masalah agensi
Apakah Masalah Agensi?
Masalah agensi ialah konflik kepentingan yang wujud dalam mana-mana perhubungan di mana satu pihak dijangka bertindak demi kepentingan terbaik pihak lain. Dalam kewangan korporat,. masalah agensi biasanya merujuk kepada konflik kepentingan antara pengurusan syarikat dan pemegang saham syarikat. Pengurus, bertindak sebagai ejen untuk pemegang saham, atau prinsipal, sepatutnya membuat keputusan yang akan memaksimumkan kekayaan pemegang saham walaupun ia adalah untuk kepentingan terbaik pengurus untuk memaksimumkan kekayaan mereka sendiri.
Memahami Masalah Agensi
Masalah agensi tidak wujud tanpa hubungan antara prinsipal dan ejen. Dalam situasi ini, ejen menjalankan tugas bagi pihak prinsipal. Ejen biasanya diambil oleh pengetua kerana tahap kemahiran yang berbeza, jawatan pekerjaan yang berbeza, atau sekatan pada masa dan akses. Contohnya, pengetua akan mengupah tukang paip—ejen—untuk menyelesaikan masalah paip. Walaupun kepentingan terbaik tukang paip adalah untuk mengumpul pendapatan sebanyak mungkin, mereka diberi tanggungjawab untuk melaksanakan dalam apa jua keadaan yang mendatangkan faedah paling banyak kepada prinsipal.
Agensi itu timbul kerana isu dengan insentif dan kehadiran budi bicara masalah dalam penyelesaian tugas. Seseorang ejen mungkin terdorong untuk bertindak dengan cara yang tidak menguntungkan prinsipal jika ejen diberikan insentif untuk bertindak dengan cara ini. Sebagai contoh, dalam contoh paip, tukang paip mungkin memperoleh tiga kali ganda wang dengan mengesyorkan perkhidmatan yang tidak diperlukan oleh ejen. Insentif (tiga kali ganda gaji) ada, menyebabkan masalah agensi timbul.
Masalah agensi adalah perkara biasa dalam hubungan fidusiari,. seperti antara pemegang amanah dan benefisiari; ahli lembaga pengarah dan pemegang saham; dan peguam dan pelanggan. Fidusiari ialah ejen yang bertindak demi kepentingan prinsipal atau pelanggan. Hubungan ini boleh menjadi ketat dari segi undang-undang, seperti yang berlaku dalam hubungan antara peguam dan anak guam mereka disebabkan oleh penegasan Mahkamah Agung AS bahawa seorang peguam mesti bertindak dengan penuh keadilan, kesetiaan dan kesetiaan kepada anak guam mereka.
Meminimumkan Risiko Berkaitan Dengan Masalah Agensi
Kos agensi ialah sejenis kos dalaman yang mungkin ditanggung oleh prinsipal akibat daripada masalah agensi. Ia termasuk kos bagi sebarang ketidakcekapan yang mungkin timbul daripada menggaji ejen untuk menjalankan tugas, bersama-sama dengan kos yang berkaitan dengan mengurus perhubungan prinsipal-ejen dan menyelesaikan keutamaan yang berbeza. Walaupun masalah agensi tidak dapat dihapuskan, pengetua boleh mengambil langkah untuk meminimumkan risiko kos agensi.
###Peraturan
Hubungan prinsipal-ejen boleh dikawal, dan selalunya, melalui kontrak, atau undang-undang dalam kes tetapan fidusiari. Peraturan Fidusiari adalah contoh percubaan untuk mengawal selia masalah agensi yang muncul dalam hubungan antara penasihat kewangan dan pelanggan mereka. Istilah fidusiari dalam dunia penasihat pelaburan bermakna penasihat kewangan dan persaraan hendaklah bertindak demi kepentingan terbaik pelanggan mereka. Dalam erti kata lain, penasihat hendaklah meletakkan kepentingan pelanggan mereka daripada kepentingan mereka sendiri. Matlamatnya adalah untuk melindungi pelabur daripada penasihat yang menyembunyikan sebarang kemungkinan konflik kepentingan.
Sebagai contoh, penasihat mungkin mempunyai beberapa dana pelaburan yang tersedia untuk ditawarkan kepada pelanggan, tetapi sebaliknya hanya menawarkan dana yang membayar penasihat komisen untuk jualan. Konflik kepentingan ialah masalah yang ditawarkan oleh agensi di mana insentif kewangan oleh dana pelaburan menghalang penasihat daripada bekerja bagi pihak kepentingan terbaik pelanggan.
Insentif
Agensi juga boleh diminimumkan dengan memberi insentif kepada ejen untuk bertindak dengan lebih baik mengikut kepentingan terbaik prinsipal. Sebagai contoh, pengurus boleh didorong untuk bertindak demi kepentingan terbaik pemegang saham melalui insentif seperti pampasan berasaskan prestasi,. pengaruh langsung oleh pemegang saham, ancaman pemecatan atau ancaman pengambilalihan.
