ajans sorunu
Ajans Sorunu Nedir?
Bir vekalet sorunu, bir tarafın diğerinin çıkarları doğrultusunda hareket etmesinin beklendiği herhangi bir ilişkinin doğasında bulunan bir çıkar çatışmasıdır . Kurumsal finansmanda , bir vekalet sorunu genellikle bir şirketin yönetimi ile şirketin hissedarları arasındaki çıkar çatışmasını ifade eder. Hissedarların veya müdürlerin temsilcisi olarak hareket eden yöneticinin, kendi servetlerini maksimize etmek yöneticinin çıkarına olsa bile, hissedarların servetini maksimize edecek kararlar alması gerekir.
Ajans Sorunlarını Anlama
vekil ile bir vekil arasında bir ilişki olmadan vekalet sorunu mevcut değildir . Bu durumda vekil, müvekkil adına bir görevi yerine getirir. Temsilciler, farklı beceri seviyeleri, farklı istihdam pozisyonları veya zaman ve erişim kısıtlamaları nedeniyle genellikle müdürler tarafından görevlendirilir. Örneğin, bir müdür, sıhhi tesisat sorunlarını çözmek için bir tesisatçı (acente) tutacaktır. Tesisatçının menfaati mümkün olduğu kadar fazla gelir toplamak olsa da, müvekkil için en fazla faydayı sağlayacak her durumda onu gerçekleştirme sorumluluğu kendilerine verilmiştir.
Ajans, teşviklerle ilgili bir sorun ve görevin tamamlanmasında sorunlu takdir yetkisinin varlığı nedeniyle ortaya çıkar. Bir vekil, müvekkilin lehine olmayan bir şekilde hareket etmeye motive edilebilir, eğer vekil bu şekilde hareket etmeye teşvik edilirse. Örneğin, sıhhi tesisat örneğinde, tesisatçı, acentenin ihtiyaç duymadığı bir hizmeti önererek üç kat daha fazla para kazanabilir. Vekalet sorununun ortaya çıkmasına neden olan bir teşvik (ücretin üç katı) mevcuttur.
Mütevelli ve lehtarlar arasındaki gibi güvene dayalı ilişkilerde vekâlet sorunları yaygındır ; yönetim kurulu üyeleri ve hissedarlar; ve avukatlar ve müşteriler. Bir mütevelli, müvekkilin veya müşterinin çıkarları doğrultusunda hareket eden bir temsilcidir. Bu ilişkiler, ABD Yüksek Mahkemesi'nin bir avukatın müvekkiline tam bir adalet, sadakat ve sadakat içinde hareket etmesi gerektiği yönündeki iddiası nedeniyle avukatlar ve müvekkilleri arasındaki ilişkide olduğu gibi yasal anlamda katı olabilir.
Acente Sorunuyla İlişkili Riskleri En Aza İndirme
Acente maliyetleri,. acente sorununun bir sonucu olarak bir müdürün maruz kalabileceği bir tür dahili maliyettir. Asil-vekil ilişkisini yönetmek ve farklı öncelikleri çözmekle ilgili maliyetlerin yanı sıra bir görevi üstlenmek için bir vekil istihdam etmekten kaynaklanabilecek verimsizliklerin maliyetlerini içerirler . Vekâlet sorununu ortadan kaldırmak mümkün olmasa da müdürler vekâlet maliyeti riskini en aza indirecek adımlar atabilirler.
###Yönetmelikler
Asil-vekil ilişkileri düzenlenebilir ve genellikle sözleşmeler veya güven ortamı söz konusu olduğunda yasalarla düzenlenir. Güven Kuralı, finans danışmanları ve müşterileri arasındaki ilişkide ortaya çıkan vekalet sorununu düzenleme girişimine bir örnektir . Yatırım danışmanlığı dünyasındaki mütevelli terimi, finansal ve emeklilik danışmanlarının müşterilerinin çıkarları doğrultusunda hareket edecekleri anlamına gelir. Başka bir deyişle, danışmanlar müşterilerinin çıkarlarını kendi çıkarlarının üzerine koymalıdır. Amaç, yatırımcıları olası herhangi bir çıkar çatışmasını gizleyen danışmanlardan korumaktır.
Örneğin, bir danışmanın bir müşteriye sunabileceği birkaç yatırım fonu olabilir, ancak bunun yerine yalnızca danışmana satış için komisyon ödeyenleri teklif eder. Çıkar çatışması, yatırım fonu tarafından sağlanan mali teşvikin danışmanın müşterinin menfaati adına çalışmasını engellediği, acente tarafından sunulan bir sorundur.
Teşvikler
Temsilcilik, bir vekilin müvekkilin çıkarlarına daha uygun şekilde hareket etmesi için teşvik edilerek de en aza indirilebilir. Örneğin, bir yönetici, mükemmelliğe dayalı tazminat,. hissedarlar tarafından doğrudan etki, işten çıkarma tehdidi veya devralma tehdidi gibi teşvikler yoluyla hissedarların çıkarları doğrultusunda hareket etmeye motive edilebilir .
