Omvänd Cash-and-Carry Arbitrage
Vad Àr ett omvÀnt Cash-and-Carry-arbitrage?
OmvÀnt cash-and-carry-arbitrage Àr en marknadsneutral strategi som kombinerar en kort position i en tillgÄng och en lÄng terminsposition i samma tillgÄng. Dess mÄl Àr att utnyttja prissÀttningsineffektivitet mellan tillgÄngens kontanta eller spotpris och motsvarande framtidspris för att generera riskfria vinster.
FörstÄ Reverse Cash-and-Carry Arbitrage
Som namnet antyder Àr omvÀnt cash-and-carry-arbitrage spegelbilden av ett vanligt cash-and-carry-arbitrage. I den senare bÀr arbitrageören tillgÄngen fram till utgÄngsdatumet för terminskontraktet, dÄ tillgÄngen kommer att levereras mot terminskontraktet.
För ett omvÀnt cash-and-carry-arbitrage har arbitrageören en kort position i tillgÄngen, vanligtvis en aktie eller en rÄvara,. och en lÄng position i tillgÄngens terminskontrakt.
Vid förfall accepterar arbitrageören leverans av tillgÄngen mot terminskontraktet, som anvÀnds för att tÀcka den korta positionen. Denna strategi Àr endast genomförbar om terminspriset Àr lÀgre Àn tillgÄngens spotpris. Det vill sÀga intÀkterna frÄn blankningen bör överstiga priset pÄ terminskontraktet och kostnaderna för att bÀra den korta positionen i tillgÄngen.
En omvÀnd cash-and-carry-arbitragestrategi Àr bara vÀrt mödan om terminspriset Àr billigt i förhÄllande till tillgÄngens spotpris. Detta Àr ett tillstÄnd som kallas backwardation,. dÀr terminskontrakt med senare utgÄngsdatum, Àven kÀnda som back month- kontrakt, handlas till en rabatt i förhÄllande till spotpriset. Arbitrageören satsar pÄ att detta tillstÄnd, som Àr onormalt, kommer att ÄtergÄ till formen, vilket skapar en miljö för en riskfri vinst.
Exempel pÄ Cash-and-Carry Arbitrage
Betrakta följande exempel pÄ ett omvÀnt cash-and-carry-arbitrage. Antag att en tillgÄng för nÀrvarande handlas till 104 USD, medan terminskontraktet pÄ en mÄnad Àr prissatt till 100 USD. Dessutom uppgÄr mÄnatliga redovisningskostnader för den korta positionen (till exempel utdelningar som betalas av blankaren) till $2. I det hÀr fallet skulle arbitrageören initiera en kort position i tillgÄngen pÄ $104, och samtidigt köpa ett mÄnadsterminskontrakt för $100. NÀr terminskontraktet förfaller accepterar handlaren leveransen av tillgÄngen och anvÀnder den för att tÀcka den korta positionen i tillgÄngen, vilket sÀkerstÀller en arbitrage, eller riskfri vinst pÄ $2 ($104 - $100 - $2).
Termen riskless Àr inte helt korrekt eftersom risk fortfarande existerar, till exempel en ökning av transportkostnaderna, eller att mÀklarföretaget höjer sina marginalsatser. Risken för marknadsrörelser, som Àr huvudkomponenten i en vanlig lÄng eller kort handel, minskas dock av det faktum att nÀr handeln vÀl sÀtts igÄng Àr nÀsta steg leveransen av tillgÄngen mot terminskontraktet. Det finns inget behov av att komma Ät nÄgondera sidan av handeln pÄ den öppna marknaden vid utgÄngen.
##Höjdpunkter
OmvÀnt cash-and-carry-arbitrage Àr en marknadsneutral strategi som kombinerar en kort position i en tillgÄng och en lÄng terminsposition i samma tillgÄng.
En omvÀnd cash-and-carry-arbitragestrategi Àr bara vÀrt mödan om terminspriset Àr billigt i förhÄllande till tillgÄngens spotpris.
OmvÀnt cash-and-carry-arbitrage syftar till att utnyttja prissÀttningsineffektivitet mellan tillgÄngens kontantpris och motsvarande terminspris för att generera riskfria vinster.
