Metodo Benjamin

Qual è il metodo Benjamin?

Il metodo Benjamin è un termine utilizzato per descrivere la filosofia di investimento di Benjamin Graham (1894-1976), a cui è attribuita l'invenzione della strategia di investimento di valore utilizzando l'analisi fondamentale, in base alla quale gli investitori analizzano i dati azionari per trovare asset che sono stati sistematicamente sottovalutati.

Capire il metodo Benjamin

Il metodo di investimento Benjamin nasce da un'idea di Benjamin Graham, un investitore, economista e autore anglo-americano. Divenne famoso nel 1934, con la pubblicazione del suo libro di testo Security Analysis, che scrisse insieme a David Dodd. Security Analysis è un libro fondamentale per l'industria degli investimenti di oggi e gli insegnamenti di Benjamin Graham hanno fortemente influenzato investitori famosi come Warren Buffett. Benjamin Graham ha insegnato a Warren Buffett mentre Buffett studiava alla Columbia University e Buffett ha scritto che i libri e gli insegnamenti di Graham "sono diventati la base su cui sono stati costruiti tutti i miei investimenti e le mie decisioni commerciali". Il suo famoso libro, The Intelligent Investor, ha ottenuto il riconoscimento come opera fondamentale nel value investing.

Il metodo di investimento di valore di Benjamin Graham sottolinea che esistono due tipi di investitori: gli investitori a lungo termine e quelli a breve termine. Gli investitori a breve termine sono speculatori che scommettono sulle fluttuazioni del prezzo di un asset, mentre gli investitori a lungo termine dovrebbero considerarsi i proprietari di un'azienda. Se sei il proprietario di un'azienda, non dovresti preoccuparti di ciò che il mercato pensa del suo valore, purché tu abbia solide prove che l'attività è o sarà sufficientemente redditizia.

Utilizzando il metodo Benjamin

Il metodo originale di Benjamin per trovare il valore intrinseco di un'azione era:

(

)

dove:

valore intrinseco

in ritardo di 12 mesi

della compagnia

rapporto di uno stock a crescita zero

\begin&V \ =\ EPS \ \times\ (8.5\ +\ 2g)\&\textbf\& V\ =\ \text\&EPS\ =\ \ text{trailing 12-mese } EPS\text{ dell'azienda}\&8.5\ =\ P/E\text\&g\ =\ \text{crescita a lungo termine tasso dell'azienda}\end

V = EPS × (8,5 + 2g)dove:V = valore intrinsecoEPS = EPS finale di 12 mesi dell'azienda8,5 = rapporto P/E di un titolo a crescita zero**

Nel 1974, la formula è stata rivista per includere sia un tasso privo di rischio del 4,4%, che era il rendimento medio delle obbligazioni societarie high-grade nel 1962, sia il rendimento attuale delle obbligazioni societarie AAA rappresentato dalla lettera Y:

$V= \frac{EPS\ \times\ (8.5\ +\ 2g)\ \times\ 4.4}$

Esempio usando il metodo Benjamin

Diciamo che sei un investitore che sta valutando l'acquisto di azioni dell'ipotetica Philadelphia Widget Company. L'azienda è ben nota ed è il principale fornitore di widget in America. Le sue azioni vengono scambiate a $ 100 per azione, mentre guadagna $ 10 all'anno di profitti. Un concorrente della Philadelphia Widget Company è la Cleveland Widget Company, un giovane arrivato non molto conosciuto ma che ha guadagnato quote di mercato negli ultimi anni. Guadagna molto meno, solo $ 2 all'anno, ma il titolo è anche molto più economico a $ 15 per azione.

Un investitore che segue il metodo Benjamin di investimento utilizzerebbe queste cifre e altri dati per eseguire un'analisi fondamentale dell'azienda. Ad esempio, possiamo vedere che la Cleveland Widget Company è più economica per ogni dollaro di guadagno da acquistare rispetto alla Philadelphia Widget Company. Il rapporto prezzo/ utili (P/E) della Philadelphia Widget Company è 10, mentre è 7,5 per la Cleveland Widget Company. Un seguace del metodo di investimento Benjamin concluderebbe che la società di Filadelfia è troppo cara semplicemente perché è ben nota. Questo investitore sceglierebbe invece la società di Cleveland.

Mette in risalto

Graham si è concentrato sugli investimenti a lungo termine in società sulla base dell'analisi fondamentale dei rapporti finanziari e ha rifiutato la speculazione a breve termine.
Il metodo Benjamin si riferisce alla filosofia di investimento del valore originale creata da Benjamin Graham negli anni '30.
Il leggendario investitore di valore Warren Buffett ha attribuito il suo successo al metodo Benjamin.