Roy's Safety-First Criterion (SFRatio)

Hvert er öryggisviðmið Roy – SFRatio?

Öryggisviðmið Roy, einnig þekkt sem SFRatio, er nálgun við fjárfestingarákvarðanir sem setur lágmarksávöxtunarkröfu fyrir tiltekið áhættustig. Öryggisviðmið Roy gerir fjárfestum kleift að bera saman mögulegar eignasafnsfjárfestingar út frá líkum á því að ávöxtun eignasafnsins fari niður fyrir lágmarksávöxtunarmörk þeirra.

Formúlan fyrir SFRatio Is

$\begin &SFRatio = \frac{\sigma_p }\ &\textbf{þar:}\ &r_e = \text{Vænt ávöxtun eignasafns}\ &r_m = \text{Lágmarksávöxtunarkrafa fjárfesta}\ &\sigma_p = \text{Staðalfrávik safnsins}\ \end$

Hvernig á að reikna út öryggisviðmið Roy - SFRatio

SFRatio er reiknað með því að draga lágmarksávöxtun sem óskað er eftir frá væntanlegri ávöxtun eignasafns og deila niðurstöðunni með staðalfráviki ávöxtunar eignasafns. Ákjósanlegasta safnið verður það sem lágmarkar líkur á að ávöxtun safnsins fari niður fyrir viðmiðunarmörk.

Hvað segir öryggisviðmið Roy þér?

SFRatio veitir líkur á að fá lágmarksávöxtun á eignasafni. Besta ákvörðun fjárfesta er að velja eignasafnið með hæstu SFRatio. Fjárfestar geta notað formúluna til að reikna út og meta ýmsar sviðsmyndir sem fela í sér mismunandi vægi eignaflokka, mismunandi fjárfestingar og aðra þætti sem hafa áhrif á líkurnar á að ná lágmarksávöxtunarmörkum þeirra.

Sumir fjárfestar telja að öryggisviðmið Roy sé fyrst og fremst áhættustjórnunarhugmynd auk þess að vera matsaðferð. Með því að velja fjárfestingar sem fylgja lágmarksviðunandi ávöxtun eignasafns getur fjárfestir sofið á nóttunni vitandi að fjárfesting hennar mun ná lágmarksávöxtun og allt þar fyrir ofan er „sósa“.

SFRatio er mjög svipað Sharpe hlutfallinu ; fyrir venjulega dreifða ávöxtun er lágmarksávöxtun jöfn áhættulausu gengi.

Öryggis-fyrst regla Roy mælir lágmarks ávöxtunarmörk sem fjárfestir hefur fyrir eignasafn.

Einnig þekktur sem SFRatio, fjárfestar geta notað formúluna til að bera saman mismunandi fjárfestingarsviðsmyndir til að velja þann sem er líklegastur til að ná lágmarksávöxtun þeirra.

Dæmi um öryggisviðmið Roy

Gerum ráð fyrir þremur eignasöfnum með mismunandi væntanlegri ávöxtun og staðalfrávikum. Eignasafn A er með 12% ávöxtun með 20% staðalfráviki. Eignasafn B er með 10% ávöxtun með 10% staðalfráviki. Eignasafn C er með væntanlegri ávöxtun upp á 8% með staðalfráviki 5%. Viðmiðunarávöxtun fjárfestis er 5%.

Hvaða eignasafn ætti fjárfestir að velja? SFRatio fyrir A: (12 - 5) / 20 = 0,35; B: (10 - 5) / 10 = 0,50; C: (8 - 5) / 5 = 0,60. Portfolio C hefur hæstu SFRatio og ætti því að vera valið.