Heikko muodon tehokkuus
Mikä on heikko muodon tehokkuus?
Heikko muodon tehokkuus väittää, että aiemmat hintaliikkeet, volyymit ja tulostiedot eivät vaikuta osakkeen hintaan, eikä niitä voida käyttää ennustamaan sen tulevaa suuntaa.
Heikon muodon tehokkuus on yksi kolmesta tehokkaan markkinahypoteesin (EMH) eri asteesta.
Heikon muotojen tehokkuuden perusteet
Heikon muodon tehokkuus, joka tunnetaan myös satunnaiskävelyteoriana,. sanoo, että tulevien arvopaperien hinnat ovat satunnaisia eivätkä menneisyyden tapahtumat vaikuta niihin. Heikon muototehokkuuden puolestapuhujat uskovat, että kaikki nykyinen tieto heijastuu osakkeiden hintoihin ja aiemmalla tiedolla ei ole yhteyttä tämänhetkisiin markkinahintoihin.
Princetonin yliopiston taloustieteen professori Burton G. Malkiel esitti heikon muodon tehokkuuden käsitteen vuoden 1973 kirjassaan "A Random Walk Down Wall Street". Kirjassa käsitellään satunnaiskävelyteorian lisäksi tehokkaan markkinoiden hypoteesia ja kaksi muuta tehokkaan markkinahypoteesin astetta: puolivahvan muodon tehokkuus ja vahvan muodon tehokkuus. Toisin kuin heikko muototehokkuus, muut muodot uskovat, että menneisyys, nykyisyys ja tulevaisuus vaikuttavat osakekurssien liikkeisiin vaihtelevasti.
Käyttää heikon muodon tehokkuutta
Heikon muototehokkuuden pääperiaate on, että osakekurssien satunnaisuus tekee mahdottomaksi löytää hintakuvioita ja hyödyntää hintaliikkeitä. Erityisesti päivittäiset osakekurssien vaihtelut ovat täysin riippumattomia toisistaan; se olettaa, että hintamomenttia ei ole olemassa. Lisäksi aiempi tuloskasvu ei ennusta nykyistä tai tulevaa tuloskasvua.
Heikko muodon tehokkuus ei pidä teknistä analyysiä tarkana ja väittää, että jopa perustavanlaatuinen analyysi voi toisinaan olla virheellinen. Siksi heikon muototehokkuuden mukaan on äärimmäisen vaikeaa menestyä markkinoita paremmin, varsinkin lyhyellä aikavälillä. Esimerkiksi jos henkilö on samaa mieltä tämän tyyppisestä tehokkuudesta, hän uskoo, ettei taloudellisen neuvonantajan tai aktiivisen salkunhoitajan ole mitään järkeä. Sen sijaan heikkoa muototehokkuutta kannattavat sijoittajat olettavat voivansa valita satunnaisesti sijoituksen tai salkun,. joka tarjoaa samanlaista tuottoa.
Tosimaailman esimerkki heikosta muototehokkuudesta
Oletetaan, että David, swing-kauppias,. näkee Alphabet Inc:n (GOOGL) jatkuvan laskun maanantaisin ja arvon nousevan perjantaisin. Hän voi olettaa, että hän voi hyötyä, jos hän ostaa osakkeet viikon alussa ja myy viikon lopussa. Jos Alphabetin hinta kuitenkin laskee maanantaina, mutta ei nouse perjantaina, markkinoiden katsotaan olevan heikko muototehokas.
Samoin oletetaan, että Apple Inc. (APPL) on lyönyt analyytikoiden tulosodotukset kolmannella neljänneksellä peräkkäin viimeisen viiden vuoden ajan. Jenny, osta ja pidä -sijoittaja, huomaa tämän kuvion ja ostaa osakkeen viikkoa ennen kuin se raportoi tämän vuoden kolmannen vuosineljänneksen tuloksen ennakoiden Applen osakekurssin nousevan julkaisun jälkeen. Valitettavasti Jennylle yhtiön tulos jää analyytikoiden odotuksia pienemmäksi. Teorian mukaan markkinat ovat heikosti tehokkaat, koska ne eivät salli Jennyn ansaita ylituottoa valitsemalla osakkeen historiallisten tulostietojen perusteella.
Kohokohdat
Heikko muodon tehokkuus tarkoittaa, että aiemmat hinnat, historialliset arvot ja trendit eivät voi ennustaa tulevia hintoja.
Heikon muodon tehokkuus on osa tehokkaan markkinoiden hypoteesia.
Heikon muodon tehokkuus kertoo, että osakekurssit heijastavat kaiken tämänhetkisen tiedon.
Heikon muototehokkuuden puolestapuhujat näkevät vain vähän hyötyä teknisen analyysin tai taloudellisten neuvonantajien käytöstä.
