罗伊的安全第一准则 (SFRatio)

什么是 Roy 的安全第一标准 - SFRatio？

Roy 的安全第一标准，也称为 SFRatio，是一种投资决策方法，它为给定的风险水平设定最低要求的回报。 Roy 的安全第一标准允许投资者根据投资组合回报低于其最低期望回报阈值的概率来比较潜在的投资组合投资。

$\begin &SFRatio = \frac{\sigma_p }\ &\textbf{其中：}\ &r_e = \text{投资组合的预期回报}\ &r_m = \text{投资者的最低要求回报}\ &\sigma_p = \text{投资组合的标准差}\ \end$

SFRatio 的计算方法是从投资组合的预期回报中减去最小预期回报，然后将结果除以投资组合回报的标准差。最佳投资组合将是最小化投资组合回报低于阈值水平的概率的投资组合。

在投资组合中获得最低要求回报的概率。投资者的最优决策是选择具有最高 SFRatio 的投资组合。投资者可以使用该公式计算和评估涉及不同资产类别权重、不同投资和其他影响达到其最低回报门槛概率的因素的各种情景。

一些投资者认为，罗伊的安全第一标准除了是一种评估方法外，还是一种风险管理理念。通过选择符合可接受的最低投资组合回报的投资，投资者可以在晚上睡觉，知道她的投资将实现最低回报，而任何高于该回报的东西都是“肉汁”。

夏普比率非常相似；对于正态分布的收益，最小收益等于无风险利率。

Roy 的安全第一规则衡量投资者对投资组合的最低回报门槛。

也称为 SFRatio，投资者可以使用该公式来比较不同的投资方案，以选择最有可能达到其要求的最低回报的方案。

假设三个具有不同预期收益和标准差的投资组合。投资组合 A 的预期回报率为 12%，标准差为 20%。投资组合 B 的预期回报率为 10%，标准差为 10%。投资组合 C 的预期回报率为 8%，标准差为 5%。投资者的门槛回报率为 5%。

投资者应该选择哪个投资组合？ A 的 SFR 比：(12 - 5) / 20 = 0.35； B: (10 - 5) / 10 = 0.50; C: (8 - 5) / 5 = 0.60。投资组合 C 的 SFRatio 最高，因此应该被选中。