Roy's Safety-First Criterion (SFRatio)

Hva er Roy's Safety-First Criterion – SFRatio?

Roys sikkerhet først-kriterium, også kjent som SFRatio, er en tilnærming til investeringsbeslutninger som setter et minimumskrav til avkastning for et gitt risikonivå. Roys sikkerhet først-kriterium gjør det mulig for investorer å sammenligne potensielle porteføljeinvesteringer basert på sannsynligheten for at porteføljeavkastningen vil falle under ønsket minimumsavkastningsterskel.

Formelen for SFRatio er

$\begin &SFRatio = \frac{\sigma_p }\ &\textbf\ &r_e = \text{Forventet avkastning på porteføljen}\ &r_m = \text\ &\sigma_p = \text{Standardavvik for porteføljen}\ \end$

Hvordan beregne Roys Safety-First-kriterium – SFRatio

SFRatio beregnes ved å trekke minimum ønsket avkastning fra forventet avkastning til en portefølje og dele resultatet med standardavviket til porteføljeavkastningen. Den optimale porteføljen vil være den som minimerer sannsynligheten for at porteføljens avkastning faller under et terskelnivå.

Hva forteller Roy's Safety-First-kriterium deg?

SFRatio gir en sannsynlighet for å få en minimumskrav på avkastning på en portefølje. En investors optimale beslutning er å velge porteføljen med høyest SFRatio. Investorer kan bruke formelen til å beregne og evaluere ulike scenarier som involverer ulike aktivaklassevekter, ulike investeringer og andre faktorer som påvirker sannsynligheten for å nå deres minsteavkastningsterskel.

Noen investorer føler at Roys sikkerhet først kriterium er en risikostyringsfilosofi i tillegg til å være en evalueringsmetode. Ved å velge investeringer som overholder en minimum akseptabel porteføljeavkastning, kan en investor sove om natten og vite at investeringen hennes vil oppnå en minimumsavkastning, og alt over det er "saus".

SFRatio er veldig lik Sharpe-forholdet ; for normalfordelt avkastning er minsteavkastningen lik risikofri rente.

Roys regel om sikkerhet først måler minsteavkastningsterskelen en investor har for en portefølje.

Også kjent som SFRatio, kan investorer bruke formelen til å sammenligne ulike investeringsscenarier for å velge den som mest sannsynlig vil oppnå minimumsavkastningen.

Eksempel på Roys Safety-First Criterion

Anta tre porteføljer med ulik forventet avkastning og standardavvik. Portefølje A har en forventet avkastning på 12 % med et standardavvik på 20 %. Portefølje B har en forventet avkastning på 10 % med et standardavvik på 10 %. Portefølje C har en forventet avkastning på 8 % med et standardavvik på 5 %. Terskelavkastningen for investoren er 5 %.

Hvilken portefølje bør investor velge? SFRatio for A: (12 - 5) / 20 = 0,35; B: (10-5) / 10 = 0,50; C: (8 - 5) / 5 = 0,60. Portefølje C har den høyeste SFRatio og bør derfor velges.