无杠杆贝塔
什么是无杠杆测试版？
Beta是衡量市场风险的指标。无杠杆贝塔（或资产贝塔）衡量公司在没有债务影响的情况下的市场风险。
“去杠杆化”贝塔消除了杠杆的财务影响，从而隔离了仅由公司资产引起的风险。换句话说，公司的股权对其风险状况的贡献有多大。
了解无杠杆 Beta
标准普尔 (S&P) 500 指数等基准市场指数回归的系数的斜率。贝塔的一个关键决定因素是杠杆率，它衡量公司的债务与其权益的水平。杠杆贝塔衡量一家在其资本结构中拥有债务和股权的公司对市场波动的风险。另一种类型的 beta 被称为 unlevered beta。
“去杠杆化”贝塔消除了通过向公司资本结构增加债务而获得的任何有利或不利影响。比较公司的无杠杆贝塔系数可以让投资者清楚地了解购买股票时所承担的风险构成。
以一家正在增加债务从而提高其债务权益比率的公司为例。这将导致更大比例的收益被用于偿还债务，这将放大投资者对未来收益流的不确定性。因此，该公司的股票被认为风险越来越大，但这种风险不是由市场风险引起的。
分离和去除总体风险中的债务部分会导致无杠杆贝塔。
公司的债务水平会影响其业绩，使其对股价变化更加敏感。请注意，被分析的公司在其财务报表中存在债务，但无杠杆贝塔通过将任何债务从计算中剔除，将其视为没有债务。由于公司有不同的资本结构和债务水平，分析师可以计算无杠杆贝塔值，以有效地将它们相互或与市场进行比较。这样，只考虑公司资产（股权）对市场的敏感性。
系统性风险和 Beta
系统性风险是由公司无法控制的因素引起的风险类型。此类风险无法分散。系统性风险的例子包括自然灾害、政治选举、通货膨胀和战争。 Beta 用于衡量股票或投资组合的系统风险或波动性水平。
Beta 是一种统计量度，将股票价格的波动性与更广泛市场的波动性进行比较。如果以 beta 衡量的股票波动率较高，则该股票被认为是有风险的。如果股票的波动性较低，则称该股票的风险较小。
贝塔系数为 1 相当于大盘的风险。也就是说，贝塔系数为 1 的公司与更广泛的市场具有相同的系统风险。贝塔系数为 2 意味着公司的波动性是整体市场的两倍，但小于 1 的贝塔系数意味着公司的波动性较小，风险也低于大盘。
无杠杆 Beta 示例
BU = BL ÷ [1 + ((1 - 税率) x D/E)]
例如，计算 Tesla, Inc. 的无杠杆贝塔（截至 2017 年 11 月）：
beta (BL) 为 0.73
债务权益 (D/E) 比率为 2.2
公司税率为 35%。
特斯拉 BU = 0.73 ÷ [1 +((1 – 0.35) * 2.2)]= 0.30
鉴于债务通常为零或正数，无杠杆贝塔几乎总是等于或低于杠杆贝塔。 （在公司债务部分为负数的极少数情况下，比如公司囤积现金，那么无杠杆贝塔值可能会高于杠杆贝塔值。）
如果无杠杆贝塔为正，投资者将在预期价格上涨时投资该公司的股票。当价格预期下跌时，负的无杠杆贝塔值将促使投资者投资股票。
＃＃ 强调
杠杆贝塔（通常称为贝塔或股票贝塔）是衡量市场风险的指标。在评估公司的风险状况时会考虑债务和股权。
高负债权益比率通常意味着与公司股票相关的风险增加。
无杠杆贝塔去除了债务部分，以隔离仅由公司资产引起的风险。
贝塔值为 1 意味着股票与市场一样有风险，而贝塔值大于或小于 1 则分别反映风险阈值高于或低于市场。
＃＃ 常问问题
什么是测试版？
简单地说，贝塔 (ß) 是衡量市场风险的指标。更准确地说，它是衡量证券或投资组合相对于整个市场的波动性或系统性风险的指标。用统计术语来说，它是证券（股票）系数相对于基准市场指数（标准普尔 500 指数）回归的斜率。这些数据点中的每一个都代表单个股票相对于整个市场的回报。因此，贝塔有效地描述了证券在对市场波动做出反应时的回报活动。
什么是杠杆 Beta？
杠杆贝塔衡量一家在其资本结构中拥有债务和股权的公司对市场波动的风险。贝塔的一个关键决定因素是杠杆率，它衡量公司的债务与其权益的水平。因此，公开交易证券的杠杆贝塔系数衡量了该证券相对于整体市场的表现趋势的敏感性。大于正 1 或小于负 1 的杠杆贝塔意味着它比市场具有更大的波动性。负 1 和正 1 之间的杠杆贝塔的波动性低于市场。
无杠杆贝塔如何帮助投资者？
无杠杆贝塔消除了通过在公司资本结构中增加债务而获得的任何有利或不利影响。比较公司的无杠杆贝塔系数可以让投资者清楚地了解购买股票时所承担的风险构成。由于公司具有不同的资本结构和债务水平，投资者可以计算无杠杆贝塔值，以有效地将它们相互或与市场进行比较。这样，只考虑公司资产（股权）对市场的敏感性。
