Roy's Safety-First Criterio (SFRatio)

Qual è il primo criterio di sicurezza di Roy: SFratio?

Il criterio safety-first di Roy, noto anche come SFRatio, è un approccio alle decisioni di investimento che stabilisce un rendimento minimo richiesto per un determinato livello di rischio. Il criterio safety-first di Roy consente agli investitori di confrontare potenziali investimenti di portafoglio in base alla probabilità che i rendimenti del portafoglio scendano al di sotto della soglia di rendimento minima desiderata.

La formula per la SFRatio è

$\begin &SFRatio = \frac{\sigma_p }\ &\textbf\ &r_e = \text\ &r_m = \text{rendimento minimo richiesto dall'investitore}\ &\sigma_p = \text\ \end$

Come calcolare il primo criterio di sicurezza di Roy – SFRatio

L'SFRatio viene calcolato sottraendo il rendimento minimo desiderato dal rendimento atteso di un portafoglio e dividendo il risultato per la deviazione standard dei rendimenti del portafoglio. Il portafoglio ottimale sarà quello che riduce al minimo la probabilità che il rendimento del portafoglio scenda al di sotto di una soglia.

Cosa ti dice il primo criterio di sicurezza di Roy?

Lo SFRatio fornisce una probabilità di ottenere un rendimento minimo richiesto su un portafoglio. La decisione ottimale di un investitore è quella di scegliere il portafoglio con il più alto SFRatio. Gli investitori possono utilizzare la formula per calcolare e valutare vari scenari che coinvolgono diversi pesi di classi di attività, diversi investimenti e altri fattori che influiscono sulla probabilità di raggiungere la soglia di rendimento minimo.

Alcuni investitori ritengono che il criterio di sicurezza prioritario di Roy sia una filosofia di gestione del rischio oltre ad essere un metodo di valutazione. Scegliendo investimenti che aderiscono a un rendimento minimo accettabile del portafoglio, un investitore può dormire la notte sapendo che il suo investimento raggiungerà un rendimento minimo e qualsiasi cosa al di sopra di questo è "sugo".

Lo SFRatio è molto simile al rapporto di Sharpe ; per i rendimenti normalmente distribuiti, il rendimento minimo è pari al tasso privo di rischio.

La regola safety-first di Roy misura la soglia di rendimento minimo che un investitore ha per un portafoglio.

Conosciuto anche come SFRatio, gli investitori possono utilizzare la formula per confrontare diversi scenari di investimento per scegliere quello con maggiori probabilità di raggiungere il rendimento minimo richiesto.

Esempio del criterio Safety-First di Roy

Si supponga di tre portafogli con vari rendimenti attesi e deviazioni standard. Il portafoglio A ha un rendimento atteso del 12% con una deviazione standard del 20%. Il portafoglio B ha un rendimento atteso del 10% con una deviazione standard del 10%. Il portafoglio C ha un rendimento atteso dell'8% con una deviazione standard del 5%. Il rendimento soglia per l'investitore è del 5%.

Quale portafoglio dovrebbe scegliere l'investitore? Rapporto SFR per A: (12 - 5) / 20 = 0,35; B: (10 - 5) / 10 = 0,50; DO: (8 - 5) / 5 = 0,60. Il portafoglio C ha il rapporto SFR più alto e quindi dovrebbe essere selezionato.