Pengetua yang merupakan pemegang saham juga boleh mengikat pampasan CEO terus kepada prestasi harga saham. Jika seorang CEO bimbang kemungkinan pengambilalihan akan mengakibatkan dipecat, CEO mungkin cuba menghalang pengambilalihan itu, yang akan menjadi masalah agensi. Walau bagaimanapun, jika CEO diberi pampasan berdasarkan prestasi harga saham, CEO akan diberi insentif untuk menyelesaikan pengambilalihan. Harga saham syarikat sasaran biasanya meningkat akibat pengambilalihan. Melalui insentif yang sewajarnya, kedua-dua kepentingan pemegang saham dan CEO akan diselaraskan dan mendapat manfaat daripada kenaikan harga saham.
Pengetua juga boleh mengubah struktur pampasan ejen. Jika, sebagai contoh, ejen dibayar bukan mengikut jam tetapi dengan penyiapan projek, terdapat kurang insentif untuk tidak bertindak demi kepentingan prinsipal. Di samping itu, maklum balas prestasi dan penilaian bebas memastikan ejen bertanggungjawab atas keputusan mereka.
Contoh Dunia Sebenar Masalah Agensi
Enron gergasi tenaga memfailkan muflis. Laporan perakaunan telah direka untuk menjadikan syarikat kelihatan mempunyai lebih banyak wang daripada apa yang sebenarnya diperolehi. Eksekutif syarikat menggunakan kaedah perakaunan penipuan untuk menyembunyikan hutang dalam anak syarikat Enron dan melebihkan hasil. Pemalsuan ini membenarkan harga saham syarikat meningkat semasa eksekutif menjual bahagian pegangan saham mereka.
Dalam tempoh empat tahun sebelum pemfailan kebankrapan Enron, para pemegang saham kehilangan nilai dianggarkan $74 bilion. Enron menjadi bankrap terbesar AS pada masa itu dengan asetnya bernilai $63 bilion. Walaupun pengurusan Enron mempunyai tanggungjawab untuk menjaga kepentingan terbaik pemegang saham, masalah agensi menyebabkan pengurusan bertindak demi kepentingan terbaik mereka sendiri.
##Sorotan
Melalui peraturan atau dengan memberi insentif kepada ejen untuk bertindak mengikut kepentingan prinsipal, masalah agensi dapat dikurangkan.
Masalah agensi ialah konflik kepentingan yang wujud dalam mana-mana perhubungan di mana satu pihak dijangka bertindak demi kepentingan terbaik pihak lain.
Masalah agensi timbul apabila insentif atau motivasi hadir kepada ejen untuk tidak bertindak demi kepentingan penuh prinsipal.
##Soalan Lazim
Bagaimana Mengurangkan Masalah Agensi?
Walaupun tidak mungkin untuk menghapuskan masalah agensi, pengetua boleh mengambil langkah untuk meminimumkan risiko, yang dikenali sebagai kos agensi, yang berkaitan dengannya. Hubungan prinsipal-ejen boleh dikawal, dan selalunya, melalui kontrak, atau undang-undang dalam kes tetapan fidusiari. Kaedah lain adalah dengan memberi insentif kepada ejen untuk bertindak dengan lebih baik mengikut kepentingan prinsipal. Sebagai contoh, jika ejen dibayar bukan mengikut jam tetapi dengan penyiapan projek, terdapat kurang insentif untuk tidak bertindak demi kepentingan prinsipal.
Apa yang Menyebabkan Masalah Agensi?
Masalah agensi timbul semasa perhubungan antara prinsipal dan ejen. Ejen biasanya diambil oleh pengetua kerana tahap kemahiran yang berbeza, jawatan pekerjaan yang berbeza, atau sekatan pada masa dan akses. Agensi itu timbul kerana isu dengan insentif dan kehadiran budi bicara masalah dalam penyelesaian tugas. Seseorang ejen mungkin terdorong untuk bertindak dengan cara yang tidak menguntungkan prinsipal jika ejen diberikan insentif untuk bertindak dengan cara ini.
Apakah Contoh Masalah Agensi?
Pada tahun 2001, Enron gergasi tenaga memfailkan muflis. Laporan perakaunan telah direka untuk menjadikan syarikat kelihatan mempunyai lebih banyak wang daripada apa yang sebenarnya diperolehi. Pemalsuan ini membenarkan harga saham syarikat meningkat semasa eksekutif menjual bahagian pegangan saham mereka. Apabila Enron mengisytiharkan muflis, ia adalah kebankrapan terbesar AS pada masa itu. Walaupun pengurusan Enron mempunyai tanggungjawab untuk menjaga kepentingan terbaik pemegang saham, masalah agensi menyebabkan pengurusan bertindak demi kepentingan terbaik mereka sendiri.
