Слабая эффективность формы
Что такое эффективность слабой формы?
Слабая форма эффективности утверждает, что прошлые движения цены, объем и данные о доходах не влияют на цену акции и не могут использоваться для прогнозирования ее будущего направления.
Эффективность слабой формы — это одна из трех различных степеней гипотезы эффективного рынка (EMH).
Основы эффективности слабой формы
Эффективность слабой формы, также известная как теория случайных блужданий,. утверждает, что будущие цены на ценные бумаги случайны и не зависят от прошлых событий. Сторонники слабой эффективности формы считают, что вся текущая информация отражается в ценах акций, а прошлые данные не имеют никакого отношения к текущим рыночным ценам.
Концепция эффективности слабой формы впервые была предложена профессором экономики Принстонского университета Бертоном Г. Малкилом в его книге 1973 года «Случайная прогулка по Уолл-стрит». В книге, в дополнение к теории случайных блужданий, описывается гипотеза эффективного рынка и две другие степени гипотезы эффективного рынка: эффективность полусильной формы и эффективность сильной формы. В отличие от эффективности слабой формы, другие формы полагают, что информация о прошлом, настоящем и будущем в разной степени влияет на движение цены акций.
Использование слабой формы эффективности
Ключевой принцип эффективности слабой формы заключается в том, что случайность цен на акции делает невозможным поиск ценовых моделей и использование в своих интересах ценовых движений. В частности, ежедневные колебания цен на акции полностью независимы друг от друга; предполагается, что импульса цены не существует. Кроме того, прошлый рост доходов не предсказывает текущий или будущий рост доходов.
Слабая эффективность формы не считает технический анализ точным и утверждает, что даже фундаментальный анализ иногда может быть ошибочным. Таким образом, из-за слабой эффективности формы крайне сложно превзойти рынок, особенно в краткосрочной перспективе. Например, если человек согласен с такой эффективностью, он считает, что нет смысла иметь финансового консультанта или активного управляющего портфелем. Вместо этого инвесторы, которые выступают за слабую эффективность формы, предполагают, что они могут случайным образом выбрать инвестиции или портфель,. которые обеспечат аналогичную доходность.
Реальный пример эффективности слабой формы
Предположим, Дэвид, свинг-трейдер,. видит, что акции Alphabet Inc. (GOOGL) постоянно падают по понедельникам и растут в цене по пятницам. Он может предположить, что получит прибыль, если купит акции в начале недели и продаст в конце недели. Если, однако, цена Alphabet снижается в понедельник, но не растет в пятницу, рынок считается эффективным в слабой форме.
Точно так же предположим, что Apple Inc. (APPL) превзошла ожидания аналитиков по прибыли в третьем квартале подряд в течение последних пяти лет. Дженни, инвестор по принципу « покупай и держи », замечает эту закономерность и покупает акции за неделю до отчета о доходах за третий квартал этого года в ожидании роста цены акций Apple после публикации. К несчастью для Дженни, прибыль компании не оправдала ожиданий аналитиков. Теория утверждает, что рынок слабо эффективен, потому что он не позволяет Дженни получать избыточную прибыль, выбирая акции на основе исторических данных о доходах.
Особенности
Слабая эффективность формы означает, что прошлые цены, исторические значения и тенденции не могут предсказать будущие цены.
Эффективность слабой формы является элементом гипотезы эффективного рынка.
Слабая эффективность формы говорит о том, что цены акций отражают всю текущую информацию.
Сторонники слабой эффективности формы видят ограниченную пользу от использования технического анализа или финансовых консультантов.
