طريقة بنيامين

ما هي طريقة بنيامين؟

أسلوب بنجامين هو مصطلح يستخدم لوصف فلسفة الاستثمار لبنيامين جراهام (1894-1976) ، الذي يُنسب إليه اختراع استراتيجية استثمار القيمة باستخدام التحليل الأساسي ، حيث يقوم المستثمرون بتحليل بيانات الأسهم للعثور على الأصول التي تم التقليل من قيمتها بشكل منهجي.

فهم طريقة بنيامين

طريقة بنيامين للاستثمار هي من بنات أفكار بنجامين جراهام ، المستثمر البريطاني الأمريكي والاقتصادي والمؤلف. برز في عام 1934 ، مع نشر كتابه المدرسي ** تحليل الأمان ** ، والذي شارك في كتابته مع ديفيد دود. ** تحليل الأمان ** هو كتاب تأسيسي لصناعة الاستثمار اليوم ، وقد أثرت تعاليم بنجامين جراهام بشدة على المستثمرين المشهورين مثل وارن بافيت. قام بنيامين جراهام بتدريس وارن بافيت أثناء دراسته في جامعة كولومبيا ، وكتب بافيت أن كتب وتعاليم جراهام "أصبحت الأساس الذي بنيت عليه جميع قراراتي الاستثمارية والتجارية". اكتسب كتابه الشهير ** المستثمر الذكي ** اعترافًا بالعمل التأسيسي في استثمار القيمة.

تؤكد طريقة بنيامين جراهام للاستثمار في القيمة على وجود نوعين من المستثمرين: المستثمرون على المدى الطويل والمستثمرون على المدى القصير. المستثمرون على المدى القصير هم مضاربون يراهنون على التقلبات في سعر أحد الأصول ، بينما يجب على المستثمرين على المدى الطويل أن يعتبروا أنفسهم مالكًا لشركة. إذا كنت مالكًا لشركة ما ، فلا يجب أن تهتم بما يفكر فيه السوق بشأن قيمتها ، طالما أن لديك دليلًا قويًا على أن العمل التجاري مربح بما فيه الكفاية أو سيكون كذلك.

استخدام طريقة بنيامين

كانت طريقة بنيامين الأصلية لإيجاد القيمة الجوهرية للسهم هي:

الخامس

(

)

أين:

الخامس

القيمة الجوهرية

زائدة 12 شهرًا

الشركة

نسبة الأسهم ذات النمو الصفري

\ start & V \ = \ EPS \ \ times \ (8.5 \ + \ 2g) \ & \ textbf \ & V \ = \ \ text {القيمة الجوهرية} \ & EPS \ = \ \ نص {12-mth} EPS \ text \ & 8.5 \ = \ P / E \ text {نسبة الأسهم ذات النمو الصفري} \ & g \ = \ \ text {نمو طويل الأجل معدل الشركة} \ end

V = EPS × (8.5 + 2g) حيث: V = القيمة الجوهرية EPS = تتبع EPS لمدة 12 شهرًا للشركة 8.5 = نسبة السعر إلى العائد لمخزون النمو الصفري **

في عام 1974 ، تم تنقيح الصيغة لتشمل كلا من معدل المخاطرة بنسبة 4.4٪ ، والذي كان متوسط العائد لسندات الشركات عالية الجودة في عام 1962 والعائد الحالي على سندات الشركات AAA التي يمثلها الحرف Y:

$V = \frac{E P S < mo> × (8.5 + 2 g) \times </ شهر >4.4}{Y} <ترميز التعليق التوضيحي = "application / x-tex"> V = \ frac {EPS \ \ times \ (8.5 \ + \ 2g) \ \ times \ 4.4}$ </ span >

مثال باستخدام طريقة بنيامين

لنفترض أنك مستثمر تفكر في شراء أسهم في شركة Philadelphia Widget الافتراضية. الشركة معروفة وهي المزود الرائد للحاجيات في أمريكا. يتم تداول سهمها بسعر 100 دولار لكل سهم ، بينما يكسب 10 دولارات أمريكية سنويًا في الأرباح. من المنافسين لشركة فيلادلفيا ويدجيت شركة كليفلاند ويدجيت ، وهي شركة مغرورة أصغر سناً غير معروفة جيدًا ولكنها اكتسبت حصة في السوق في السنوات الأخيرة. إنها تكسب أموالًا أقل بكثير ، فقط 2 دولار في السنة ، لكن السهم أيضًا أرخص كثيرًا عند 15 دولارًا للسهم الواحد.

سيستخدم المستثمر الذي يتبع طريقة بنيامين للاستثمار هذه الأرقام والبيانات الأخرى لإجراء تحليل أساسي للشركة. على سبيل المثال ، يمكننا أن نرى أن شركة Cleveland Widget Company أرخص مقابل كل دولار من الأرباح يتم شراؤه من شركة Philadelphia Widget. نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) لشركة Philadelphia Widget هي 10 ، بينما هي 7.5 لشركة Cleveland Widget. سوف يستنتج أحد أتباع طريقة بنيامين للاستثمار أن شركة فيلادلفيا مبالغ فيها لمجرد أنها معروفة جيدًا. سيختار هذا المستثمر شركة كليفلاند بدلاً من ذلك.

يسلط الضوء

ركز جراهام على الاستثمار طويل الأجل في الشركات بناءً على التحليل الأساسي للنسب المالية ورفض المضاربات قصيرة الأجل.
يشير أسلوب بنيامين إلى فلسفة استثمار القيمة الأصلية التي أنشأها بنيامين جراهام في الثلاثينيات.
المستثمر ذو القيمة الأسطورية ، وارن بافيت ، نسب نجاحه إلى طريقة بنيامين.