problem agencji
Co to jest problem agencji?
Problem agencji to konflikt interesów nieodłącznie związany z każdą relacją, w której od jednej strony oczekuje się działania w najlepszym interesie drugiej. W finansach przedsiębiorstw problem agencyjny zwykle odnosi się do konfliktu interesów między kierownictwem firmy a akcjonariuszami firmy. Menedżer, działając jako agent akcjonariuszy lub zleceniodawców, powinien podejmować decyzje, które zmaksymalizują bogactwo akcjonariuszy, nawet jeśli maksymalizacja własnego majątku leży w jego najlepszym interesie.
Zrozumienie problemów agencji
Problem agencji nie istnieje bez relacji między zleceniodawcą a agentem. W takiej sytuacji agent wykonuje zadanie w imieniu zleceniodawcy. Agenci są często zatrudniani przez zleceniodawców ze względu na różne poziomy umiejętności, różne stanowiska pracy lub ograniczenia czasu i dostępu. Na przykład zleceniodawca zatrudni hydraulika — agenta — który naprawi problemy z hydrauliką. Chociaż najlepszym interesem hydraulika jest zebranie jak największego dochodu, jest on zobowiązany do działania w sytuacji, która przyniesie największe korzyści zleceniodawcy.
Agencja powstaje z powodu problemu z zachętami i obecności dyskrecji problemowej w realizacji zadań. Agent może być zmotywowany do działania w sposób, który nie jest korzystny dla zleceniodawcy, jeśli pojawi się motywacja do działania w ten sposób. Na przykład w przykładzie z hydrauliką hydraulik może zarobić trzy razy więcej pieniędzy, polecając usługę, której agent nie potrzebuje. Pojawia się zachęta (trzykrotność wynagrodzenia), powodująca powstanie problemu agencji.
Problemy agencji są powszechne w relacjach powierniczych,. na przykład między powiernikami a beneficjentami; członkowie zarządu i akcjonariusze; oraz prawników i klientów. Powiernik to agent działający w najlepszym interesie zleceniodawcy lub klienta. Relacje te mogą być rygorystyczne w sensie prawnym, tak jak ma to miejsce w przypadku relacji między prawnikami a ich klientami, ze względu na twierdzenie Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych, że adwokat musi działać w sposób całkowicie uczciwy, lojalny i wierny swoim klientom.
Minimalizowanie ryzyka związanego z problemem agencji
Koszty agencji to rodzaj kosztów wewnętrznych, które zleceniodawca może ponieść w wyniku problemu z agencją. Obejmują one koszty wszelkich nieefektywności, które mogą wyniknąć z zatrudnienia agenta do przejęcia zadania, a także koszty związane z zarządzaniem relacją zleceniodawca-agent i rozwiązywaniem różnych priorytetów. Chociaż nie jest możliwe wyeliminowanie problemu agencyjnego, zleceniodawcy mogą podjąć kroki, aby zminimalizować ryzyko kosztów agencyjnych.
###Przepisy prawne
Relacje zleceniodawca-przedstawiciel mogą być regulowane, i często są, umowami lub przepisami prawa w przypadku placówek powierniczych. Reguła Fiduciary jest przykładem próby uregulowania pojawiającego się problemu agencji w relacjach między doradcami finansowymi a ich klientami. Termin fiduciary w świecie doradztwa inwestycyjnego oznacza, że doradcy finansowi i emerytalni mają działać w najlepszym interesie swoich klientów. Innymi słowy, doradcy mają przedkładać interesy swoich klientów ponad własne. Celem jest ochrona inwestorów przed doradcami, którzy ukrywają potencjalny konflikt interesów.
Na przykład doradca może mieć kilka funduszy inwestycyjnych, które mogą zaoferować klientowi, ale zamiast tego oferuje tylko te, które płacą doradcy prowizję za sprzedaż. Konflikt interesów to problem oferowany przez agencję, polegający na tym, że zachęta finansowa ze strony funduszu inwestycyjnego uniemożliwia doradcy działanie w najlepszym interesie klienta.
Zachęty
Pośrednictwo można również zminimalizować, zachęcając agenta do działania w lepszym interesie zleceniodawcy. Na przykład menedżera można motywować do działania w najlepszym interesie akcjonariuszy poprzez zachęty, takie jak wynagrodzenie uzależnione od wyników,. bezpośredni wpływ akcjonariuszy, groźba zwolnienia lub przejęcia.
