Critère de sécurité de Roy (SFRatio)

Qu'est-ce que Roy's Safety-First Criterion - SFRatio ?

Le critère de la sécurité d'abord de Roy, également connu sous le nom de SFRatio, est une approche des décisions d'investissement qui fixe un rendement minimum requis pour un niveau de risque donné. Le critère de sécurité d'abord de Roy permet aux investisseurs de comparer les investissements potentiels du portefeuille en fonction de la probabilité que les rendements du portefeuille tombent en dessous de leur seuil de rendement minimum souhaité.

La formule du SFRatio est

$\begin &SFRatio = \frac{\sigma_p }\ &\textbf{où :}\ &r_e = \text\ &r_m = \text{Rendement minimum requis par l'investisseur}\ &\sigma_p = \text{Écart-type du portefeuille}\ \end$

Comment calculer le critère de sécurité de Roy - SFRatio

Le SFRatio est calculé en soustrayant le rendement minimum souhaité du rendement attendu d'un portefeuille et en divisant le résultat par l' écart type des rendements du portefeuille . Le portefeuille optimal sera celui qui minimise la probabilité que le rendement du portefeuille tombe en dessous d'un seuil.

Que vous dit le critère de sécurité de Roy ?

Le SFRatio fournit une probabilité d'obtenir un rendement minimum requis sur un portefeuille. La décision optimale d'un investisseur est de choisir le portefeuille avec le SFRatio le plus élevé. Les investisseurs peuvent utiliser la formule pour calculer et évaluer divers scénarios impliquant différentes pondérations de classes d'actifs, différents investissements et d'autres facteurs qui affectent la probabilité d'atteindre leur seuil de rendement minimum.

Certains investisseurs estiment que le critère de sécurité prioritaire de Roy est une philosophie de gestion des risques en plus d'être une méthode d'évaluation. En choisissant des investissements qui adhèrent à un rendement de portefeuille minimum acceptable, un investisseur peut dormir la nuit en sachant que son investissement atteindra un rendement minimum, et tout ce qui est au-dessus est de la "sauce".

Le SFRatio est très proche du ratio de Sharpe ; pour des rendements normalement distribués, le rendement minimum est égal au taux sans risque.

La règle de la sécurité d'abord de Roy mesure le seuil de rendement minimum qu'un investisseur a pour un portefeuille.

Également connu sous le nom de SFRatio, les investisseurs peuvent utiliser la formule pour comparer différents scénarios d'investissement afin de choisir celui qui a le plus de chances d'atteindre leur rendement minimum requis.

Exemple du critère de sécurité de Roy

Supposons trois portefeuilles avec différents rendements attendus et écarts types. Le portefeuille A a un rendement attendu de 12 % avec un écart-type de 20 %. Le portefeuille B a un rendement attendu de 10 % avec un écart type de 10 %. Le portefeuille C a un rendement attendu de 8 % avec un écart-type de 5 %. Le seuil de rendement pour l'investisseur est de 5 %.

Quel portefeuille l'investisseur doit-il choisir ? SFratio pour A : (12 - 5) / 20 = 0,35 ; B : (10 - 5) / 10 = 0,50 ; C : (8 - 5) / 5 = 0,60. Le portefeuille C a le SFRatio le plus élevé et doit donc être sélectionné.