Faible efficacité de forme
Qu'est-ce que l'efficacité des formulaires faibles ?
L'efficacité de la forme faible prétend que les mouvements de prix passés, le volume et les données sur les bénéfices n'affectent pas le prix d'une action et ne peuvent pas être utilisés pour prédire sa direction future.
L'efficience de forme faible est l'un des trois degrés différents d' hypothèse de marché efficient (EMH).
Les bases de l'efficacité des formes faibles
L'efficacité de la forme faible, également connue sous le nom de théorie de la marche aléatoire,. stipule que les cours futurs des titres sont aléatoires et ne sont pas influencés par des événements passés. Les partisans de l'efficacité de la forme faible croient que toutes les informations actuelles se reflètent dans les cours des actions et que les informations passées n'ont aucun lien avec les prix actuels du marché.
Le concept d'efficacité de forme faible a été lancé par Burton G. Malkiel, professeur d'économie à l'Université de Princeton, dans son livre de 1973, "A Random Walk Down Wall Street". Le livre, en plus d'aborder la théorie de la marche aléatoire, décrit l'hypothèse de marché efficace et les deux autres degrés d'hypothèse de marché efficace : l'efficacité de forme semi-forte et l'efficacité de forme forte. Contrairement à l'efficacité de la forme faible, les autres formes croient que les informations passées, présentes et futures affectent les mouvements des prix des actions à des degrés divers.
Utilisations pour une efficacité de forme faible
Le principe clé de l'efficacité de forme faible est que le caractère aléatoire des prix des actions rend impossible la recherche de modèles de prix et l'exploitation des mouvements de prix. Plus précisément, les fluctuations quotidiennes du cours des actions sont entièrement indépendantes les unes des autres; il suppose que la dynamique des prix n'existe pas. De plus, la croissance passée des bénéfices ne prédit pas la croissance actuelle ou future des bénéfices.
Une faible efficacité de forme ne considère pas l'analyse technique comme exacte et affirme que même l'analyse fondamentale, parfois, peut être défectueuse. Il est donc extrêmement difficile, selon l'efficacité de forme faible, de surperformer le marché, surtout à court terme. Par exemple, si une personne est d'accord avec ce type d'efficacité, elle pense qu'il ne sert à rien d'avoir un conseiller financier ou un gestionnaire de portefeuille actif. Au lieu de cela, les investisseurs qui préconisent une faible efficacité de forme supposent qu'ils peuvent choisir au hasard un investissement ou un portefeuille qui fournira des rendements similaires.
Exemple concret d'efficacité de forme faible
Supposons que David, un swing trader,. voit Alphabet Inc. (GOOGL) baisser continuellement le lundi et augmenter en valeur le vendredi. Il peut supposer qu'il peut en tirer profit s'il achète l'action en début de semaine et la revend en fin de semaine. Si, toutefois, le prix d'Alphabet baisse lundi mais n'augmente pas vendredi, le marché est considéré comme faiblement efficace.
De même, supposons qu'Apple Inc. (APPL) ait battu les attentes des analystes en matière de bénéfices au troisième trimestre consécutif au cours des cinq dernières années. Jenny, un investisseur qui achète et conserve,. remarque cette tendance et achète l'action une semaine avant de publier les résultats du troisième trimestre de cette année en prévision de la hausse du cours de l'action Apple après la publication. Malheureusement pour Jenny, les bénéfices de la société sont en deçà des attentes des analystes. La théorie stipule que le marché est faiblement efficace car il ne permet pas à Jenny d'obtenir un rendement excédentaire en sélectionnant l'action en fonction des données historiques sur les bénéfices.
Points forts
L'efficacité de la forme faible indique que les prix passés, les valeurs historiques et les tendances ne peuvent pas prédire les prix futurs.
L'efficience de forme faible est un élément de l'hypothèse de marché efficient.
L'efficacité de la forme faible indique que les cours des actions reflètent toutes les informations actuelles.
Les partisans d'une faible efficacité des formulaires voient un avantage limité à recourir à l'analyse technique ou à des conseillers financiers.