Dyrektorzy będący akcjonariuszami mogą również powiązać wynagrodzenie prezesa bezpośrednio z kursem akcji. Jeśli prezes obawiał się, że potencjalne przejęcie zakończy się zwolnieniem, może spróbować zapobiec przejęciu, co byłoby problemem agencji. Gdyby jednak prezes otrzymał wynagrodzenie w oparciu o notowania giełdowe, miałby zachętę do dokończenia przejęcia. Ceny akcji spółek przejmowanych zazwyczaj rosną w wyniku przejęcia. Dzięki odpowiednim bodźcom interesy zarówno akcjonariuszy, jak i prezesa zostałyby wyrównane i skorzystałyby na wzroście kursu akcji.
Zleceniodawcy mogą również zmienić strukturę wynagrodzenia agenta. Jeśli, na przykład, agent otrzymuje wynagrodzenie nie za godzinę, ale za zakończenie projektu, istnieje mniejsza zachęta do niedziałania w najlepszym interesie zleceniodawcy. Ponadto informacje zwrotne na temat wyników i niezależne oceny sprawiają, że agent jest odpowiedzialny za swoje decyzje.
Przykład problemu agencji w świecie rzeczywistym
W 2001 roku gigant energetyczny Enron ogłosił upadłość. Raporty księgowe zostały sfabrykowane, aby firma wydawała się mieć więcej pieniędzy niż faktycznie zarobiła. Kierownictwo firmy wykorzystywało oszukańcze metody księgowe, aby ukryć zadłużenie w spółkach zależnych Enronu i zawyżać przychody. Te fałszerstwa pozwoliły na wzrost cen akcji firmy w czasie, gdy dyrektorzy sprzedawali część swoich akcji.
W ciągu czterech lat poprzedzających ogłoszenie upadłości Enronu udziałowcy stracili szacowaną wartość 74 miliardów dolarów. Enron stał się w tym czasie największym bankructwem w USA z aktywami o wartości 63 miliardów dolarów. Chociaż kierownictwo Enronu miało obowiązek dbać o interesy akcjonariuszy, problem agencji spowodował, że kierownictwo działało we własnym interesie.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Poprzez regulacje lub zachęcanie agenta do działania zgodnie z najlepszym interesem zleceniodawcy, problemy agencji mogą zostać ograniczone.
Problem agencji to konflikt interesów nieodłączny od każdej relacji, w której oczekuje się, że jedna strona będzie działać w najlepszym interesie drugiej.
Problemy agencji pojawiają się, gdy agentowi pojawiają się bodźce lub motywacje, aby nie działać w najlepszym interesie zleceniodawcy.
##FAQ
Jak złagodzić problemy agencji?
Chociaż nie jest możliwe wyeliminowanie problemu agencji, zleceniodawcy mogą podjąć kroki w celu zminimalizowania związanego z tym ryzyka, znanego jako koszt agencji. Relacje zleceniodawca-przedstawiciel mogą być regulowane, i często są, umowami lub przepisami prawa w przypadku placówek powierniczych. Inną metodą jest zachęcenie agenta do działania w lepszym interesie zleceniodawcy. Na przykład, jeśli agent otrzymuje wynagrodzenie nie za godzinę, ale za zakończenie projektu, istnieje mniejsza zachęta do niedziałania w najlepszym interesie zleceniodawcy.
Co powoduje problem agencji?
Problemy agencji pojawiają się podczas relacji między zleceniodawcą a agentem. Agenci są często zatrudniani przez zleceniodawców ze względu na różne poziomy umiejętności, różne stanowiska pracy lub ograniczenia czasu i dostępu. Agencja powstaje z powodu problemu z zachętami i obecności dyskrecji problemowej w realizacji zadań. Agent może być zmotywowany do działania w sposób, który nie jest korzystny dla zleceniodawcy, jeśli pojawi się motywacja do działania w ten sposób.
Jaki jest przykład problemu agencji?
W 2001 roku gigant energetyczny Enron ogłosił upadłość. Raporty księgowe zostały sfabrykowane, aby firma wydawała się mieć więcej pieniędzy niż faktycznie zarobiła. Te fałszerstwa pozwoliły na wzrost cen akcji firmy w czasie, gdy dyrektorzy sprzedawali część swoich akcji. Kiedy Enron ogłosił upadłość, było to największe bankructwo w tym czasie w USA. Chociaż kierownictwo Enronu miało obowiązek dbać o interesy akcjonariuszy, problem agencji spowodował, że kierownictwo działało we własnym interesie.
