Benjamin metode

Hvad er Benjamin-metoden?

Benjamin-metoden er et udtryk, der bruges til at beskrive investeringsfilosofien hos Benjamin Graham (1894-1976), som er krediteret for at have opfundet strategien for værdiinvestering ved hjælp af fundamental analyse, hvorved investorer analyserer aktiedata for at finde aktiver, der er blevet systematisk undervurderet.

Forstå Benjamin-metoden

Benjamin-metoden til at investere er udtænkt af Benjamin Graham, en britisk-amerikansk investor, økonom og forfatter. Han blev fremtrædende i 1934 med udgivelsen af sin lærebog Sikkerhedsanalyse, som han skrev sammen med David Dodd. Sikkerhedsanalyse er en grundlæggende bog for investeringsindustrien i dag, og Benjamin Grahams lære er stærkt påvirket af berømte investorer som Warren Buffett. Benjamin Graham underviste Warren Buffett, mens Buffett studerede ved Columbia University, og Buffett har skrevet, at Grahams bøger og lære "blev grundstenen, som alle mine investerings- og forretningsbeslutninger er bygget på." Hans berømte bog, Den intelligente investor, har vundet anerkendelse som det grundlæggende arbejde inden for værdiinvestering.

Benjamin Grahams metode til værdiinvestering understreger, at der er to typer investorer: langsigtede og kortsigtede investorer. Kortsigtede investorer er spekulanter, der satser på udsving i prisen på et aktiv, mens langsigtede værdiinvestorer bør opfatte sig selv som ejeren af et selskab. Hvis du er ejer af en virksomhed, skal du være ligeglad med, hvad markedet mener om dets værdi, så længe du har solide beviser for, at forretningen er eller bliver tilstrækkelig rentabel.

Brug af Benjamin-metoden

Den oprindelige Benjamin-metode til at finde den iboende værdi af en aktie var:

(

otte

)

hvor:

indre værdi

bagende 12 mdr

af virksomheden

otte

forholdet mellem en nulvækstbeholdning

\begin&V \ =\ EPS \ \times\ (8,5\ +\ 2g)\&\textbf\& V\ =\ \text{egenværdi}\&EPS\ =\ \ tekst{efter 12 mdr. } EPS\text\&8.5\ =\ P/E\text{ forholdet mellem en nulvækstaktie}\&g\ =\ \text{langsigtet vækst sats for virksomheden}\end

V = EPS × (8,5 + 2g)hvor:V = indre værdiEPS = efterfølgende 12-måneders EPS for virksomheden8,5 = P/E-forhold for en nulvækstaktie **

I 1974 blev formlen revideret til at inkludere både en risikofri rente på 4,4 %, som var det gennemsnitlige afkast af højkvalitets virksomhedsobligationer i 1962 og det nuværende afkast på AAA-virksomhedsobligationer repræsenteret ved bogstavet Y:

$V= \frac{EPS\ \times\ (8.5\ +\ 2g)\ \times\ 4.4}$

Eksempel på brug af Benjamin-metoden

Lad os sige, at du er en investor, der overvejer at købe aktier i det hypotetiske Philadelphia Widget Company. Virksomheden er velkendt og er den førende leverandør af widgets i Amerika. Dens aktie handles til $100 pr. aktie, mens den tjener $10 pr. år i overskud. En konkurrent til Philadelphia Widget Company er Cleveland Widget Company, en yngre opkomling, der ikke er kendt, men som har vundet markedsandele i de seneste år. Den tjener langt færre penge, kun $2 om året, men aktien er også meget billigere til $15 pr. aktie.

En investor, der følger Benjamin-metoden til at investere, vil bruge disse tal og andre data til at udføre en grundlæggende analyse af virksomheden. For eksempel kan vi se, at Cleveland Widget Company er billigere for hver dollar i indtjening at købe end Philadelphia Widget Company. Forholdet mellem pris og indtjening (P/E) for Philadelphia Widget Company er 10, mens det er 7,5 for Cleveland Widget Company. En tilhænger af Benjamin-metoden til at investere ville konkludere, at Philadelphia-virksomheden er overpris, simpelthen fordi den er velkendt. Denne investor ville i stedet vælge Cleveland-selskabet.

##Højdepunkter

Graham fokuserede på langsigtede investeringer i virksomheder baseret på fundamental analyse af finansielle nøgletal og afviste kortsigtet spekulation.
Benjamin-metoden refererer til den oprindelige værdiinvesteringsfilosofi skabt af Benjamin Graham i 1930'erne.
Den legendariske værdiinvestor Warren Buffett har krediteret Benjamin-metoden for hans succes.