Das Risiko von Marktbewegungen, das die Hauptkomponente bei jedem regulären Long- oder Short-Trade ist, wird jedoch durch die Tatsache gemindert, dass der nächste Schritt, sobald der Trade in Gang gesetzt wurde, die Lieferung des Vermögenswerts gegen den Futures-Kontrakt ist. Es besteht keine Notwendigkeit, bei Ablauf auf eine der beiden Seiten des Handels im offenen Markt zuzugreifen.
Höhepunkte
Reverse Cash-and-Carry-Arbitrage ist eine marktneutrale Strategie, die eine Short-Position in einem Vermögenswert und eine Long-Futures-Position in demselben Vermögenswert kombiniert.
Eine Reverse-Cash-and-Carry-Arbitrage-Strategie lohnt sich nur, wenn der Futures-Preis im Verhältnis zum Kassapreis des Vermögenswerts günstig ist.
Reverse Cash-and-Carry-Arbitrage versucht, Preisineffizienzen zwischen dem Kassapreis dieses Vermögenswertes und dem entsprechenden Futures-Preis auszunutzen, um risikolose Gewinne zu erzielen.
