弱形式效率

什么是弱形式效率？

弱形式效率声称过去的价格变动、交易量和收益数据不会影响股票的价格，也不能用于预测其未来方向。

弱形式效率的基础知识

弱形式效率，也称为随机游走理论，指出未来证券的价格是随机的，不受过去事件的影响。弱形式效率的倡导者认为，所有当前信息都反映在股票价格中，而过去的信息与当前市场价格无关。

弱形式效率的概念是由普林斯顿大学经济学教授 Burton G. Malkiel 在他 1973 年的著作《华尔街的随机漫步》中开创的。该书除了涉及随机游走理论外，还介绍了有效市场假说和其他两个程度的有效市场假说：半强形式效率和强形式效率。与弱形式效率不同，其他形式认为过去、现在和未来的信息会不同程度地影响股票价格走势。

用于弱形式效率

弱形式效率的关键原理是股票价格的随机性使得不可能找到价格模式并利用价格变动。具体来说，每天的股价波动是完全相互独立的；它假设价格动量不存在。此外，过去的收益增长并不能预测当前或未来的收益增长。

弱形式效率不认为技术分析是准确的，并断言即使是基本面分析有时也可能存在缺陷。因此，根据弱形式效率，要跑赢市场是极其困难的，尤其是在短期内。例如，如果一个人同意这种效率，他们认为拥有财务顾问或积极的投资组合经理是没有意义的。相反，主张弱形式效率的投资者假设他们可以随机选择能够提供类似回报的投资或投资组合。

弱形式效率的真实示例

假设波段交易员David看到 Alphabet Inc. (GOOGL) 在周一持续下跌，而在周五持续上涨。他可能会假设如果他在本周初买入股票并在周末卖出，他就能获利。但是，如果 Alphabet 的价格在周一下跌但周五没有上涨，则市场被认为是弱形式有效的。

同样，让我们假设苹果公司（APPL）在过去五年中连续第三季度超过分析师的盈利预期。买入并持有的投资者珍妮注意到了这种模式，并在报告今年第三季度收益前一周购买了该股票，因为预计苹果股价在发布后会上涨。对珍妮来说不幸的是，该公司的收益低于分析师的预期。该理论指出，市场是弱有效的，因为它不允许珍妮通过根据历史收益数据选择股票来获得超额回报。

＃＃强调

弱形式效率表明过去的价格、历史价值和趋势无法预测未来的价格。
弱形式效率是有效市场假说的一个要素。
弱形式效率表明股票价格反映了所有当前信息。
弱形式效率的拥护者认为使用技术分析或财务顾问的好处有限。