Hissedar olan müdürler, CEO tazminatını doğrudan hisse senedi fiyatı performansına da bağlayabilir. Bir CEO, olası bir devralmanın kovulmayla sonuçlanacağından endişeleniyorsa, CEO devralmayı önlemeye çalışabilir ki bu bir acente sorunu olur. Bununla birlikte, CEO hisse senedi fiyatı performansına dayalı olarak tazmin edilirse, CEO devralmayı tamamlaması için teşvik edilecektir. Hedef şirketlerin hisse senedi fiyatları genellikle bir satın alma sonucunda yükselir. Uygun teşvikler yoluyla, hem hissedarların hem de CEO'nun çıkarları uyumlu hale gelecek ve hisse senedi fiyatlarındaki artıştan faydalanacaktır.
Asiller ayrıca bir vekilin tazminatının yapısını da değiştirebilir. Örneğin, bir acenteye saatlik olarak değil de bir projenin tamamlanmasıyla ödeme yapılıyorsa, müvekkilin menfaatine en iyi şekilde hareket etmemek için daha az teşvik vardır. Ek olarak, performans geri bildirimi ve bağımsız değerlendirmeler, temsilciyi kararlarından sorumlu tutar.
Bir Ajans Sorununun Gerçek Dünya Örneği
2001 yılında enerji devi Enron iflas başvurusunda bulundu. Şirketin gerçekte kazandığından daha fazla parası varmış gibi görünmesi için muhasebe raporları uydurulmuştur. Şirketin yöneticileri, Enron'un yan kuruluşlarındaki borcu gizlemek ve geliri abartmak için hileli muhasebe yöntemleri kullandı. Bu tahrifler, yöneticilerin hisse senetlerinin bir kısmını sattığı bir dönemde şirketin hisse senedi fiyatının artmasına izin verdi.
Enron'un iflas başvurusuna kadar geçen dört yılda, hissedarlar tahmini olarak 74 milyar dolar değer kaybetti. Enron, 63 milyar dolarlık varlığıyla o zamanın en büyük ABD iflası oldu. Enron'un yönetiminin hissedarların çıkarlarını gözetme sorumluluğu olmasına rağmen, vekalet sorunu yönetimin kendi çıkarları doğrultusunda hareket etmesine neden oldu.
##Öne çıkanlar
Düzenlemeler yoluyla veya bir vekilin müvekkilin çıkarları doğrultusunda hareket etmesini teşvik ederek vekalet sorunları azaltılabilir.
Vekâlet sorunu, bir tarafın diğerinin çıkarına en iyi şekilde hareket etmesinin beklendiği herhangi bir ilişkinin doğasında bulunan bir çıkar çatışmasıdır.
Temsilcilik sorunları, bir vekilin bir müvekkilin menfaatine en iyi şekilde hareket etmemesi için teşvikler veya motivasyonlar ortaya çıktığında ortaya çıkar.
##SSS
Ajans Sorunlarını Nasıl Azaltabilirsiniz?
Vekâlet sorununu ortadan kaldırmak mümkün olmamakla birlikte, müdürler bununla ilişkili vekalet maliyeti olarak bilinen riski en aza indirecek adımlar atabilirler. Asil-vekil ilişkileri düzenlenebilir ve genellikle sözleşmeler veya güven ortamı söz konusu olduğunda yasalarla düzenlenir. Diğer bir yöntem, bir vekilin müvekkilin çıkarlarına en uygun şekilde hareket etmesini teşvik etmektir. Örneğin, bir acenteye saatlik olarak değil de bir projenin tamamlanmasıyla ödeme yapılıyorsa, müvekkilin menfaatine en iyi şekilde hareket etmemek için daha az teşvik vardır.
Ajans Sorununa Neden Olan Nedir?
Vekalet sorunları, bir vekil ile bir vekil arasındaki ilişki sırasında ortaya çıkar. Temsilciler, farklı beceri seviyeleri, farklı istihdam pozisyonları veya zaman ve erişim kısıtlamaları nedeniyle genellikle müdürler tarafından görevlendirilir. Ajans, teşviklerle ilgili bir sorun ve görevin tamamlanmasında sorunlu takdir yetkisinin varlığı nedeniyle ortaya çıkar. Bir vekil, müvekkilin lehine olmayan bir şekilde hareket etmeye motive edilebilir, eğer vekil bu şekilde hareket etmeye teşvik edilirse.
Ajans Sorunu Örneği Nedir?
2001 yılında enerji devi Enron iflas başvurusunda bulundu. Şirketin gerçekte kazandığından daha fazla parası varmış gibi görünmesi için muhasebe raporları uydurulmuştur. Bu tahrifler, yöneticilerin hisse senetlerinin bir kısmını sattığı bir dönemde şirketin hisse senedi fiyatının artmasına izin verdi. Enron iflasını ilan ettiğinde, o zamandaki en büyük ABD iflasıydı. Enron'un yönetiminin hissedarların çıkarlarını gözetme sorumluluğu olmasına rağmen, vekalet sorunu yönetimin kendi çıkarları doğrultusunda hareket etmesine neden oldu.
