本杰明方法

什么是本杰明方法？

本杰明方法是用来描述本杰明格雷厄姆(1894-1976) 的投资理念的术语，他被认为发明了使用基本面分析的价值投资策略，投资者通过分析股票数据来发现被系统地低估的资产。

理解本杰明方法

本杰明投资方法是英美投资者、经济学家和作家本杰明格雷厄姆的心血结晶。 1934 年，他与大卫·多德（David Dodd）合着了他的教科书《证券分析》，从而声名鹊起。 证券分析是当今投资行业的基础书籍，本杰明·格雷厄姆的教义对沃伦·巴菲特等著名投资者产生了深远影响。巴菲特在哥伦比亚大学学习期间，本杰明格雷厄姆教沃伦巴菲特，巴菲特写道，格雷厄姆的书籍和教义“成为我所有投资和商业决策的基石”。他的名著《聪明的投资者》被公认为价值投资的基础著作。

本杰明格雷厄姆的价值投资方法强调有两种类型的投资者：长期投资者和短期投资者。短期投资者是押注资产价格波动的投机者，而长期价值投资者应将自己视为公司的所有者。如果您是一家公司的所有者，那么您不应该关心市场对其价值的看法，只要您有确凿的证据表明该业务已经或将充分盈利即可。

使用本杰明方法

寻找股票内在价值的原始本杰明方法是：

五

乙

磷

小号

(

)

在哪里：

五

内在价值

乙

磷

小号

过去 12 个月

乙

磷

小号

该公司的

磷

乙

零增长股票的比率

\begin{对齐}&V \ =\ EPS \ \times\ (8.5\ +\ 2g)\&\textbf{其中：}\& V\ =\ \text{内在值}\&EPS\ =\ \ text{公司过去12个月}EPS\text\&8.5\ =\ P/E\text{零增长股票的比率}\&g\ =\ \text{长期增长公司费率}\end

V = EPS × (8.5 + 2g)其中：V = 内在价值EPS = 公司过去 12 个月的每股收益8.5 = 零增长股票的市盈率**

1974 年，该公式被修改为包括 4.4% 的无风险利率，即1962 年高等级公司债券的平均收益率和字母 Y 表示的AAA公司债券的当前收益率：

$V= \frac{EPS\ \times\ (8.5\ +\ 2g)\ \times\ 4.4}$

使用本杰明方法的示例

假设您是一位投资者，正在考虑购买假设的费城 Widget 公司的股票。该公司众所周知，是美国领先的小部件供应商。它的股票交易价格为每股 100 美元，而它每年的利润为 10 美元。费城 Widget 公司的竞争对手是 Cleveland Widget 公司，这是一家不太知名但近年来获得市场份额的年轻新贵。它赚的钱要少得多，每年只有 2 美元，但每股 15 美元的股票也便宜得多。

遵循本杰明投资方法的投资者将使用这些数据和其他数据对公司进行基本分析。例如，我们可以看到 Cleveland Widget Company 的每一美元收入都比Philadelphia Widget Company 便宜。费城 Widget 公司的市盈率 (P/E)为 10，而克利夫兰 Widget 公司为 7.5。本杰明投资方法的追随者会得出结论，这家费城公司的定价过高仅仅是因为它众所周知。这位投资者会选择克利夫兰公司。

＃＃强调

格雷厄姆专注于基于财务比率基本面分析的公司的长期投资，拒绝短期投机。
本杰明方法是指本杰明格雷厄姆在 1930 年代创造的原始价值投资哲学。
传奇价值投资者沃伦巴菲特将本杰明方法归功于他的成功。