Zasób wolny od ryzyka
Co to jest zasób wolny od ryzyka?
Zasób wolny od ryzyka to taki, który ma pewien przyszły zwrot – i praktycznie nie ma możliwości utraty. Zobowiązania dłużne wyemitowane przez Departament Skarbu USA (obligacje, weksle, a zwłaszcza bony skarbowe) są uważane za wolne od ryzyka, ponieważ wspiera je „pełna wiara i kredyt” rządu USA. Ponieważ są one tak bezpieczne, zwrot z aktywów wolnych od ryzyka jest bardzo zbliżony do obecnej stopy procentowej.
Wielu naukowców twierdzi, że jeśli chodzi o inwestowanie, nic nie może być zagwarantowane w 100% – a więc nie ma czegoś takiego jak aktywa wolne od ryzyka. Z technicznego punktu widzenia może to być poprawne: wszystkie aktywa finansowe niosą ze sobą pewien stopień zagrożenia — ryzyko, że stracą na wartości lub staną się całkowicie bezwartościowe. Jednak poziom ryzyka jest tak niski, że dla przeciętnego inwestora właściwe jest, aby uznać amerykańskie Skarby Państwa lub jakikolwiek dług rządowy wyemitowany przez stabilny kraj zachodni za wolny od ryzyka.
Zrozumienie aktywów wolnych od ryzyka
Kiedy inwestor podejmuje inwestycję, oczekiwana jest oczekiwana stopa zwrotu w zależności od czasu, przez jaki składnik aktywów jest utrzymywany. O ryzyku świadczy fakt, że zwrot rzeczywisty i oczekiwany mogą być bardzo różne. Ponieważ wahania rynkowe mogą być trudne do przewidzenia, nieznany aspekt przyszłego zwrotu jest uważany za ryzyko. Ogólnie rzecz biorąc, zwiększony poziom ryzyka wskazuje na większą szansę na duże wahania, co może przełożyć się na znaczne zyski lub straty w zależności od ostatecznego wyniku.
Uznaje się, że inwestycje wolne od ryzyka przyniosą zysk na przewidywanym poziomie. Ponieważ ten zysk jest zasadniczo znany, stopa zwrotu jest często znacznie niższa, aby odzwierciedlić mniejsze ryzyko. Oczekiwany zwrot i rzeczywisty zwrot prawdopodobnie będą mniej więcej takie same.
Chociaż znany jest zwrot z aktywów wolnych od ryzyka, nie gwarantuje to zysku w odniesieniu do siły nabywczej. W zależności od czasu do zapadalności, inflacja może spowodować utratę siły nabywczej aktywa, nawet jeśli wartość dolara wzrosła zgodnie z przewidywaniami.
Aktywa i zwroty bez ryzyka
Zwrot wolny od ryzyka to teoretyczny zwrot przypisywany inwestycji, która zapewnia gwarantowany zwrot przy zerowym ryzyku. Stopa wolna od ryzyka reprezentuje odsetki od pieniędzy inwestora, których można by oczekiwać od aktywów wolnych od ryzyka, gdy są zainwestowane przez określony czas. Na przykład inwestorzy powszechnie stosują stopę procentową trzymiesięcznego amerykańskiego bonu skarbowego jako zamiennik dla krótkoterminowej stopy wolnej od ryzyka.
Zwrot wolny od ryzyka to stopa, względem której mierzone są inne stopy zwrotu. Inwestorzy, którzy kupują papier wartościowy o pewnym stopniu ryzyka wyższym niż aktywa wolne od ryzyka (takie jak weksle skarbowe USA), będą naturalnie żądać wyższego poziomu zwrotu ze względu na większą szansę, jaką podejmują. Różnica między uzyskanym zwrotem a zyskiem wolnym od ryzyka stanowi premię za ryzyko na papierze wartościowym. Innymi słowy, zwrot z aktywów wolnych od ryzyka jest dodawany do premii za ryzyko, aby zmierzyć całkowity oczekiwany zwrot z inwestycji.
Ryzyko reinwestycji
Chociaż nie są ryzykowne w sensie domyślności,. nawet aktywa wolne od ryzyka mogą mieć piętę achillesową . I to jest znane jako ryzyko reinwestycji.
Aby inwestycja długoterminowa nadal była wolna od ryzyka, wszelkie konieczne reinwestycje również muszą być pozbawione ryzyka. A często dokładna stopa zwrotu może nie być przewidywalna od początku przez cały czas trwania inwestycji.
Załóżmy na przykład, że osoba inwestuje w sześciomiesięczne bony skarbowe dwa razy w roku, zastępując jedną partię w miarę jej dojrzewania inną. Ryzyko osiągnięcia każdej określonej stopy zwrotu za sześć miesięcy obejmujących wzrost danego bonu skarbowego jest zasadniczo zerowe. Jednak stopy procentowe mogą się zmieniać między każdym kolejnym etapem reinwestycji. Zatem stopa zwrotu z drugiego bonu skarbowego, który został zakupiony w ramach sześciomiesięcznego procesu reinwestycji, może nie być równa stopie z pierwszego zakupionego bonu skarbowego; trzeci rachunek może nie być równy drugiemu i tak dalej. W związku z tym istnieje pewne ryzyko w perspektywie długoterminowej. Zwrot z każdego bonu jest gwarantowany, ale stopa zwrotu w ciągu dekady (lub jak długo inwestor realizuje tę strategię) już nie.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Zasób wolny od ryzyka to taki, który ma pewien przyszły zwrot – i praktycznie nie ma możliwości, aby stracił na wartości lub stał się całkowicie bezwartościowy.
W perspektywie długoterminowej aktywa wolne od ryzyka mogą również podlegać ryzyku reinwestycji.
Aktywa wolne od ryzyka są gwarantowane na wypadek straty nominalnej, ale nie na wypadek utraty siły nabywczej.
Aktywa wolne od ryzyka mają zwykle niskie stopy zwrotu, ponieważ ich bezpieczeństwo oznacza, że inwestorzy nie muszą otrzymywać wynagrodzenia za zaryzykowanie.
